國有跨國企業全球司庫管理淺探

顧婷芳

企業司庫管理是立足于公司對資金集中管控的需求視角，區別于傳統的現金管理辦法，從戰略的高度將資金視為企業資源進行合理配置，以應對變化的金融環境下，企業對于金融資產風險的有效管控。司庫管理作為國有跨國公司的重要職能部門，其管理功能只有不斷加強，才能有效抵御更多的資金風險。本文對國有企業全球司庫管理進行探討。

一、司庫管理概述

（一）司庫定義

“司庫”本意是指金庫、國庫等儲藏貨幣或貴重物品的房屋，后因跨國公司謀求提高跨區域、國際化的資金管控能力而賦予其新的內涵。簡單而言，跨國集團公司通過“司庫”管理，對內部所有的貨幣資產、流動性、金融風險及銀行關系實施集中、統一管理。

（二）司庫管理組織架構

對于跨國公司而言，司庫是企業集團總部的一個重要職能部門，或者是由集團總部的專責部門與相應的法人機構或功能機構混合而成，統一行使對資金及財務資源的管理功能。司庫管理架構見圖（1）。

（三）司庫功能與模式

企業司庫的功能已經超越現金流及頭寸管理的需求，開始承擔公司的資金前瞻性管理和運作的重要功能，包括現金流預測與財務成本管理、現金水平優化、利率匯率的風險管理、盈余現金回報、融資渠道拓展、金融避險工具的使用和管理等。從管理模式上看，絕大多數的司庫管理采用集中模式而非分散模式，因為集中式司庫管理的優勢在于易于控制、規模經濟和較低的運營成本。某些區域或國家在標準化和規范化的授權下，基于統一的司庫管理流程，允許成員企業將限額以下的資金留在某些資金流動受限制的國家或地區，司庫管理運行的最終決定權仍然集中在集團公司總部。

二、國有跨國企業全球司庫管理驅動力

（一）企業經濟全球化發展需求增強

國際金融市場的深刻變化，給國有跨國企業的全球化發展提出了新課題，對司庫資金管理也提出了新挑戰。當企業全球化經營擴張成為一種必然，一個國家的大型企業必然會產生全球或者一定國家范圍內，統一調配資金資源的需求。這時的跨國公司業務經營遍及全球，需要在全世界范圍內對各項生產要素進行合理配置，而對資金的全球管理成為跨國公司實施全球戰略的重要策略。通過建立全球司庫管理體系，跨國公司的全球戰略突破了地域的局限，可以進行全球統一的資源調配，最有效地運用人力、財力和技術，以達到全球經營一體化和財務一體化。

（二）國有企業改革“去杠桿”要求提高

國務院發布的《關于積極穩妥降低企業杠桿率的意見》，要求企業一是結合深化企業改革，切實降低企業杠桿率，增強企業競爭力和發展后勁；二是建立權責明確、制衡有效的決策執行監督機制，加強企業自身財務杠桿約束，合理安排債務融資規模，優化資產負債結構；三是鼓勵企業加強資金集中管理，支持符合條件的企業設立財務公司，加強內部資金融通，提高企業資金使用效率。加強司庫管理，是去杠桿國有企業改革重組的重要任務之一。

（三）信息技術革新推動企業司庫發展

TCP/IP協議的普及、網上銀行的誕生等，所有這些先進信息技術的運用及發展，為資金的集中管理走向司庫職能，實現全球司庫運作提供了必要的條件和手段，為統一決策提供了重要的基礎，也有利于企業集團及其子公司在發展戰略上達成共識。企業現代信息技術水平的高低直接影響企業資金管理水平的高低。在互聯網時代信息技術的發展、SWIFT等文件傳輸體系的發展，使得這種需求成為可能，由此也推動了司庫管理的發展。

三、國有跨國企業全球司庫管理現狀分析

（一）國內財務公司定位具有局限性

與國外企業司庫功能定位及其業務領域相比，國內企業財務公司受到嚴格的金融監管，許多相同功能的發揮程度不一樣，企業司庫應干、能干的事，財務公司卻需要等待漫長的行政審批。政策方面的從緊從嚴，使得企業集團的服務需求，在財務公司得不到滿足，而轉移至銀行等其他金融機構，從而造成財務公司“內部銀行”功能無法正常發揮。

（二）境內外資金無法自由流動

司庫管理的重點是資金管理，境內外資金集中歸集，設立不同幣種的現金池，根據集團總部的決策實時進行資金調劑和調撥，而集中歸集的資金也可以通過最佳運作獲得收益最大化。目前我國仍然是貨幣管制和跨境現金流動限制的國家，因此，境內外資金無法完全自由流通，也會在一定程度上影響企業一些沉淀資金無法最優使用。

（三）司庫管理人才缺乏

司庫管理實踐我國起步較晚，資金管理經歷了由資金歸集到集團財務公司、再到財務公司司庫化的發展過程，因此，現階段司庫工作主要以財務部門為主。傳統財務人員的管理職能主要是財務預測、財務計劃、財務控制和財務分析，而企業司庫管理則是從更高的戰略決策層面，為集團全面管理金融資源、優化金融資源配置，防范資金集中管理的風險提供決策支持，這類人才目前比較缺乏。

四、國外企業全球司庫管理經驗借鑒

（一）基本概況

國外企業司庫管理發展的比較早并且管理水平較高，支付、結算資金可以通過網絡實現跨時空的實時管控、統一配置和高效流動的統一狀態。司庫管理經驗豐富、技術先進、管理成熟的大型跨國公司，已經在世界各地設立分支機構，從而避免了兼并收購和企業擴張帶來的外部風險。

（二）案例分析

案例一：某國際航運集團

該集團實行高度集中資金管理，首席財務官直接參與集團戰略及投資決策。集團司庫直接向集團首席財務官匯報。集團資金管理中心總部位于集團總部所在地，區域資金管理中心位于新加坡，是集團的全資控股子公司。見圖（2）。

兩個司庫中心負責集中全球的資金/流動性管理、投融資管理、外匯及其他財務風險管理：資金/流動性管理，包括銀行賬戶管理。全球各個國家及地區。投融資管理，包括銀行貸款和債券；利用集團具競爭力融資成本進行供應鏈金融和貿易融資。外匯及其他財務風險管理，利用流動性預測，結合外匯掉期進行風險可控情況下的投資，包括存款以外的短期穩健投資產品，如逆回購。該集團的資金信息系統實行高度自動化，資金管理系統具有與銀行類似的資產負債管理ALM功能。

案例二：某美國跨國集團

該集團建立唯一的資金池，控股公司設資金池主賬戶，各下屬單位設子賬戶。集團司庫在美國、愛爾蘭和新加坡設立全球資金中心，進行資金集中管理：采用單一資金池管理機制，由集團進行資金管控；成立財務共享中心輔助集中付款管理；以資金預算機制為基礎優化業務流程和資金流程。見圖（3）。

該集團單資金池模式特點：增加資金統籌調度的靈活性，避免“雙高”現象；提升銀行賬戶及資金余額的能見度；增強對整個集團資金的管控程度；提高資金管理效率；實現付款集中處理的規模效益；使財務資源聚合，避免重復建設，降低財務成本。

五、國有跨國企業全球司庫管理對策

（一）加強司庫管理指導

近年來監管部門借鑒“司庫”理念，要求中央企業通過財務公司平臺建設加強集團資金集中管理。要求財務公司要充分發揮“集團資金歸集平臺、集團資金結算平臺、集團資金監控平臺、集團金融服務平臺”的平臺功能，促進集團優化資源配置；中央企業要正確把握財務公司雙重屬性，即對集團成員企業提供金融服務的服務屬性，和作為集團總部管理職能重要組成部分的輔助管理屬性。

（二）完善司庫管理目標

確保企業資金安全，有效控制財務風險。加強與金融機構合作，保障企業生產經營投資資金需求；優化資金和債務結構，統一賬戶管理及資金歸集結算，有效控制流動性、金融市場、操作等風險。

提升全球資金配置能力，合理降低財務成本。建立集團跨境資金融通渠道，適度開展內部資金融通，提高資金集中使用效率；加強短期投資集中管理，適當提高資金使用效益；充分利用全球金融市場，拓展融資渠道，創新融資方式，降低資金成本。

加強業務與財務融合，提供決策支持和服務。制定整體規劃，逐步建立先進安全、統一集成的全球資金管理信息系統，整合業務流程，促進業財融合，為企業戰略制定、資源配置提供決策支持，為內部單位提供優質高效的金融服務。

（三）優化司庫管理設計

設計理念。國有企業的司庫管理模式應該融合國外先進的司庫管理理念，在管理定位、管理模式、管理內容以及管理工具方面，都有明確的設計理念。管理定位：資金是企業發展的核心資源之一，實行專業化管理，在保障資金安全的前提下，實現價值最大化。管理模式：區別于傳統的財務管理，實行企業總部統一領導全球司庫體系，統一集中管理。管理內容：不僅是現金管理，還包括各類金融資源以及資金風險管理。管理工具：最小程度的依賴手工操作，采用全球統一、先進、高度集成的資金管理信息系統，進行及時、高效、準確、前瞻管理。

組織架構。按照司庫管理的基本理念，根據資金管理的總體目標，企業司庫管理可以采用“一個資金中心，兩個資金平臺”的架構進行布局，司庫獨立于財務部門，直接接受企業首席財務官管理。在企業總部的集中領導下，建立全球統一的司庫管理體系，同時設立境內、境外資金管理平臺，采用自上而下的垂直管控模式，對銀行賬戶、資金歸集、資金結算、融資管理、短期投資等資金業務實行集中、統一管理。境內以財務公司作為資金管理平臺，設立分公司和延伸柜臺；境外通過搭建總部—區域—國家中心的三層架構提供全球金融服務。在確定境外資金平臺的總部和區域中心時，要根據各個區域業務覆蓋及數量和業務規模，各國稅收政策、經濟環境、金融服務成熟度等條件，確定各個區域中心總部的備選國家及所服務的國家，構建涵蓋全球業務的資金管理服務網絡。

信息系統構建。采用通用、成熟、專業的資金管理軟件系統，是建設全球統一的資金管理平臺的基礎。對于企業整體信息系統而言，應采用集成的信息系統架構，綜合考慮資金系統周邊的相關主數據、業務系統和財務系統。見圖（4）。

系統功能能夠滿足日常現金管理的需要，并能夠支持未來財務風險管控、決策支持等高級應用管理功能的擴展。與外圍系統集成以構建智能高效的資金管理系統平臺，同時也應具有先進性，支持未來新業務和技術擴展的要求。

全球金融危機后，世界經濟、市場迅速變化，信息化產業、新技術的廣泛應用，給司庫管理產生了深刻的影響。國有企業集團搭建境內以財務公司為平臺、境外以海外總部為資金管理平臺的全球司庫管理體系，通過借鑒國際先進企業司庫管理經驗，不斷推進和完善我國企業司庫管理。