航發動力：航發燃機總裝龍頭國之重器高度稀缺

股市動態分析、南方匯金

航發動力：航發燃機總裝龍頭國之重器高度稀缺

股市動態分析、南方匯金

本期股市動態30指數收于1078.8點，較上期上漲0.76%，同期上證綜指上漲1.07%，創業板指上漲2.89%。成分股中，廣發證券、中信證券、中科三環等個股漲幅靠前。工商銀行、招商銀行、華僑城A漲幅靠后。

本期成分股重大事項及評論：

航發動力（600893）：航發動力是我國航發與燃機總裝龍頭，具有高度稀缺的投資價值。公司擁有西安分公司、沈陽黎明、貴州黎陽、株洲南方四大航空發動機主機廠，是國內唯一生產渦噴、渦扇、渦軸、渦槳、活塞全種類軍用航空發動機的企業，是國際上能夠自主研制航空發動機的少數企業之一，是我國新型戰斗機、轟炸機、運輸機、教練機、直升機、無人機動力的主供應商。公司承擔著振興我國航空發動機與燃氣輪機產業的重任，具有稀缺投資價值。我國發動機產業尚處于成長早期，僅考慮發動機相關業務，2016年航發動力收入規模僅為GE的5%、R·R的14%，營業利潤僅為GE的1%、R·R的10%；目前，我國兩機重大專項已啟動，我國航發與燃機產業發展將加速，展望未來20年，預計我國國內軍用航發市場1,300億美元、航發軍貿市場520億美元、國內民用航發市場4,000億美元，將給航發動力廣闊的市場空間。公司目前業績向上拐點已經明確出現，作為國之重器，成長空間巨大，目前位置中長期資金也可以布局。

中國長城（000066）：中期報告同口徑下歸母凈利潤增速超預期，整合增效顯現積極成果。2017年1月公司重大資產重組本公司、長城信息、中原電子、圣非凡四家公司整合及冠捷科技置出實施完成，考慮長城信息、中原電子和圣非凡合并報表，并置出冠捷科技24.32%的股權，同一口徑下去年同期營業收入40.48億元，歸母凈利潤1.05億元，扣非歸母凈利潤1.26億元。相比2016年，今年同口徑下同比增長分別為11.34%、171.43%和73.81%，超出市場預期。公司已經全面具備了自主可控整機和服務器從設計、研發、驗證到生產的能力，基于飛騰平臺的終端和服務器產品性能保持領先，已開始在多個重要國產化替代項目中試點應用并占據市場主導地位。公司是金融、醫療行業信息化領域的重要供應商，金融智能網點解決方案國內市場占有率第一。按照市場盈利預期2017年公司凈利潤將超過8億元，目前股價估值在30倍PE，且后續兩年仍處于高速成長期，中國長城目前的股價已經處于合理范圍，經過前期漫長的價值回歸，現在股價從估值角度已經可以接受，考慮到成長性，已經變得很有吸引力，中長期投資者可以考慮逐步入場。

中國國航（601111）：燃油費用飆漲，凈利潤低于預期。中國國航上半年收入同比增長8.65%至人民幣581.55億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降3.79%至人民幣33.26億元，盈利數據要比市場預期低，主要原因是燃油費用飆漲40%，同時中國國航投資的國泰航空有6.65億的投資損失。中國國航是三大航空公司（國航、南航、東航）中唯一一家客座率和票價均有提升的航空公司，公司上半年客座供給增加4.9%的前提下，客座率仍提升1.2個百分點，同時票價也有1.4%的提升。2017年上半年公司因為油價上升42%導致經營成本上升了19%，拖累了業績表現。近期人民幣一直處于升值狀態，公司下半年將有客觀的匯兌收益，預計2017年公司凈利潤將超過100億元，目前股價對應13倍PE（2017年業績）。有研究機構認為中國航空公司處于航空超級周期，指的是行業將出現持續4-6年的行業利潤增長，目前航空業呈現顯著的高增長低估值特征，航空股未來一年將迎來50%以上的上漲。

蘇寧云商（002024）：2017半年報公司實現營業收入837.46億元，同比+21.87%，歸屬于母公司凈利潤為2.91億元，同比+340.53%，同時公司預計2017年1-9月份凈利潤5.91-6.91億元，超出市場預期。公司傳統的線下門店開始恢復增長，2017年上半年可比店面銷售收入同比增長4.5%；線上來看，報告期內公司線上平臺實體商品交易總規模為500.39億元（含稅），同比+52.76%，其中線上平臺自營商品銷售收入413.65億元（含稅），同比增長61.39%。倉儲以及物流資產社會化開放，同時提升整體自身規模內的效益，拉低整體費用率水平。物流社會化收入（不含天天快遞）同比增長152.67%；2017年4月，公司完成對天天快遞70%的股權收購，自2017年5月，天天快遞納入公司合并報表。截至2017H1蘇寧物流及天天快遞擁有倉儲及相關配套總面積614萬平方米，擁有快遞網點1.88萬個，公司物流網絡覆蓋全國352個地級城市、2810個區縣城市。公司金融業務牌照齊全，金融業務上半年實現歸母凈利潤為1.50億元。公司與阿里合作漸入佳境，在引流方面，蘇寧易購天貓旗艦店整體銷量向好，預計全年實現GMV為200-300億元，占蘇寧云商線上比例為25%左右。目前股價所處位置，向下空間不大，向上空間依賴于公司業績能夠真正底部反轉。

股市動態30指數成分股本期表現