“一帶一路”戰略下人民幣國際化的新路徑

史俊鑫

摘要：“一帶一路”國際合作高峰論壇的成功召開，意味著各國之間的合作更加緊密。隨著“一帶一路”戰略的不斷推進，沿線經濟帶的形成增加了人民幣的使用，有助于提升人民幣在國際市場上的認可度，為人民幣國際化發展提供了新契機。在人民幣國際化步伐放緩的情況下，充分利用好“一帶一路”戰略為人民幣國際化發展注入的新新動力，發揮兩者之間的協同效應，形成以“一帶一路”經濟走廊為框架的“人民幣區”。

關鍵詞：人民幣國際化；“一帶一路”戰略；路徑選擇

0引言

2017年5月14日，“一帶一路”國際合作高峰論壇圓桌峰會正式開幕。峰會的成功舉行進一步推進了國際合作，加強了各國在經濟、金融、貿易以及投資等領域的政策協調以及各發展戰略的對接。隨著“一帶一路”戰略的進一步推進，不僅推動了中國對外貿易和直接投資的增加，更是人民幣國際化發展的重大機遇。中國銀行首席經濟學家曹遠征在“第八屆國富論壇”中表示，“一帶一路”戰略與人民幣國際化的發展進程是相輔相成的。“一帶一路”的建設促進境外業務的增加，勢必會增加對人民幣的需求，是人民幣國際化推進的一大契機。

1人民幣國際化的概念

一般來說，一國貨幣國際化是指該貨幣跨越國界，在境外流通并得到國際的普遍認可和使用。貨幣國際化的實質就是一國貨幣國內職能向國外的拓展，在國際經濟市場中發揮其作用。

貨幣職能包括三個方面，即價值尺度、支付手段以及價值儲藏。貨幣一般從實體貨幣到金屬貨幣，最后發展為信用貨幣。一國貨幣在政府的信用支撐下逐步發展為國家貨幣，在國際市場中逐漸發揮其基本職能。也就是說，一國貨幣突破國籍的界限，在國際市場中充當交易媒介，隨其不斷發展，逐漸得到國際市場和各國政府的認可，那么可以認為該貨幣已滲入國際市場，發揮其價值尺度、交易媒介以及價值儲藏的國際貨幣職能。

根據貨幣國際化的概念，定義人民幣國際化，即人民幣能夠跨越中國國界，在境外流通，成為國際上普遍認可的計價、結算及儲備貨幣的過程。從國際貨幣三大職能的角度解釋人民幣國際化的本質：首先，人民幣應在國際經濟及貿易結算中占有一定的比重，這既體現了人民幣在境外的流動，也能反映其結算職能；其次，人民幣投資職能的體現表現在以人民幣標價的金融資產能夠成為投資工具，被國際各金融機構投資使用。這也有利于境外人民幣計價金融市場的發展擴大；最后，人民幣發揮其價值貯藏的職能，這也是衡量一國貨幣是否國際化的標準。即人民幣被大多數國家接受并作為其自身的儲備貨幣之一。

2人民幣國際化的現狀

一般來說，一國貨幣若想成為國際貨幣，必須具備一定的條件。首先，國家的經濟實力是該國貨幣能否國際化的重要基礎；第二，該國的金融市場需要具備足夠的深度和廣度；第三，該國貨幣幣值保證一定的穩定性和完善的國際貨幣職能。目前，人民幣尚處于貨幣國際化的初級階段，國內經濟實力的制約以及人民幣幣值穩定因素是人民幣國際化的主導影響因素。

從2009年7月人民幣結算試點的成立到2015年下半年，人民幣國際化的步伐一直較快，但是2016年的數據顯示，人民幣國際化的步伐開始放緩。跨境人民幣收付金額從2015年的12.1萬億元，下降為2016年的9.85萬億元；人民幣全球支付市場占有率從2.79%，下降為2016年的1.68%；人民幣存款余額從2015年的9000億元下降到2016年的5225億元。人民幣國際化步伐由快到慢的變化，在一定程度上反應了支撐人民幣國際化的根基不牢的問題。

近年來，隨著中國經濟發展進入“新常態”，經濟增速逐步放緩，動搖了支撐人民幣國際化進程的經濟基礎。市場投資者對中國發展的預期轉變，國際偏好投資人民幣資產的趨勢減弱。同時，國內金融市場風險暴露逐漸明顯，2013年的“錢荒”、2015年到2016年7月份的“股災”、2016年因“熔斷機制”導致的股市暴跌以及2016年下半年的一場“債災”，這些無疑是金融市場的一場又一場風波。金融市場的劇烈波動導致股市及債市規模的明顯縮水，交易水平明顯降低，交易活躍度明顯降低。金融市場的波動導致人民幣國際化進程的又一根基的動搖。貨幣國際化必然面臨著其他國際貨幣的競爭，人民幣國際化進程中受到美元的強勢競爭。美元進入新一輪加息后，美國經濟發展穩健，美元利率持續上調，為美元在國際中維持強勢地位提供了保障。這一現狀勢必會對人民幣施壓，影響人民幣國際化的發展。

3“一帶一路”戰略下的發展契機

由于支撐人民幣國際化進程根基的動搖，人民幣國際化進程的步伐有所減緩，但“一帶一路”建設的順利實施，為促進中國經濟實力的提升起到了積極作用。“一帶一路”的穩步實施，有利于人民幣國際化的推進，充分發揮兩者之間的協同效應，是解決當前人民幣國際化放緩問題的一個良好途徑。

3.1“一帶一路”戰略有助于增強中國經濟的經濟實力，提升國際競爭力

一國貨幣是否能夠成為國際貨幣，最關鍵因素是該國的經濟實力。一國強大的經濟實力是該國貨幣國際化的重要保障，為其貨幣國際化進程提供實力的支撐。近年來，隨著中國經濟進入“新常態”，經濟增長放緩，加之中國金融市場的劇烈波動，助力人民幣國際化的經濟實力有所降低，而“一帶一路”的建設正是在這種情況下提升中國經濟國際競爭力的重要決策。

“一帶一路”戰略的實施建設，為中國經濟增長提供了新動力。通過與國外經濟體的合作，將中國具有競爭力的產品、技術以及服務輸出到國外，擴寬了境外市場，為中國經濟實力的提升提供原動力。隨著“一帶一路”的發展，大量的興建基礎設施，促進了境外投資流向亞洲地區。同時，中國對外直接投資也隨之增加，這種變化使中國逐步由一個貿易輸出大國向投資輸出國轉變。

3.2“一帶一路”戰略增加了全球市場中人民幣使用，有利于穩定人民幣在國際市場中的價值

一方面，“一帶一路”的建設有助于推動以人民幣為結算貨幣和投資貨幣使用的增加，擴大了境外新經濟體使用人民幣進行貿易和投資的需求。同時，離岸金融市場的建立為人民幣的境外業務提供了平臺，讓人民幣走向國際舞臺成為可能。另一方面，“一帶一路”戰略催生出更多的對外金融服務，與沿線各國貨幣之間互換協議的簽訂，增加了人民幣在國際市場中的使用，有助于人民幣國際化認可度的提高，給人民幣國際化發展帶來了新的契機。

3.3“一帶一路”戰略有利于境外人民幣市場的擴寬與深化

隨著“一帶一路”的建設，對應的金融市場也將逐步完善。只有金融市場足夠完善，才能發揮金融對“一帶一路”建設的推進作用。金融市場體系的完善同時也為人民幣國際化進程起到了積極的推進作用。國際貨幣的最基本的要求包括貨幣的全面可兌換，人民幣全面可兌換的實現雖然還需要進一步的努力，但是，“一帶一路”建設要求中國的資本項目要逐步實現可兌換的事實為人民幣國際化的實現奠定了基礎。

4小結

人民幣國際化是一個中長期戰略，需要不懈的努力和堅持，逐步推進人民幣國際化的發展。須明白在此進程中，要穩中求進，不可急于求成。人民幣國際化暫時階段性的放緩，并不意味著人民幣國際化道路的不可行，相反，人民幣國際化進程發展速度的放緩，是進入市場調整期的體現。隨著“一帶一路”戰略的實施，未來的貿易、投資均將發揮其驅動作用，同時，由戰略催生出的金融市場服務也將發揮其促進作用，共同推進人民幣國際化的進程，充分發揮“一帶一路”戰略與人民幣國際化之間的協同效應。

現階段，應以大力推進“一帶一路”建設為契機，利用好“一帶一路”戰略為人民幣國際化注入的新新活力，發揮“一帶一路”建設與人民幣國際化之間的相輔相成作用，擴大以“一帶一路”貿易經濟走廊為支撐的人民幣貿易結算業務以及人民幣離岸金融中心的建設及運營。隨著“一帶一路”戰略的逐步實施與發展，人民幣在此條經濟帶上的認可度也會逐漸增強，建立以“一帶一路”經濟走廊為框架的“人民幣區”。endprint