機構薦股

機構薦股

山西汾酒600809

公司17年上半年實現營收34.21億元，同比增長41.18%，實現歸屬凈利潤6.02億元，同比增長67.63%，業績接近預告增長70%上限，符合預期。單二季度收入12.40億元，同增30.20%，歸母凈利潤1.34億元，同增108.61%，延續Q1高增長趨勢。

毛利率71.08%，同增2.5pcts，凈利率18.76%，同增3.2pcts，盈利能力提升主要受益于產品結構升級，中高價酒增長顯著：17H1中高價酒（主要含青花、老白汾）收入22.8億元，同增46.6%，高于低價白酒增速34.8%，收入占比同增2.5pcts至66.6%。其中，省外青花和省內金獎20均實現50%以上的增長，拉動中高端產品提升。公司集中資源打造次高端“青花系列”，隨著高端市場漸穩，次高端白酒市場逐步爆發，未來仍有望進一步提價，產品結構持續提升，預計下半年到明年公司毛利率，凈利率有望再創新高。

國信證券

東方電氣600875

公司是我國最大的發電設備研究開發制造基地和電站工程承包特大型企業之一，上半年公司實現營業收入145.78億元，同比下降19.99%，歸母凈利潤3.77億元，扭虧為盈，扣非后歸母凈利潤3.34億元。2017年公司繼續調整產業布局，大力拓展新能源和海外市場業務，著力打造風電、國際業務、太陽能、服務四個百億產業，其中核電領域公司具有絕對優勢，是我國核島、常規島設備的核心供應商。東方電氣覆蓋目前國內所有核電技術，是核島和常規島設備的核心供應商。近期三門AP1000和海陽華龍一號熱試先后完成，核電重啟在即。預計未來每年將新增6-8臺機組，對應主設備規模在400億左右。公司核電技術領先，常規島和核島主設備市占率高，未來有望受益國內裝機和核電裝備出口。

盛世創富 黃啟學

鴻利智匯300219

公司發布半年報，上半年營收15.10億元，同比增長63.54%，歸母凈利潤1.75億元，同比增長27.16%，接近此前預告15%-30%的上限，扣非后歸母凈利潤1.24億元，同比增長31.89%，超出市場預期。受原材料成本價格上漲及產能爬坡影響，上半年公司毛利率同比下滑6.1pct，但Q2單季毛利率已經止跌回升，環比提升0.2pct，達到20.34%。

公司上半年LED封裝收入為11.72億元，占營收比重72.07%，產品綜合良品率為98.38%，照明產品占比仍接近80%。在LED芯片、封裝產業中心加速向中國大陸轉移的過程中，公司上半年所承接的飛利浦、首爾等國際大廠代工收入占比達到36%。在LED通用照明快速滲透造成供需緊張的背景下，上半年公司產能利用率為78.69%，有望在明年逐步實現8000KK/月。

華泰聯合

陜西煤業601225

上半年公司自產煤售價達到356元/噸，同比大增124%以上。公司依托旗下陜西煤炭交易中心，采用線上線下相結合方式構建區域煤炭交割庫，并借助平臺競價機制提高交易價格，更大限度的享受供改紅利。全年煤價供需緊平衡形勢不變，假定秦港Q5500均價維持在600元/噸，公司綜合售價有望達到350元/噸，同比大增57%。

公司實現產銷量4947、6354萬噸，同比增加10.1%、8.7%。隨小保當（800萬噸/年）減量置換完成、袁大灘（500萬噸/年）逐步投產，公司在產產能（含參股和控股）首次突破億噸大關。目前靖神鐵路（蒙華鐵路支線）已全線開工，未來將助力公司優質產能進一步打開華中和西南市場。全年煤價高位震蕩，秦港Q5500均價有望維持在600元/噸，公司業績有望破100億。

招商證券

滄州明珠002108

受京津冀地區"煤改氣"等政策影響，公司PE管道收入9.35億元，同比大增57.2%，毛利率21.67%，和去年同期持平。公司PE管道總產能為11萬噸，目前公司PE管材排產飽滿，全年銷量或將達14萬噸，大幅超預期，2016年公司PE管材貢獻利潤為1億元左右，本報告期預計PE管材貢獻利潤為8000萬元。BOPA價格受成本影響略有波動，預計本報告期BOPA貢獻利潤1.2億元。

公司此前僅有5000萬干法產能+2500萬平濕法產能，6000萬平濕法的兩條產線分別在今年4月和8月投產，年產1.05億平產能的第一條線在7月投產，產能投放迅速，目前公司濕法總產能為1.2億平，年底產能有望達到1.9億平，產能位于國內前列，將成為后續業績的主要增量，本次公司預告2017年1-9月利潤增速為10%-25%，彰顯了公司發展信心。

國泰君安

恒瑞醫藥600276

上半年公司實現營收63.44億元，同比增長20.18%；歸母凈利潤15.73億元，同比增長19.71%；扣非歸母凈利潤15.72億元，同比增長19.22%。預計阿帕替尼營收7.5億左右，成為公司增長最快品種，其他右美托咪定、碘克沙醇、卡培他濱等品種增速預計都在30%以上；七氟烷、卡泊芬凈、多西他賽等制劑出口品種也給公司帶來增量收入，共同拉動公司業績穩健增長。

目前，恒瑞醫藥處于申報上市階段的品種有2個，為硫培非格司亭和吡咯替尼，有望于2018年獲批上市。處于臨床III期階段的品種有5個，為SHR-1210（PD-1單抗）、瑞格列汀（二甲雙胍）、恒格列汀、瑞馬唑侖和海曲泊帕，有望在2019-2020年陸續獲批上市。2018年將成為國內創新藥產業高潮的起點，恒瑞醫藥創新龍頭地位穩固。

海通證券

山煤國際600546

受益煤價上漲，公司煤炭2季度單季生產毛利額同比增407.19%：報告期內公司實現產銷雙增。其中2017年2季度，公司原煤產量為581.20萬噸，同比增12.81%，環比增71.95%；商品煤銷量為3393.79萬噸，同比增48.03%，環比增30.17%。受益煤炭行業景氣回升，公司上半年煤炭業務毛利額實現20.34億元，同比增258.54%；從單季度看，公司2季度煤炭業務單季毛利額實現14.03億元，同比增407.19%。考慮2017年煤炭價格中樞抬升為大概率事件，公司煤炭業務有望持續改善。

公司內生產能有望增量約420萬噸。其中，公司在建產能約360萬噸，新投產項目有望釋放60萬噸。公司為山西國改主題標的，存不良資產持續剝離預期，同時內生業務成長性可期。

安信證券

中金嶺南000060

公司所在行業為有色金屬鉛鋅行業，公司擁有產能亞洲最大的凡口鉛鋅礦，及產能國內第三的韶關冶煉廠。公司擁有國家級技術中心，鉛鋅精礦開采能力居全國第一，鉛鋅冶煉能力居全國第三。其中電鉛、精鋅為倫敦金屬交易所LME注冊，白銀為倫敦貴金屬協會LB?MA注冊。廣晟資產經營有限公司為公司控股股東，是省政府授權經營的資產經營公司。公司經過定增后主營業務轉型升級，拓展至尾礦資源綜合回收利用與環境治理、高新技術材料及有色金屬商品報價與交易平臺等領域，將有助于促進公司的業務升級轉型。資源優勢疊加價格上行，業績大幅提升。鉛鋅價格齊飛，行業盈利水平上臺階，公司作為行業龍頭企業，業績提升尤為突出。

西南證券 羅栗