淺析廢舊金屬再利用行業(yè)小微企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

殷忠杰　姜林楓

【摘 要】論文首先分析了一些銀行對(duì)廢舊金屬再利用型小微企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)的非針對(duì)性，該非針對(duì)性直接導(dǎo)致了近50%優(yōu)質(zhì)廢舊金屬再利用型小微企業(yè)的信用等級(jí)過(guò)低；接著提出了銀行評(píng)估廢舊金屬再利用型小微企業(yè)時(shí)要根據(jù)該類企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)，有針對(duì)性的重點(diǎn)考察存貨價(jià)值、現(xiàn)金流量等關(guān)鍵指標(biāo)等建議，隨后又提出結(jié)合現(xiàn)金流量指標(biāo)構(gòu)建CFaR（Cash Flow at Risk）模型的建議；最后，基于我國(guó)當(dāng)前嚴(yán)峻的環(huán)境危機(jī)以及該類行業(yè)的環(huán)保價(jià)值，建議政府為該類企業(yè)設(shè)立信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金和給予財(cái)政性擔(dān)保。

【Abstract】 This paper firstly analyzes the bank's non-targeted credit risk evaluation index of the scrap metal recycling small and micro enterprises， which directly led to nearly 50 % high-quality scrap metal recycling small and micro enterprises get the low credit rating.Then the paper puts forward the suggestion that when the banks is assessing the scrap metal reuse small and micro enterprises， banks should focus on the key indicators such as inventory value， cash flow and other key indicators according to the industry characteristics of such enterprises.Next bring up constructing CFaR（Cash Flow at Risk） model combined with cash flow index. Finally， based on the current severe environmental crisis in China and the environmental value of such industries， it is suggested that the government should establish credit risk compensation and financial guarantees for such enterprises.

【關(guān)鍵詞】廢舊金屬再利用行業(yè)；小微企業(yè)；信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

【Keywords】scrap metal recycling industry； small and micro enterprises； credit risk assessment

【中圖分類號(hào)】F832 【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A 【文章編號(hào)】1673-1069（2017）07-0124-02

1 引言

在環(huán)境問(wèn)題日益嚴(yán)峻的今天，廢舊金屬再利用行業(yè)型的環(huán)保行業(yè)受到國(guó)家大力支持，發(fā)展前景較好。該類小微企業(yè)起步時(shí)，需要大量資金，但是由于銀行評(píng)估該型企業(yè)時(shí)選取的評(píng)估指標(biāo)不合理等原因，直接導(dǎo)致該型近50%的優(yōu)質(zhì)小微企業(yè)信用評(píng)級(jí)過(guò)低，使企業(yè)貸款困難，限制了企業(yè)的發(fā)展[1]。根據(jù)問(wèn)題的原因，向銀行提出對(duì)廢舊金屬再利用行業(yè)小微企業(yè)進(jìn)行評(píng)估時(shí)要根據(jù)該類小微企業(yè)的特點(diǎn)選取存貨價(jià)值和現(xiàn)金流量為指標(biāo)等建議。在國(guó)家支持廢舊金屬再利用行業(yè)型小微企業(yè)發(fā)展的背景下，向政府建議采取行政手段（如出臺(tái)相應(yīng)政策）和經(jīng)濟(jì)手段（如建立財(cái)政性的擔(dān)保公司）來(lái)指導(dǎo)銀行對(duì)該類小微企業(yè)進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。

2 小微企業(yè)信用評(píng)級(jí)過(guò)低的原因分析

2.1 銀行選取的信用評(píng)估指標(biāo)不合理

目前我國(guó)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中應(yīng)用最為廣泛的是信用評(píng)分模型，其中最具代表性的就是Logistic模型、Z-score模型，該模型首先是設(shè)置若干個(gè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)，形成一個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，對(duì)每一個(gè)指標(biāo)賦予參考值，然后將實(shí)際值與參考值進(jìn)行比較后得到該指標(biāo)的得分，最后利用一定的方法計(jì)算出企業(yè)的綜合得分，銀行則據(jù)此做出貸款審批、貸款定價(jià)等決策[2]。這種方法存在明顯的不足：風(fēng)險(xiǎn)度量的技術(shù)落后，過(guò)分依賴財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、資產(chǎn)質(zhì)量、抵押品或擔(dān)保質(zhì)量，而這些正是小微企業(yè)很難提供的，尤其對(duì)于廢舊金屬再利用行業(yè)這種以流動(dòng)資產(chǎn)為主以及勞動(dòng)密集型的小微企業(yè)更不公平，因此評(píng)價(jià)結(jié)果的準(zhǔn)確度不高。

2.2 政府支持力度不夠

由于以往年度銀行業(yè)小微企業(yè)不良率較高，銀行從業(yè)人員普遍對(duì)做小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)心有余悸，擔(dān)心不良發(fā)生后追責(zé)，不愿做小微企業(yè)業(yè)務(wù)。由此可見(jiàn)，目前雖然小微企業(yè)在發(fā)展，但是銀行仍對(duì)小微企業(yè)存在嚴(yán)重的惜貸現(xiàn)象，這種現(xiàn)象會(huì)導(dǎo)致小微企業(yè)信用評(píng)級(jí)較低。

政府雖然有給廢舊金屬再利用行業(yè)的小微企業(yè)各種優(yōu)惠減稅政策，但是仍然沒(méi)解決無(wú)人為小微企業(yè)擔(dān)保這一問(wèn)題。尤其是在小微企業(yè)在進(jìn)行貸款過(guò)程中，擔(dān)保質(zhì)量差會(huì)嚴(yán)重影響小微企業(yè)的信用評(píng)估等級(jí)。[3]

3 構(gòu)建科學(xué)的信用評(píng)估體系

銀行對(duì)廢舊金屬再利用類小微企業(yè)進(jìn)行評(píng)估時(shí)需要有針對(duì)性，要了解該類小微企業(yè)的特點(diǎn)，選取合理的評(píng)估指標(biāo)。不能采用與大型企業(yè)相同的指標(biāo)衡量小微企業(yè)，更不能用與其他行業(yè)相同的指標(biāo)衡量廢舊金屬再利用行業(yè)的小微企業(yè)。

3.1 根據(jù)企業(yè)特點(diǎn)選取合適的指標(biāo)

①選取存貨價(jià)值為指標(biāo)。廢舊金屬再利用型企業(yè)固定資產(chǎn)較少，即使有房產(chǎn)，卻是小產(chǎn)權(quán)房，或者長(zhǎng)期辦理不了房產(chǎn)證、土地證的資產(chǎn)，都是銀行無(wú)法接受的不合格的抵押品。該類型企業(yè)大部分資產(chǎn)是在途物資以及存貨等流動(dòng)性資產(chǎn)。因此銀行在評(píng)估該類小微企業(yè)的資產(chǎn)時(shí)，不能過(guò)度關(guān)注其固定資產(chǎn)，應(yīng)該選取其貨物為指標(biāo)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，計(jì)算出其貨物的市場(chǎng)價(jià)值。另外，貨物分為市場(chǎng)價(jià)值相對(duì)穩(wěn)定和市場(chǎng)價(jià)值波動(dòng)較大兩種類型。當(dāng)企業(yè)的貨物市場(chǎng)價(jià)值波動(dòng)較大時(shí)，不能僅僅從一次評(píng)估的結(jié)果得出結(jié)論，應(yīng)結(jié)合以往數(shù)據(jù)分時(shí)段多次評(píng)估，給出客觀準(zhǔn)確的結(jié)果。當(dāng)企業(yè)的貨物市場(chǎng)價(jià)值比較穩(wěn)定時(shí)，還應(yīng)考慮到其發(fā)展前景良好，穩(wěn)定這一優(yōu)勢(shì)，因此，可以在原有的基礎(chǔ)上適當(dāng)?shù)奶岣咴撈髽I(yè)信用評(píng)估等級(jí)。②選取現(xiàn)金流量為指標(biāo)。廢舊金屬再利用行業(yè)的企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，貨物價(jià)值受供給市場(chǎng)變化的影響大，而且資金流動(dòng)頻繁，因此信用風(fēng)險(xiǎn)源非常復(fù)雜。這使得該類小微企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)很難用幾個(gè)指標(biāo)完整的體現(xiàn)，而能綜合反映這些因素和信息的最好指標(biāo)就是現(xiàn)金流量。endprint

現(xiàn)金流量是一個(gè)動(dòng)態(tài)的指標(biāo)，通過(guò)統(tǒng)計(jì)廢舊金屬再利用行業(yè)小微企業(yè)的現(xiàn)金流量，能綜合了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)及分配活動(dòng)，分析現(xiàn)金的流入和流出情況就能準(zhǔn)確把握企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展前景。使用現(xiàn)金流量為指標(biāo)，淡化了對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的考察，而重在對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力進(jìn)行評(píng)估。

3.2 結(jié)合現(xiàn)金流量指標(biāo)構(gòu)建CFaR模型

CFaR（Cash Flow at Risk，CFaR）稱為現(xiàn)金流在險(xiǎn)值，是在VaR技術(shù)基礎(chǔ)上研發(fā)出來(lái)的，利用CFaR模型，能夠全面的預(yù)估企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。[4]具體操作如下：

設(shè)企業(yè)在某一段時(shí)間內(nèi)的現(xiàn)金流量值為CF，最小現(xiàn)金流量值為CF′，期望值為E（CF），則CFaR可定義為：CFaR=E（CF-CF′）

根據(jù)這一定義，求CFaR的值則轉(zhuǎn)化為求給定時(shí)間段內(nèi)現(xiàn)金流量的最小值CF'。通常情況下可通過(guò)小微企業(yè)現(xiàn)金流量CF的概率分布求出：C=f（CF）d（CF）

計(jì)算CFaR通常涉及三個(gè)關(guān)鍵要素，即：時(shí)間長(zhǎng)度、置信度及CF的概率分布，前兩個(gè)因素的選取比較自由，選取時(shí)根據(jù)自身偏好及評(píng)價(jià)需求進(jìn)行設(shè)置，也可以參照國(guó)內(nèi)外其他銀行的設(shè)置；對(duì)于CF的概率分布可以采用蒙特卡羅模擬法。[5]

4 政府宏觀調(diào)控

目前我國(guó)環(huán)境狀況日益嚴(yán)峻，廢舊金屬再利用型企業(yè)有著極大的環(huán)保價(jià)值。因此政府應(yīng)該發(fā)揮其宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控職能，通過(guò)經(jīng)濟(jì)手段來(lái)幫助該型小微企業(yè)獲得較高信用等級(jí)，從而促進(jìn)該型小微企業(yè)的快速發(fā)展。

4.1 設(shè)立小微企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金

政府可以為廢舊金屬再利用型小微企業(yè)設(shè)立信貸風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償專項(xiàng)資金，直接對(duì)銀行機(jī)構(gòu)提供小微企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼，減輕或消除銀行的風(fēng)險(xiǎn)負(fù)擔(dān)，防止銀行對(duì)該類小微企業(yè)出現(xiàn)惜貸行為。

4.2 建立財(cái)政性擔(dān)保公司

由于廢舊金屬再利用行業(yè)小微企業(yè)自身風(fēng)險(xiǎn)高，符合擔(dān)保條件的大企業(yè)輕易不愿為小微企業(yè)提供擔(dān)保。小微企業(yè)在無(wú)法取得有效保證、抵押的基礎(chǔ)上只能求助于擔(dān)保公司，而擔(dān)保公司對(duì)小微企業(yè)提供擔(dān)保也比較謹(jǐn)慎，反擔(dān)保措施比較苛刻。

因此，政府要推進(jìn)小微企業(yè)信用擔(dān)保體系建設(shè)，積極組建財(cái)政性的小微企業(yè)貸款擔(dān)保機(jī)構(gòu)，積極為小微企業(yè)融資擔(dān)保搭建增信平臺(tái)，進(jìn)一步簡(jiǎn)化擔(dān)保手續(xù)，減低企業(yè)融資的成本，為廢舊金屬再利用行業(yè)這種國(guó)家支持、發(fā)展?jié)摿^大的小微企業(yè)做信用擔(dān)保，以提高銀行對(duì)該類小微企業(yè)的信用評(píng)級(jí)。

5 結(jié)語(yǔ)

我國(guó)存在眾多小微企業(yè)，小微企業(yè)在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、增加就業(yè)、推動(dòng)創(chuàng)新、保持市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)活力等方面發(fā)揮著重要的作用，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展做出了重要的貢獻(xiàn)，但同時(shí)，作為微觀主體的小微企業(yè)卻一直由于信用評(píng)級(jí)過(guò)低導(dǎo)致的融資困難等問(wèn)題而時(shí)常面臨生存和發(fā)展的困境。

本文為銀行對(duì)廢舊金屬行業(yè)的小微企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估提出了建議，方便銀行科學(xué)地去評(píng)估廢舊金屬再利用行業(yè)的小微企業(yè)，同時(shí)對(duì)于銀行評(píng)估其它類型的行業(yè)也有一定的借鑒意義，有利于構(gòu)建針對(duì)小微企業(yè)的信用評(píng)估體系。另外，對(duì)政府提出的設(shè)立信貸風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金以及建立財(cái)政性擔(dān)保公司等建議，可以解決銀行對(duì)小微企業(yè)存在惜貸行為這一問(wèn)題。

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【5】趙亦軍，謝赤，王彭.基于CFaR的企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型構(gòu)建及其實(shí)證研究[J].系統(tǒng)工程，2013（7）：21-27.endprint