會計(jì)估計(jì)變更，多收三五斗？

路漫漫

不靠實(shí)實(shí)在在的經(jīng)營，靠著會計(jì)估計(jì)變更，一些公司也能“多收三五斗”，或保增長，或避虧損。

2017年，近70家上市公司進(jìn)行會計(jì)估計(jì)變更，除了少部分因?yàn)橄嚓P(guān)規(guī)定的變化而引發(fā)外，大部分公司非常努力地尋找利潤，發(fā)現(xiàn)會計(jì)估計(jì)變更也可以多收三五斗。

其中，壞賬準(zhǔn)備計(jì)提變更最受歡迎，一半以上的公司選擇。其次，是固定資產(chǎn)折舊政策，通過降低壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例來少提壞賬準(zhǔn)備及延長折舊年限來減少計(jì)提折舊等手法增加利潤，有些公司則多管齊下。

長城影視保增長

借殼上市后，長城影視（002071.SZ）通過不斷并購來維持業(yè)績的增長，并購標(biāo)的業(yè)績非常靚麗，基本上完成了業(yè)績承諾。但承諾期剛過，部分并購標(biāo)的就開始變臉。2017年第一季度營業(yè)收入下降54.43%，主要是上海勝盟廣告有限公司（下稱“上海勝盟”）、浙江光線影視策劃有限公司（下稱“浙江光線”）、上海玖明廣告有限公司（下稱“上海玖明”）廣告收入減少。凈利潤則下降24.88%。

2014年，剛剛完成借殼上市的長城影視曾在短短15個(gè)月，發(fā)起7起并購，耗資高達(dá)15.46億元，其中完成5起、耗資11.64億元。

上海勝盟、浙江光線是第一批并購標(biāo)的，交易對方的業(yè)績承諾期為2014年至2016年。并購標(biāo)的完成業(yè)績承諾，長城影視實(shí)現(xiàn)了業(yè)績增長，皆大歡喜。然而，2017年第一季度，上海勝盟、浙江光線收入就大幅減少。

2015年7月，長城影視以現(xiàn)金2.5億元收購上海玖明51%股權(quán)，業(yè)績承諾期為2015年至2017年，前兩年都精準(zhǔn)完成業(yè)績承諾。2017年上半年，上海玖明實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1億元、凈利潤2197.01萬元，分別為2016年全年的30.67%、37.07%。上海玖明費(fèi)用控制了得，2017年上半年，銷售費(fèi)用10.51萬元、管理費(fèi)用63.39萬元，分別為2016年全年的14.75%、26.11%。應(yīng)收賬款從2016年末的1292.05萬元暴增至2017年6月末的4259.39萬元，期間其他應(yīng)收款從6173.93萬元增加至7624.02萬元。雖然往來款暴增，壞賬準(zhǔn)備反而大幅減少，為-27.16萬元。這要?dú)w功于長城影視的會計(jì)估計(jì)變更，雖然往來款更多，但計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的比例更低。

雖然收購的3家廣告公司已經(jīng)神勇不再。不過，長城影視預(yù)計(jì)2017年上半年凈利潤會有不超過10%的增幅，原因是預(yù)計(jì)本年度營業(yè)收入有所增長。

6月30日，長城影視召開的第六屆董事會第六次會議通過的《關(guān)于應(yīng)收款項(xiàng)會計(jì)估計(jì)變更的議案》稱，公司應(yīng)收賬款相應(yīng)增加，但主要客戶應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)可控，壞賬率較低。所以公司對應(yīng)收款項(xiàng)會計(jì)估計(jì)變更為，采用賬齡分析法計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的組合計(jì)提方法：1年以內(nèi)（含1年，下同）由5%下降至1%，1-2年10%不變，2-3年由50%下降至30%，3年以上100%變成3-4年50%、4年以上100%。公司稱，本次會計(jì)估計(jì)變更對最近一個(gè)會計(jì)年度經(jīng)審計(jì)凈利潤、 最近一期經(jīng)審計(jì)股東權(quán)益的影響比例均未超過50%，所以無須提交公司股東大會審議。

還在業(yè)績承諾期的承諾方做夢都會笑醒。

長城影視2016年年末的應(yīng)收賬款余額超過12億元，其他應(yīng)收款約超過千萬，賬齡1年以內(nèi)的占比50%。以2016年年末的應(yīng)收賬款來推算2017年的壞賬準(zhǔn)備，2017年大概可以沖回壞賬準(zhǔn)備約7000萬元，增加凈利潤約6000萬元。

通過會計(jì)估計(jì)變更，長城影視繼續(xù)維持業(yè)績增長的形象，而負(fù)有業(yè)績承諾的承諾方，也許因此也無須業(yè)績補(bǔ)償或者少補(bǔ)償。

從營業(yè)收入及應(yīng)收賬款來看，長城影視的回款最差，但壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提卻最不謹(jǐn)慎。

華策影視（300133.SZ）壞賬計(jì)提比例與長城影視變更前的相同，華誼兄弟（300027.SZ）與唐德影視（300426.SZ）壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例是：1年以內(nèi)1%、1-2年5%、2-3年50%、3年以上100%。長城影視、華策影視、華誼兄弟、唐德影視2016年?duì)I業(yè)收入分別為13.56億元、44.45億元、35.03億元、7.88億元，2016年年末應(yīng)收賬款分別為10.17億元、28.72億元、14.76億元、4.24億元，2016年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為250.80天、195.22天、161.06天、188.24天。除了長城影視外，其他3家影視公司都把3年以上的應(yīng)收賬款全額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。

業(yè)績下滑，并購標(biāo)的表現(xiàn)不理想，在一定程度上引發(fā)投資者對長城影視不斷并購質(zhì)疑的升級，影響未來的并購大計(jì)。通過會計(jì)估計(jì)變更，業(yè)績從下滑變成增長，而并購標(biāo)的完成業(yè)績承諾也有了充分的保障。會計(jì)估計(jì)變更讓長城影視短期內(nèi)的業(yè)績更加靚麗，2017年是其借殼上市的第三年，大股東長城影視文化企業(yè)集團(tuán)有限公司（下稱“長城影視”）持有的1.83億股可以解禁了，其中99.53%已經(jīng)質(zhì)押。如果套現(xiàn)，是否可以因此而多收三五斗？

京運(yùn)通巧計(jì)扭虧為盈

京運(yùn)通（601908.SH）2014年至2016年，營業(yè)收入及凈利潤均保持增長的良好勢頭，到了2017年第一季度，業(yè)績比較糟糕，營業(yè)收入同比減少2.47億元、下降53.64%，凈利潤229.40萬元、同比減少9905.58萬元、下降97.74%，營業(yè)利潤減少1.29億元、虧損1554.62萬元，扣非后凈利潤減少1.08億元、虧損919.20萬元。不過，2017年上半年，京運(yùn)通盈利情況會比較樂觀，有望實(shí)現(xiàn)經(jīng)營盈利。

京運(yùn)通想到了會計(jì)變更的法寶，其在公告中表示：本著謹(jǐn)慎性的會計(jì)原則，為更加客觀真實(shí)地反映公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，使公司的應(yīng)收債權(quán)更接近于公司回收情況和風(fēng)險(xiǎn)狀況，公司擬對“應(yīng)收款項(xiàng)壞賬準(zhǔn)備計(jì)提的方法、分類”的會計(jì)估計(jì)變更。公司新能源發(fā)電運(yùn)營類業(yè)務(wù)（光伏發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電），所生產(chǎn)的電力產(chǎn)品銷售給項(xiàng)目所在省份的電網(wǎng)公司，根據(jù)公司近幾年的賬款回收情況及公司對國家電網(wǎng)支付能力的進(jìn)一步評估分析，表明該部分電力產(chǎn)品銷售產(chǎn)生的應(yīng)收款項(xiàng)不會出現(xiàn)壞賬信用風(fēng)險(xiǎn)。所以要對現(xiàn)行“應(yīng)收款項(xiàng)壞賬準(zhǔn)備計(jì)提方法、分類”的會計(jì)估計(jì)進(jìn)行變更。

據(jù)公司測算，本次會計(jì)估計(jì)變更預(yù)計(jì)將會增加2017年凈利潤約4600萬元。

國藥股份業(yè)績靚麗背后

國藥股份（600511.SH）業(yè)績從1999年以來均穩(wěn)步增長，營業(yè)收入從1999年的7.94億元增加至2016年的133.86億元，凈利潤從1999年的1016萬元增加至2016年的5.48億元，盈利質(zhì)量比較好，非經(jīng)常性損益不多，扣非后凈利潤5.39億元。

2017年5月，國藥股份向控股股東國藥控股等購買其持有的部分資產(chǎn)。本次重組標(biāo)的資產(chǎn)的總對價(jià)為 61億元。相關(guān)標(biāo)的公司的利潤補(bǔ)償為：2017年7.28億元、2018年8.25億元、2019年9.43億元。

次月，國藥股份進(jìn)行會計(jì)估計(jì)變更，表示根據(jù)目前公司的客戶風(fēng)險(xiǎn)屬性和公司的信用政策，將應(yīng)收款項(xiàng)分為集團(tuán)內(nèi)關(guān)聯(lián)方（指公司之最終母公司中國醫(yī)藥集團(tuán)總公司集團(tuán)內(nèi)的關(guān)聯(lián)方）、醫(yī)院客戶、其他客戶三個(gè)信用風(fēng)險(xiǎn)特征組合。應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例各有調(diào)整。本次會計(jì)估計(jì)變更預(yù)計(jì)將會增加公司 2017年度的稅前利潤約7500萬元。

7月，國藥股份發(fā)布非常靚麗的上半年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2017年上半年，歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.11億-5.69億元之間，與公司上年同期相比，預(yù)計(jì)將增加75%-95%之間；與公司重組置入資產(chǎn)上年同期相比，預(yù)計(jì)將增加8%-20%之間。

國藥股份變更會計(jì)估計(jì)，這讓并購標(biāo)的業(yè)績承諾更有保障？

包鋼股份避開連續(xù)虧損

近幾年鋼鐵全行業(yè)深度虧損，包鋼股份（600010.SH）也不例外，2015年巨虧33.06億元。2016年受市場需求有所好轉(zhuǎn)、鋼材庫存處于歷史低位等多重因素影響，全行業(yè)從深度虧損到扭虧為盈，包鋼股份也盈利8503.37萬元。

然而，單單靠經(jīng)營上的努力，包鋼股份難以盈利。2016年，扣除非經(jīng)常性損益后，包鋼股份依然虧損4.68億元。這一年包鋼股份的營業(yè)外收入同比下降56.14%，但金額依然高達(dá)7.81億元，其中政府補(bǔ)助7.60億元。

除了營業(yè)外收入外，會計(jì)估計(jì)變更的貢獻(xiàn)也毫不遜色。如果不是會計(jì)估計(jì)變更，2016年，包鋼股份的扣非凈利潤虧損將近10億元。

從2016年7月1日開始，包鋼股份延長了房屋部分固定資產(chǎn)折舊年限，房屋、建筑物從25年、30年變更為40年，機(jī)械設(shè)備、冶金工業(yè)專用設(shè)備從14年、15年變更為24年，動力設(shè)備、傳導(dǎo)設(shè)備從12年變更為18年，工業(yè)爐窯從8年變更為13年，運(yùn)輸設(shè)備從8-12年變更14年。

與同行業(yè)的寶鋼股份（600019.SH）、山東鋼鐵（600022.SH）相比，包鋼股份的固定資產(chǎn)折舊年限遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過后者。

寶鋼股份固定資產(chǎn)的殘值率4%，房屋及建筑物折舊年限15-35年、機(jī)器設(shè)備折舊年限7-15年、運(yùn)輸設(shè)備折舊年限5-10年、辦公及其他設(shè)備折舊年限4-9年。山東鋼鐵固定資產(chǎn)的殘值率5%，房屋及建筑物折舊年限30-40年、機(jī)器設(shè)備折舊年限15-20年、運(yùn)輸設(shè)備折舊年限6-8年、電子設(shè)備折舊年限4-5年。

通過會計(jì)估計(jì)變更，2016年下半年，包鋼股份少計(jì)提6.45億元折舊，增加凈利潤4.84億元。這是什么概念？2006年至2015年，十年時(shí)間，包鋼股份累計(jì)凈利潤虧損2.06億元，通過會計(jì)估計(jì)變更，避免了連續(xù)兩年虧損。

2017年第一季度，包鋼股份實(shí)現(xiàn)凈利潤1.98億元，不過并沒有預(yù)測2017年上半年的業(yè)績情況。上半年，鋼鐵行業(yè)總體趨勢向好，鋼鐵價(jià)格持續(xù)走高，其他鋼鐵公司紛紛預(yù)測上半年業(yè)績暴增。2016年會計(jì)估計(jì)變更使得2017年第一季度凈利潤增加約2.42億元，也就是說，包鋼股份還在享受會計(jì)估計(jì)變更帶來的紅利。

最開心的莫過于大股東控股股東包鋼集團(tuán)，2015年5月，包鋼股份以每股1.80元向包括包鋼集團(tuán)在內(nèi)7名投資者增發(fā)165.56億元，包鋼集團(tuán)持有公司的股權(quán)比例從50.77%上升至54.66%。包鋼股份由此收購包鋼集團(tuán)選礦相關(guān)資產(chǎn)、白云鄂博礦綜合利用工程項(xiàng)目選鐵相關(guān)資產(chǎn)以及包鋼集團(tuán)尾礦庫資產(chǎn)，合計(jì)290億元。2015年7月交割完成。

包鋼股份表示，本次交易實(shí)現(xiàn)了對包鋼集團(tuán)選鐵相關(guān)資產(chǎn)的整合，進(jìn)一 步夯實(shí)公司鋼鐵業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈整合深度，提升白云鄂博地區(qū)礦漿運(yùn)輸管道使用效 率，有利于提高鋼鐵相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)營效率，提升公司整體經(jīng)營效益。

然而作為重頭戲的尾礦庫資源開發(fā)利用工程項(xiàng)目在2016年暫緩建設(shè)，2015年投資408.39萬元、2016年投資336.3萬元。根據(jù)盈利預(yù)測補(bǔ)償協(xié)議，包鋼集團(tuán)承諾，尾礦資源在2015年、2016年、2017年及2018年的利潤分別不低于零元、3.23億元、12.64億元及19.52億元。尾礦資源實(shí)現(xiàn)的累計(jì)凈利潤數(shù)少于累計(jì)凈利潤預(yù)測數(shù)的，包鋼集團(tuán)應(yīng)向公司進(jìn)行補(bǔ)償。盡管收購標(biāo)的未來年凈利潤為31億元，而包鋼股份承諾業(yè)績4年累計(jì)35.39億元，為收購價(jià)格的12%。

包鋼股份虧損累累，但會計(jì)估計(jì)變更又讓控股股東少補(bǔ)償多少？不得而知。8月1日，包鋼股份股價(jià)漲停，收盤價(jià)2.81元，因股價(jià)上升給包鋼集團(tuán)帶來的浮盈205億元，加上資產(chǎn)注入增值273億元以上，累計(jì)賺近480億元。

ST上普雪上加霜

ST上普（600680.SH）2017年4月22日發(fā)布公告稱，綜合公司近年來應(yīng)收賬款回收的實(shí)際情況，為更客觀公允地反映公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，本著謹(jǐn)慎性原則，對公司“應(yīng)收款項(xiàng)壞賬的計(jì)提比例”進(jìn)行會計(jì)估計(jì)變更。預(yù)計(jì)將減少公司2017年凈利潤約7000萬元。

變更前，ST上普的壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例很低，1年以內(nèi)0.5%、1-2年1%、2-3年5%、3-4年15%、4-5年40%、5年以上80%。即使這樣，2016年年末，ST上普應(yīng)收賬款賬面余額7.56億元，已計(jì)提壞賬準(zhǔn)備3.44億元，較2015年年末增加1.30億元，如果2017年繼續(xù)計(jì)提，那么壞賬準(zhǔn)備突破4億元。到底是ST上普的客戶太不靠譜？還是ST上普的收入確認(rèn)太激進(jìn)？

ST上普2015年、2016年連續(xù)虧損，2017年第一季度繼續(xù)虧損2047.62萬元，再減少7000萬元利潤，ST上普2017年靠什么盈利？

而且，公司還被證監(jiān)會立案調(diào)查、銀行賬戶被凍結(jié)及相關(guān)資產(chǎn)被查封、被調(diào)出融資融券標(biāo)的……

2017年，ST上普要續(xù)命資本市場，艱難重重。

新能源汽車政策變更引發(fā)費(fèi)用上升

按照財(cái)政部等下發(fā)的《關(guān)于2016-2020年新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政支持政策的通知》，新能源客車生產(chǎn)廠家對動力電池等儲能裝置、驅(qū)動電機(jī)、電機(jī)控制器（下稱“三電系統(tǒng)”）應(yīng)提供不低于5年或20萬公里的質(zhì)保期限。

亞星客車（600213.SH）將新能源客車三電系統(tǒng)質(zhì)保期在公司原有基礎(chǔ)上適當(dāng)延長，承擔(dān)的三包費(fèi)用相應(yīng)增加。國內(nèi)新能源客車三包費(fèi)用計(jì)提比例從1%變更至3%。根據(jù)公司2016年新能源客車收入規(guī)模測算，本次會計(jì)估計(jì)變更后，預(yù)計(jì)2016年減少利潤總額2232萬元。

中通客車（000957.SZ）將國內(nèi)新能源純電動客車售后服務(wù)費(fèi)用計(jì)提比例從4%變更至2%；將海外市場售后服務(wù)費(fèi)用計(jì)提比例從1%變更至2.5%。將影響2016年利潤總額為1.12億元。

家家悅延長攤銷促增長

家家悅（603708.SH）上市不到半年，就進(jìn)行會計(jì)估計(jì)變更。

4月26日，家家悅發(fā)布公告稱，為更加合理、準(zhǔn)確地反映公司門店裝修工程及改良支出的受益期，客觀反映公司的經(jīng)營數(shù)據(jù)，同時(shí)參考同行業(yè)上市公司的攤銷期間，公司擬對新增長期待攤費(fèi)用的攤銷期間進(jìn)行變更。普通門店裝修及改良支出變更前攤銷方法：3年和剩余租賃期孰短的期限內(nèi) 按直線法進(jìn)行攤銷；變更后攤銷方法：8年和剩余租賃期孰短的期限內(nèi)按直線法進(jìn)行攤銷。百貨店裝修及改良支出，變更前攤銷方法：5年和剩余租賃期孰短的期限內(nèi)按直線法進(jìn)行攤銷；變更后攤銷方法：10年和剩余租賃期孰短的期限內(nèi)按直線法進(jìn)行攤銷。

2016年，家家悅的長期待攤費(fèi)用攤銷金額1.19億元，以新的攤銷方法，短期內(nèi)至少每年可以少攤銷數(shù)千萬。2017年一季度營業(yè)收入增長2.22%，凈利潤增長6.38%，預(yù)計(jì)2017年上半年?duì)I業(yè)收入增長2.94%，凈利潤增長13.30%。通過延長攤銷年限，家家悅2017年又可以保持業(yè)績增長了嗎？

聲明：本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)；作者聲明：本人不持有文中所提及的股票