初始代幣發行（ICO）：是造富神話還是加密貨幣泡沫？

2017年以來，“初始代幣發行（Initial Coin Offering，ICO）”發展得如火如荼，這一概念源自證券界的首次公開發行（Initial Public Offering，IPO），只是把所發行的標的物由證券變成了數字加密貨幣，它為區塊鏈初創公司提供了新型而又高效的融資模式。

今年早些時候啟動ICO的Gnosis項目，11分鐘內便完成眾籌，共募集到25萬代幣（合1250萬美元），使Gnosis項目最終估值達到3億美元。之后的兩個月里，Gnosis發行的代幣以每枚335美元的價格交易，將公司的估值提升到了30億美元。據統計，在過去的12個月里，虛擬貨幣的市值從120億美元到超過1000億美元，增長率高達870%，是1995—2000年互聯網泡沫時期股票市場增速的6倍之多。而作為虛擬貨幣主要代表的比特幣，其價格在今年也已大漲260%，使市值突破400億美元。

然而，ICO也導致了一系列問題，比如團隊成員信息造假、白皮書缺乏透明度、交易環節不透明等。美國證券交易委員會（SEC）表示，應對ICO和代幣的交易按證券領域法規加以監管，但這需要監管者深諳代碼操作，并且虛擬貨幣錢包的世界通用性又使監管如同“打地鼠”一般難度加深。