“一帶一路”背景下中國企業投資越南的機遇與政治風險研究

◎倪春麗

“一帶一路”背景下中國企業投資越南的機遇與政治風險研究

◎倪春麗

在后金融危機時代的影響下，近年來越南仍保持了強勁的發展勢頭，在眾多新興經濟體中表現突出。隨著世界經濟全球化進程的不斷深入發展，中國和越南找到了發展的契合點，目前正著力推動兩國發展戰略對接，這為中國企業投資越南提供了前所未有的機會。當前中國企業投資越南的機遇主要有越南的投資政策不斷完善、部分領域巨大的投資潛力、明顯的區位與市場優勢以及越南豐富的勞動力資源及相對低廉的勞動力成本等。此外，中國企業投資越南也面對諸如越南的政治權力結構變化的影響、政策與法律的不確定性、腐敗問題嚴重及中越南海問題等政治風險，因此建立和完善相應的應對策略是中國企業投資越南的趨利避害的重要借鑒。

隨著中國“一帶一路”倡議的落實與推進，近年來中國企業“走出去”的進程加快。越南是東南亞地區的重要國家，其經濟發展速度在眾多新興經濟體中表現突出，近年來成為各國企業尋找新一輪海外擴張機會的目標國，中國企業對越投資也重現高潮。與此同時，中國企業投資越南也面臨諸多問題與政治風險，因此相關方制定切實可行的投資與發展策略成為當務之急。

中國企業投資越南的概況

自上世紀90年代初中國企業對越南第一個投資項目落戶河內以來，經過二十幾年的發展，中國企業對越南的投資經歷了從無到有、從量變到質變的過程。在這期間，中國企業對越南的投資在取得一定成績的同時也暴露了諸多問題，影響了中國與東道國的利益，“一體兩面”正是中國企業投資越南的現實寫照。

在投資規模方面，近年來中國對越南投資雖有波動，但整體呈上升態勢，自2006年起中國已成為越南FDI十大來源國之一。截至2015年底，中國對越南直接投資存量已達近34億美元，另外，有些企業便于資金運作在新加坡、中國香港上市，資金卻來源于中國大陸，因此實際上中國企業對越南投資的規模比官方統計要多。但是，中國企業對越南的投資在項目數、注冊資金等方面仍與韓國、日本等有比較大的差距（見表1），更與目前中越間達千億美元的貿易額、中越經濟關系的成熟度不匹配。此外，由于非國有企業是中國投資越南的主體，這也導致中國對越投資的平均規模比較小，目前中國在越南平均每個項目的價值不足1000萬美元，與日韓等國相比差距明顯。

在投資領域方面，當前中國企業對越南的投資主要集中在加工制造業、房地產和建設行業、服務業等領域。據越南投資計劃部統計，目前中國對越南投資的一半以上涌入了當地的加工制造業，但部分企業設備、技術等均比較落伍，技術溢出效應弱，具有對自然資源、環境潛在的破壞、污染風險。這些問題最為越南方面詬病，部分專家認為要對中國的投資進行更為嚴格的評估與審核。此外，在越南政府鼓勵外商投資的配套工業、高新技術產業和基礎設施等領域均是目前中國企業投資的短板，未來尚有較大的發展潛力。

在投資地域分布方面，中國企業目前已在越南大部分省份（55/63）進行了投資，其中主要分布在越南南部胡志明市及其周邊省份和北部河內、海防、廣寧、北寧、北江等省市。考慮到勞動力資源、市場規模以及交通運輸網絡等因素，越南沿海地區（22/28）成為中國企業的主要聚集區。不過，由于中越陸上接壤的便利條件，中國企業也在發展水平較低、難以吸引外資的越南北部山區省份進行了投資，但中國企業在這些地區的投資效益并不高。

表1 部分國家和地區對越南直接投資有效項目累計統計

在投資方式方面，長期以來中國對越南的投資方式主要有獨資、合資企業以及合作經營合同三種。經過前期的實踐與摸索，目前專注于越南承包工程市場的中國企業已開始嘗試利用BOT（建設-經營-轉讓）、TOT(移交-經營-移交)、BOOT(建設-擁有-經營-轉讓)、BOO（建設-擁有-運營）等新方式投資越南的基礎設施建設項目。這些方式能解決中越雙方許多后顧之憂。但與此同時，中國企業風險管理能力不足的問題也暴露無遺，加之越南現行的項目政策框架存在不足，大大影響了企業的投資效益。

在投資主體方面，近年來在中越關系回暖和兩國高層的推動下，中國國企開始充當投資越南的主力軍，國內知名的家電品牌、銀行、電力公司等紛紛投資越南以開拓更廣闊的市場。但鑒于此前中越在投資合作中出現的問題，越方對中國國企仍有疑慮。當前投資越南的中國企業仍以中小企業為主，部分中小企業缺乏品牌觀念，欠缺法律意識，忽視環境破壞與污染問題，同行間惡性競爭問題也十分嚴重，對中國企業的聲譽造成了很大的傷害。目前一些中方企業為趕進度，常擅自招收勞務并輸入越南，且不協助辦理當地勞動證許可，一旦被發現則會對中國企業造成十分惡劣的影響，同時擠壓越南本地就業機會也引起了越南社會的反感。

總體來看，近年來中國企業對越南的投資取得了一定成績，部分領域也有進一步拓展空間，但中國企業對越南的投資仍處于起步階段，其中存在的問題不容忽視。

中國企業投資越南的機遇

近年來越南吸引外資屢創新高，中國企業也加快了對越南的投資步伐，究其原因，除中越國家關系穩步提升外，投資越南的諸多機遇也成為中國企業的關鍵考量因素。

越南投資政策不斷完善。自越南實行革新開放政策以來，越南政府為大力吸引外資不斷完善相關政策。首先，越南政府逐漸取消了對外資的諸多限制。2015年7月起越南實行了修改后的《投資法》和《企業法》，使得禁止投資的領域由51個下降到6個，有條件開放的行業由391個縮減到267個。越南也逐漸放寬了一些領域的外資市場準入，甚至超越了WTO承諾范圍，如2015年越南“60號決議”規定允許外國投資者百分之百持股國內上市企業。自2016年起，越南在企業所得稅、進出口關稅、流轉稅方面也給予了外國投資者一定優惠。2017年年初越南國會通過了“越南投資法修訂補充法”，對于附加限制條件經營業務類型進行了調整，以滿足國家對于投資和經營活動管理的新要求；其次，對特定領域的投資項目，越南實行了行業性優惠政策，如外資企業投資越南高新技術產業后，可長期享受10%（目前一般性生產項目為20%）的企業所得稅稅率，并享受“四免九減半”的稅收優惠，投資者也可根據其他優惠政策法規文件規定享受最高的優惠政策待遇；此外，為縮小區域間發展差距，越南政府將鼓勵投資的行政區域分為經濟社會條件特別艱苦的地區（如北件、高平、河江、萊州、山籮、奠邊等）和艱苦地區（如含安、路南北山、富梁、文鎮等）兩大類，企業可分別享受特別鼓勵優惠政策和鼓勵優惠政策。越南投資政策的不斷完善是越南政府為促進經濟社會發展、追趕亞洲對手所做的調整，對包括中國在內的各國企業提供了開拓越南市場的堅實基礎。

除以上越南制定的對各國企業均適用的政策外，越南對中國企業投資合作也有一些保護政策，具體體現在中越官方簽署的各項雙邊經貿合作協定、投資協定、產能合作諒解備忘錄、基礎設施合作規劃諒解備忘錄中，這些文件將對中國在越南的投資起到進一步的保護和推動作用。

越南部分領域投資潛力大。雖然當前越南吸引外資最多的領域仍集中在加工制造業，但諸多行業已顯現出巨大的投資潛力。首先在基礎設施方面，根據世界經濟論壇（WEF）所發布的《2016-2017年全球競爭力報告》（The Global Competitiveness Report 2016-2017）的評估顯示，越南基礎設施總體質量在138個國家和地區中排名第79位，雖然較前幾年有了較大幅度提升，但仍與泰國（49/138）、印度尼西亞（60/138）等東盟國家有較大的差距。當前越南基礎設施的滯后大大限制了其經濟的高速、可持續發展,因此越南政府在2016年政府工作報告中將“基礎設施”放在國家2016—2020年間經濟社會發展規劃的重要位置。以電力項目為例，目前越南已放棄發展核能，轉而發展火電站，以發揮國內蘊藏的豐富且優質的煤炭資源優勢，解決長期以來電力缺乏對工業發展的限制。根據越南政府的計劃，至2030年越南火電站將由目前約20座增至2030年的51座。中國企業在越南電力市場耕耘多年，未來可進一步發揮低成本優勢加大投資。

此外，鑒于目前越南面臨部分行業（如采礦業）衰退、環境問題日益突出、工業基礎薄弱以及科技創新對經濟發展貢獻不高等問題，近年來越南政府不斷呼吁各主要投資國加大對越南配套工業、高新技術產業、可再生能源等方面的投資，符合條件的項目可獲降低企業所得稅、減免稅項、降低地租，以及豁免進口關稅等投資優惠。當前上述越南政府鼓勵投資的領域均是中國企業投資越南的短板。

越南勞動力資源、成本具有相對優勢。長期以來，越南豐富、年輕的勞動力資源成功吸引了大量外資，為經濟社會發展注入了活力。根據越南計劃投資部所發布的《勞動力調查報告》統計顯示，截至2016年第三季度，越南15歲及以上人口達7150萬，其中有5440萬勞動力（其中不包括未定居在越南的15歲及以上人口），勞動力的參與率達到了76.7%，15-39歲的年輕勞動力占勞動力總數的50.7%。盡管近幾年越南的勞動力數量增長減緩，但其人口結構仍處在“黃金期”（聯合國預測該時期為1970-2020年），是越南承接國際產業轉移的基礎，也是中國企業投資越南可以利用的有利因素之一。

表2 部分亞洲國家勞動力平均月薪（nominal wage）概況（2013-2015）

勞動力成本較低是許多國際投資者青睞越南市場的重要因素。相關數據顯示（見表2），近幾年在東南亞國家中，越南的勞動力價格低于泰國等國家，目前與菲律賓基本在同一梯隊。相比于中國而言，越南在此方面的優勢非常明顯。以制造業為例，根據德勤（Deloitte）有限公司和美國競爭力委員會所發布的研究報告顯示，截至2015年，越南的制造業勞動力成本約為2.0美元/小時，中國的成本則在3.0-3.5美元/小時之間，且中國制造業勞動力成本增速高于越南。 因此，相對較低的勞動力成本成為許多中國企業（尤其是勞動密集型產業）選擇投資越南的重要動力。不過由于近年來越南國內通脹壓力較大、物價上漲較快、員工工資年均漲幅達10%，因此越南勞動力成本具有相對優勢，投資越南的中國企業要注意隱形成本不斷增加的問題。

越南區位優勢明顯。越南地處東南亞的中心，位于中國——東盟自貿區、大湄公河次區域、北部灣經濟帶三個經濟區的交接點上，其戰略地位無與倫比，區位優勢十分明顯。目前越南政府總理已簽署《2025年前推動越南物流服務業發展提高競爭力行動計劃》，該計劃目標是確保越南物流業國家指數至2025年排名躋身世界前50強，因此越南有良好機會躋身成為通往東北亞、南亞、東南亞、美洲或大洋洲等地的中轉站和商品聚集地，這也是許多國家的企業對越南趨之若鶩的關鍵原因，企業可借此進一步開拓東盟和國際市場。此外，近年來越南政府熱衷于構建FTA網絡，與包括歐盟、韓國、日本、印度、澳大利亞、新西蘭、日本、智利等國家簽署自貿協定，大幅減免關稅和取消貿易壁壘。因此中國企業可充分利用越南的地緣優勢開拓更廣闊市場，從而獲取更大的利益。

在地理上，中國和越南部分陸路相連，海路接近，兩國邊界的“中介效應”十分明顯。目前越南市場對中國的機械設備、原材料等十分依賴，需從中國大量進口，同時中國又是越南商品輸出的主要目的地之一，因此中越地理位置的靠近為投資越南的中國企業節省了大量運輸成本。

越南市場潛力較大。越南的經濟主要依賴民眾消費，目前越南年輕的人口結構加上家庭收入的持續上升，為各類消費品及服務帶來龐大的增長潛力。而據美國波士頓咨詢集團顧客及消費者研究中心數據顯示，越南中產階層人群正在快速增加，預計到2020年將翻番到3300萬人，占全國人口的三分之一。因此越南自身的市場優勢十分明顯，越南中產階層人數的增加頗受外國投資商的青睞。一些中國企業如TCL、美的、歐珀、OPPO、華為等都加大了在越南市場的推廣力度并逐漸打開了越南市場，其市場份額逐年增加，這在很大程度上得益于越南較大的市場需求。

總體來看，越南不斷完善的投資政策、部分領域釋放出的巨大投資潛力、越南勞動力資源、成本具有的相對優勢、越南明顯的區位與市場優勢等，為包括中國在內的跨國投資企業提供了機會，未來中國企業在越南發展、開拓的空間仍很大。

中國企業投資越南的政治風險

政治風險是企業國際化進程中常常遇到的一種風險，由于其難預測性和不確定性，通常會對投資企業產生比較大的負面影響。中國企業投資越南也面臨一定的政治風險，需要相關方引起重視和警覺。

越南政治權力結構變化的影響。當前越南正在進行自上而下的政治變革，實行以黨的總書記、國會主席、政治總理、國家主席為代表的四個權力中心的集體領導體制（即“四駕馬車”），由此越南國家權力相對分散，民主集中制遭到削弱，并進一步催生了“超前民主化”現象。近年來越南各權力部門形成相互競爭、制約和弱化他人權力的趨向，個別部門甚至以否決越南黨與政府重大決策的方式來彰顯自身的權力地位，以越南國會為例，該部門已幾次否決越南黨和政府重大決策，比如貫通南北的高速鐵路計劃、中越合作的鋁土礦項目等。 由于中越間歷史與現實問題復雜，中國企業投資越南的項目有可能成為該國各種政治權力“爭權”和“限權”斗爭的“犧牲品”。

越南政策與法律的不確定性。目前越南官方規定的投資政策和法律仍具有很大的不確定性。首先是越南中央與地方政府之間長期存在博弈，權限不清，管理混亂，投資者既要依據越南中央規定的《外國投資法》和具體的實施細則，又要考慮各地不同的規避政策。而一旦中央對地方管理進行約束，政府違約的風險就大大增加，損失最大的仍是投資企業；其次，越南政府通過不斷修改相關法律加大了對一些特定領域的干預權，比如越南新礦法允許政府因國家安全、國防、公共利益、歷史等原因禁止或暫停采礦區，使許多大資本的長期項目的投資對越南市場望而卻步；另外，越南政府常根據國內產品的供需狀況以及出于保護國內企業利益的需要頻繁變動進出口關稅以及暫停進出口產品類別，影響投資企業的正常生產與經營。

越南腐敗問題嚴重。根據“透明國際”2016年發布的報告（Corruption Perceptions Index 2016）顯示，越南在176個國家和地區中排名第113位，在0-100分的評分標準下僅得33分，屬于腐敗較嚴重的國家。雖然貪腐與反貪腐是越南政府的長期議題，越南也不乏反腐的政策法規，但遏制效果卻一直差強人意，這主要是因為越南政府反腐的動力不足、法律法規難以有效執行以及民眾對腐敗的容忍度比較高等原因造成的。根據相關調查顯示，越南的土地管理部門、建設部門、稅務部門、公共管理部門（警察系統）、公共服務部門等腐敗問題突出，司法機構也存在腐敗的風險，在自然資源產業等方面的腐敗也比較明顯。 在這些領域內，錢權交易現象普遍存在，大大影響了外國企業對越南投資的熱情與信心。腐敗問題在越南的廣泛存在增加了外國資本投資越南的隱形成本，中國企業要謹慎對待。

中越南海問題的影響。目前橫亙在中越間最大的難點是南海問題，這在很大程度上影響了中國企業投資越南的信心。由于海洋經濟屬中越間合作敏感領域，因此諸如“越南的油氣、港口、造船、風電等領域就鮮有中國資金能夠進入” ；即使目前在越南正在投資的中國企業，越南從官方到民間對它們普遍持懷疑態度，常常將中國企業對越南的投資與其國家安全掛鉤，“陰謀論”頗有市場。因此雖然越南社會目前正在經歷“去政治化”進程，但在越南境內外勢力的配合下，南海問題如同一顆“定時炸彈”，隨時有可能引爆整個越南社會的“反華”民族主義情緒，因此也無法排除類似于2014年針對中資企業打砸搶事件發生的可能性。

中國企業投資越南的應對策略

鑒于中國企業投資越南既有諸多問題，又面臨一些政治風險，因此根據現實情況制定應對策略十分必要，本文將著重從國家、企業兩個層面入手來探討這一問題，建立和完善應對策略。

從國家層面來看，首先，由于中越經濟關系受政治關系影響比較大，因此保持中越兩國、兩黨關系的持續穩定發展是中國企業投資越南的堅實后盾，尤其是在南海問題上，中方應建立預警機制并與越南妥善管控海上分歧，為中國企業投資越南掃除障礙；其次，中國還應盡早建立“一帶一路”法律藍圖，在法律上做出根本性、整體性的規劃，對中國企業的對外投資進行協調管理，建立海外投資保險制度，幫助中國企業解決投資問題與爭端。中國企業在越南的投資遇到了諸多問題，暴露了中國針對企業對外投資法律體系不健全的問題，應引起中國立法等部門的重視；另外，當前許多國家將中國國有企業對外投資和經營行為認為是中國政府的政治行為，越南也不例外，在中越領土爭端等矛盾作用下，越南社會這一認知傾向表現得更為突出。鑒于此，中國應加快對走出去的國企進行產權制度改革，規范企業治理結構，進而打消越南及其他國家的疑慮。

從企業層面來看，主要從以下六個方面來推進企業在越南更好地經營與發展。

其一，企業要做好前期調研工作，充分了解越南國情和吸收外資的法規政策與投資環境，避免盲目投資；其二，要遵守越南的法律法規及相關規定，守法經營，按越南的外資報批許可手續進行相關操作,切勿投機取巧，避免陷入文化、制度“相似”的“陷阱”；其三，“打鐵還需自身硬”，中國企業在越南要樹立品牌意識和以質取勝的經營理念，拋棄以低價產品競爭的戰略；其四，通過對既有的投資案例的研究來看，中國企業對越投資要注重本地化經營，主要包括人員、資金、產品、技術、品牌、原材料本地化等， 避免引起越方的猜疑和民族主義情緒；其五，中國企業在越南投資要注意處理好與合作方以及當地有關部門的關系，建立溝通交流機制，公開應對越方政府、企業、項目社區民眾對中方投資項目的質疑，了解利益攸關方訴求，以對話的形式消除誤解、平息沖突；其六，除了可以通過投保的方式減少因政治風險而帶來的不利影響外，企業還要加強與中國駐越南使館等機構的聯系，遇到重大問題要及時尋求幫助。

中國企業投資越南面臨許多問題和政治風險，在“一帶一路”戰略引導下，中國官方既要適時為企業引路、對其進行協調和管理，又需要穩定國內外發展環境，幫助企業應對投資中可能出現的政治風險。而企業則需要在對越南投資的前期、投資過程、項目落成后的各個環節中落實好方方面面，不斷積累企業國際化的經驗，推動“一帶一路”從理論邁向實踐。

在全球經濟發展放緩的背景下，越南在世界各國中表現搶眼，投資潛力仍有進一步挖掘的空間。中國企業投資越南多年，當前又趕上了中越政治關系深入發展以及兩國發展戰略對接的契機，中國企業可充分利用越南市場的發展機遇進行國際化拓展。同時，面對投資越南潛在的政治風險，中方不可掉以輕心，只有著力在國家層面和企業層面上有效配合運轉，中國企業對越南的投資才可遍地開花結果，“一帶一路”戰略才能打通海上關鍵一環，在“海絲之路”上揚帆遠航。

（作者單位：華僑大學 華僑華人研究院/國際關系研究院）

本文系華僑大學研究生科研創新能力培育計劃資助項目《越南華僑華人與中國海外利益研究》中期成果。