華商基金：賺錢效應將吸引資金入市

本刊記者 李興然

華商基金：賺錢效應將吸引資金入市

本刊記者 李興然

十一“黃金周”海外股市一片歡騰，港股創下10年來新高，美國股市更是延續著8年多的大牛市，這不禁使A股市場的投資者對于四季度多了幾分期待。

事實上，隨著宏觀經濟企穩，企業盈利增長前景向好，A股市場投資者的信心也受到提振。在華商基金投資管理部副總經理、華商雙驅優選及華商領先企業混合型基金基金經理李雙全看來，股市賺錢效應將吸引更多增量資金入市，對后市較為積極樂觀。

賺錢效應將吸引更多增量資金

當被問及對當前市場的看法時，李雙全表示“較為積極”。A股市場自年初以來一直處于風險偏好修復的過程中，熱點從低估值藍籌股向其他板塊和主題擴散，二級市場的賺錢效應越來越明顯，可能吸引更多的增量資金入市，形成正向反饋。同時，投資者也需要關注潛在的風險，例如海內外流動性的邊際變化，以及房地產調控下的經濟增長壓力。

對于近期受市場關注度較高的幾個領域，李雙全認為，首先，煤炭鋼鐵有色等行業，在過去幾年的行業下行周期中產能已經開始收縮，疊加供給側改革的影響，行業供需格局明顯改善，企業盈利大幅增加。在供給側改革方向不發生變化的背景下，這些行業的景氣度有望得到延續。另外，最近兩個月來，新能源汽車、芯片等概念受到追捧，隨著市場風險偏好的修復和活躍程度的增加，市場的估值方法將更加多樣化，不再局限于單一的估值方法，一些市場關注度和認可度高的主題可能反復活躍。

關注估值與成長匹配度

由于對后市較為積極樂觀，李雙全所管理基金的股票倉位目前維持在較高水平。“這主要是因為我國宏觀經濟企穩，較為看好企業盈利增長前景，預計十九大之后，市場對于改革和發展的信心都將會大大加強，將更有助于提振市場情緒。而且目前在大類資產中，股票市場仍較為具有吸引力。”

具體到行業，李雙全表示，目前較為關注改革發展預期強化下的國企改革、以面板為代表的高端制造、生命科學、智能交通等新興服務業以及景氣度有望延續的造紙等周期行業。

最后，談到對四季度的操作策略時，李雙全指出，未來的市場不再是越大或越小越好，而是要看公司的估值和成長之間的匹配程度。無論是價值還是成長，到最后都會體現在該公司的市值或者股價上。四季度將繼續保持相對穩定倉位，自下而上精選個股，希望藉此能找到真正具有成長性的公司，通過長期持有的方式來分享公司成長的收益，最終在公司的市值和基金的凈值上有所體現。