港股兩萬八爭持

摩根大通亞洲上市衍生產品銷售部

港股兩萬八爭持

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美朝緊張局勢有所舒緩，加上美國颶風造成的損失低于預期，市場避險降溫，美股三大股指持續創收市新高，港股方面，恒指暫受制兩萬八，在10天線附近爭持，大市暫時缺乏方向，呈現“炒股不炒市”格局。資金流方面，截至周四的過去5個交易日，累計有逾4500萬港元流入恒指認購證及牛證；同期有逾2800萬港元流入恒指認沽證及熊證。

反映美股期權引伸波幅的VIX波幅指數（俗稱“恐慌指數”），急升后再次回落至多年低位。目前環球市場處于低波幅環境，有策略師指出，低波幅的現象不尋常，造成此現象的原因主要有：一，各國央行在次貸危機后加大買債規模，令當前金融市場存在過量的流動性；二，近年投資者將大部分資產放進被動型基金，令市場成交量及波幅下降；三，經濟及金融市場缺少驚喜，經濟數據、企業盈利及企業信貸水平均與市場預期相符。此策略師還指出，在低波幅環境下，投資者傾向加大杠桿、利用衍生工具部署，而當市場出現拐點時，衍生品對沖或令市場震蕩加深。未來多項事件包括聯儲局議息會議、朝鮮地緣政治局勢等，或令市場風險上升，從而推高波幅水平。引伸波幅對窩輪有何影響？引伸波幅反映市場對相關資產未來波幅的預期，假設其他因素維持不變，當窩輪的引伸波幅下降時，窩輪價格理論上亦會下降；反之亦然。