海爾：全球資管再上新臺階

文/本刊記者 王亞亞

海爾：全球資管再上新臺階

文/本刊記者 王亞亞

在金融資源支持產業“出海”的過程中，最重要的是面對復雜多變的經濟環境，在提高資金運用效率及效益的同時，對于外部環境變化帶來的市場風險及流動性風險及時進行預警及應對。

2016年6月7日，青島海爾和通用電氣聯合宣布，雙方已就并購交易簽署所需交易交割文件。這標志著GE家電正式成為青島海爾的一員。這場跨國收購的落地，不僅意味著海爾將成為家電行業全球布局最完整的公司，也預示著海爾全球資管工作推至歷史新高度。

2017年6月，海爾集團全力整合GE家電業務已有一年時間，海爾全球資金管理工作的觸角也全面融入了北美金融市場。為此，本刊專訪了海爾全球資金總監兼全球財務共享服務中心總經理邵新智女士。邵新智表示，過去一年，海爾與GE家電在財資管理領域實現了多方位的整合，海爾還與大型金融機構的北美總部建立起了溝通機制；未來，海爾資管部門將充分利用北美完善的金融環境與金融市場，為主業的發展提供支持與服務。

中國外匯：在過去一年里，海爾集團是如何整合GE家電財資管理業務板塊的？重點取得了哪些業務突破？

邵新智：過去一年，海爾與GE家電在資金方面主要實現了以下三方面的業務整合：

一是銀行資源的整合。交割初期，海爾將其全球銀行資源引入GE家電業務，為GE家電業務交割當日在銀行的資信及資金管理順利從GE切換至海爾做好了準備。

二是資金業務的整合。在項目初期，海爾集團財資團隊即與GE家電的資金團隊組建了項目團隊，進行無縫對接。一方面，提前充分了解GE家電在結算及外匯等方面的資金現狀及需求；另一方面，結合海爾現有資源，以最大化資源整合和最快速的響應為目標，重新整合和優化美國當地現金池方案及外匯管理方案，對接全球網銀平臺及銀企直連平臺，以確保并購當日的GE賬戶能順利對接到海爾全球現金池網絡,并支持和保障GE家電交割當日的營運資金需求、日常結算、外匯風險管理等資金業務。最終，實現了交割當日將GE家電納入海爾全球資金管理范疇。

邵新智

三是財務結構優化。并購后，針對GE家電財務結構及不同周期對資金需求進行了債務結構、金融工具的優化和改善。2016年底，在海爾集團財資團隊與GE家電北美團隊密切配合下，完成了第一期應收資產證券化業務（資產證券化是指以基礎資產未來所產生的現金流為償付支持，通過結構化設計進行信用增級，在此基礎上發行資產支持證券 Assetbacked Securities, ABS）。海爾將應收資產池作為抵押發行美元債券，并向美國當地的投資者發售。發行所募集到的資金有效地補充了GE家電運營資金的短期缺口，通過盤活存量資產降低了短期負債的壓力，有效提升了資產負債表的質量。

此外，以現金池透支額度及長期承諾性貸款額度的支持作為補充，來降低企業短期流動資金貸款的需求。一方面現金池透支額度可以滿足運營的臨時性需求；另一方面，長期貸款額度可以緩解短期還本付息的壓力。這樣，在不增加整體負債的前提下，提升了資金的運營效率，降低了企業的資金占用成本。如果企業有盈余資金，還可以通過配置短期理財產品覆蓋透支帶來的額外成本。這樣就可在成本最小化的前提下，平衡短期流動性風險。如此安排，也為GE家電與海爾集團的整合留足了時間。

現在回頭看，由于資產證券化、貿易融資、現金池透支、流貸、長貸等工具的合理應用，不僅優化了GE家電的財務結構，也大大降低了其資金成本。同時，對債務的金融風險也進行了統一的事前風險管控，有效規避了利率及匯率風險。

中國外匯：海爾資管觸角通過GE家電業務伸向了北美金融市場，這對集團財資管理工作帶來了哪些效益？未來還有哪些可持續深耕細作的地方？

邵新智：北美有許多全球領先的金融機構，并且長期與GE有著非常密切的合作關系。通過并購GE家電業務，主要給海爾資管帶來了以下兩方面的效益：

一是建立起了與大型金融機構北美總部的溝通機制，使雙方能夠全方位地進行合作及資源支持。通過GE家電團隊與集團資金平臺的協同工作，也有助于對方全面了解海爾集團的運營模式及業務情況，雙方可以充分發揮協同效應，增強集團在全球范圍內的銀行合作關系，為海爾集團在全球范圍內的業務發展提供更強有力的金融支持。如上文提到的資產證券化業務便是一個很好的例證。GE家電不僅獲得了具有競爭力的銀行資源，同時也建立起了海爾集團與北美投資者的合作關系，為海爾集團下一步在北美資本市場上的運作奠定了基礎。

二是充分利用北美完善的金融環境與金融市場，更快地了解前沿金融產品，有利于新產品的快速落地并在全球范圍內推廣。

未來海爾將繼續鞏固在北美家電市場的地位。鑒于目前復雜多變的國際形勢，拓展北美市場離不開金融市場的支持。我們將繼續加深與北美金融機構的溝通，通過綜合運用各類金融工具為業務發展提供支持。

中國外匯：當前，海爾集團已將過去聚焦在亞太、歐洲時區的“大資管”觸角延伸至地球的另一端。結合《跨國公司外匯資金集中運營管理規定》（匯發〔2015〕36號）的實施，海爾集團是如何搭建全球資金管理框架與運營體系的？又是如何在全球范圍內對資金進行統籌管理的？

邵新智：2016年1月，海爾集團公司獲得外匯局青島市分局關于開展外匯資金集中運營管理業務的通知書。集團近200家成員加入到該項目之中，并由海爾集團財務公司作為項目的主辦企業負責項目的運作與管理。《跨國公司外匯資金集中運營管理》政策的落地實施，使集團進一步明確了全球外匯資金集中運營管理的方針方向，同時也顯著提高了集團在全球資金的運作和管理能力。

為適應不同國家和地區的外匯監管要求，海爾還根據不同區域和不同幣種的清算效率，按照孰高原則，分別設立了“亞太區”“歐洲區”和“美洲區”等境外區域現金池。這些區域現金池的設立不僅高效、便捷地滿足了區域業務的資金使用需求，同時還最大程度地縮短了清算過程中的匯劃路徑，提高了清算效率、節省了清算成本。此外，根據《跨國公司外匯資金集中運營管理規定》有關集中調配外債額度和對外放款額度的批復，海爾財務公司還結合實體產業經濟對資金的真實需求，利用跨境現金池通道，在額度范圍內推動海爾集團的全球資金融通。這大大提高了集團全球資金的集中度和整個資金池的運作效率。

中國外匯：目前，全球市場面臨的不確定性不斷增強，企業不僅要管理好匯率風險，還要管理好資金風險、資產風險。對此，海爾集團在過去一年有哪些比較好的經驗積累？2017年在風險防范方面又有哪些舉措？

邵新智：基于我們的經驗，在金融資源支持產業出海的過程中，最重要的是面對復雜多變的經濟環境，在提高資金的運用效率及效益的同時，對于外部環境變化帶來的市場風險以及流動性風險及時進行預警及應對。

一是資金保障方面，我們要求統一資金管理、統一授信政策，并結合整體資本結構，統籌資源支持各業務單元的資金需求。

二是資金風險方面，無論是海外投資、并購、建廠還是日常運營中的外匯風險，資管團隊均將其與業務聯系在一起，對存在的風險進行逐項解析或敏感性分析，進行事前風險管理籌劃并制定解決方案，以最大限度地規避風險。如海爾印度工廠的擴建，資金部通過匹配項目進度，把握盧比波動情況，對資本金的投入換匯等靈活設計，降低了匯率波動可能帶來的風險，同時也提升了資金利用效率。

三是資金運營方面，我們通過區域或國家現金池，實現從業務前端到財務端的全流程資金管控，將流程固化到信息化系統中；同時，通過海外財務共享及銀企直連的方式持續推進。通過統一標準、統一流程、權責分離，有效規避了結算風險，確保了資金安全高效。

2017年，雖然人民幣匯率呈現周期性波動，但海爾一直秉持穩健的外匯管理策略，以“管控風險”為首要外匯管理目標，不投機外匯市場走勢，從而保障了將自身風險管控在合理水平。后期，我們也將持續關注金融市場的變化，及時優化內部的風險管理流程及體系，為業務的快速發展提供保障和支持。

中國外匯：在伴隨產業“出海”的過程中，集團財資管理團隊是如何思考為企業提供深度金融服務的？目前這一領域有哪些嘗試與探索體會？

邵新智：在伴隨產業“出海”的過程中，也伴隨著財資團隊自身的轉型。我們將資金團隊從原來的職能部門轉型為一個資金共享平臺，在為業務單元提供服務支持的同時，也將自身作為一個利潤中心，利用我們的專業知識去創造更大的價值。

資金共享平臺的特點分別從共創、共治、共享三個維度來體現。

“共創”是指資金平臺與業務單元共同創建商業生態環境：業務單元提出滿足業務目標的需求；資金平臺創建支持業務戰略目標落地的環境，例如以何種方式快速滿足海外子公司的資金需求，以哪種架構確保融資成本最佳、資金結算最高效等等。總的目標是，通過資金平臺形成統一平臺、統一標準、統一流程，為海爾全球化提供倍速發展的全方位資金保障。

“共治”主要是指資金平臺與業務單元基于共同的目標，監控風險、評估風險、治理風險，共同創造一個良性運轉、持續迭代、持續升級的生態環境。

“共享”主要是指資金平臺將整合后的資源對業務單元和小微企業進行資源開放和信息共享，同時結合小微公司的業務需求，進行不斷升級優化，從而實現小微目標與平臺目標的實現。如在參與GE家電并購項目過程中，業務、財資共同組成無邊界團隊參與并應對投資風險、利率風險、外匯風險等等，在實現企業價值目標的同時，也實現了自身的價值。

中國外匯：未來，海爾集團全球資金集中運營管理還有哪些發展、提升規劃？

邵新智：未來，我們將基于互聯網模式探索“資金云”，利用新模式、新技術持續優化、提升全球資金管理能力；同時，在全球資金共享模式的推動下，不斷整合全球資源，提升資金運營及風險管控能力。如利用APP等新技術手段將資金業務深入到終端業務層面，通過事前業務規則的明確，實現資金結算的全自動化收款入賬，以最大化提升資金的收付款效率。換言之，就是要通過資金業務流程的規范，將標準化作業植入資金系統，結合資金結算的新技術和新模式，保障資金操作的直通性，實現最大化的無人操作，進而全面提高資金的運營效率。