文一波 一些PPP項目利潤率在基準利率以下

林海

“一些PPP項目在未來三五年可能會出現問題，這個階段對環(huán)保產業(yè)沖擊比較大。”接受《英才》記者采訪時，桑德集團董事長文一波直言不諱。

“水十條”、“土十條”等政策利好，資本的涌入，年均接近18%的增長速度，盡管環(huán)保產業(yè)“一片大好”，但文一波仍然保持著謹慎思維。“很多優(yōu)秀的上市公司，能不能熬過前期投入的困難期，同時保持自身業(yè)務的發(fā)展，對我們來說挑戰(zhàn)比較大。”

截至目前，桑德集團投資和控股了啟迪桑德（000826.SZ）、桑德國際、桑頓新能源、桑德新能源汽車等數十家企業(yè)，業(yè)務覆蓋水資源、水生態(tài)、固廢處理、環(huán)衛(wèi)、再生資源、新能源、環(huán)境規(guī)劃影響評價、環(huán)境檢測等。其中啟迪桑德是國內唯一業(yè)務涉及整個環(huán)保產業(yè)鏈的企業(yè)。

采訪前，啟迪桑德與黑龍江省富裕縣政府簽訂戰(zhàn)略合作框架協議，將在生物質資源綜合利用全產業(yè)鏈一體化投資、生物質能源投資領域、生態(tài)環(huán)境綜合整治投資領域、城區(qū)開發(fā)區(qū)市政PPP投資領域進行合作，項目總投資預計20億元。

“目前有很多熱門的PPP，BOT項目，但我感覺現在很多民營企業(yè)遇到困難。PPP的項目中，民營企業(yè)機會少了，很多規(guī)模龐大的項目集中在央企。”文一波告訴《英才》記者。

由于大部分PPP項目的資金需求規(guī)模大，并對社會資本的建設開發(fā)及后期運營能力都提出了較高的要求，自身不足與外部因素共同造成民企在PPP中的劣勢，一個不能忽視的現象就是，眾多PPP項目中，民營企業(yè)的身影并不多見。

“環(huán)保基本屬于重資產行業(yè)，如何進入這個領域，會涉及到融資的問題。PPP項目的融資看起來容易，但實際上PPP項目的邊界不確定性很強，現在一個PPP項目幾十個上百億，這是一個挑戰(zhàn)。民企去做，融資全部要以資本金為基礎，而央企有地方政府融資平臺，他們的信用體系比較高，對民企產生了沖擊。”文一波坦言。

2015年，啟迪桑德迎來清華控股入股，市場評論認為，公司具有了國企背景，融資成本會進一步降低，與啟迪控股協同效應顯現，在PPP拿單能力上進一步增強。年初至今，公司已落地PPP項目6個，總金額23億元；另落地框架協議4個，總金額112.5億元。

另一個困擾企業(yè)的問題是，PPP項目大多為微利項目，對社會資本而言，相對于前期巨額的資金投入，收益偏低，在低于民企凈資產收益率平均水平的情況下，吸引力明顯不足。

“去年有些PPP項目，收益率在1%—3%的項目特別多，有一段時間沒有一個PPP項目收益到基準利率以上，全都在基準利率之下。”文一波對《英才》記者透露，“這樣民營企業(yè)如何去做，所以要求企業(yè)能夠精耕細作，進一步降低工程建設的成本。”

同時，一些“含金量”高、收益率好的項目，也存在被“雪藏”的問題：基層政府不舍得拿出來做PPP模式，還有相當大一部分對社會資本來說“棄之可惜、食之無味”的項目在前期階段徘徊，導致項目進度慢、落地率低。

“目前環(huán)保產業(yè)快速發(fā)展，但是又遇到政策的不成熟，企業(yè)還要生存和發(fā)展，我們自己也要找一些新的機會，在風險可控的情況下，我們也和金融機構合作，創(chuàng)新發(fā)展模式，新市場還有機會。”文一波表示。