煤炭：靜待回調買入良機

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煤炭：靜待回調買入良機

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1、主流鋼廠仍在加緊補庫。

2、焦煤部分貨源仍然緊缺。

焦炭方面，十九大臨近，焦化環保限產成為熱議話題，環保巡視組入駐山西、河北多地，部分地區焦化廠限產20%到50%，除山西局部地區焦企庫存微增外，其它產區焦化廠仍保持零庫存狀態，雖然鋼焦企業庫存均在增加，但是鋼廠對于十月焦化限產仍有顧及，主流鋼廠仍在加緊補庫，暫無打壓焦炭價格意愿，短期焦炭穩中稍強。

焦煤方面，焦煤部分貨源仍然緊缺，供不應求，近期價格大幅上漲，與低硫主焦的價差進一步縮小，漲幅在120-160元/噸左右。另外，隨著十一假期的到來，山西局部地區煤礦開始商議十一期間井下停產的具體時間，短期繼續支撐部分煤種偏強運行。我們認為，四季度煤炭市場或將延續前三季度走勢特征，煤炭供需整體依然處于緊平衡狀態，10月十九大召開疊加冬儲煤價平穩，11月取暖季煤價小幅上漲，但考慮到煤價已處高位，政策調控風險增加，煤炭價格或將持續高位震蕩運行，重點關注山西國改進程、降杠桿及保供應下新項目審批給相關上市公司帶來的投資機會。

重點推薦：陜西煤業、陽泉煤業和中國神華等。