“一帶一路”戰(zhàn)略下人民幣國際化的新路徑

史俊鑫

摘要：“一帶一路”國際合作高峰論壇的成功召開，意味著各國之間的合作更加緊密。隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的不斷推進(jìn)，沿線經(jīng)濟(jì)帶的形成增加了人民幣的使用，有助于提升人民幣在國際市場(chǎng)上的認(rèn)可度，為人民幣國際化發(fā)展提供了新契機(jī)。在人民幣國際化步伐放緩的情況下，充分利用好“一帶一路”戰(zhàn)略為人民幣國際化發(fā)展注入的新新動(dòng)力，發(fā)揮兩者之間的協(xié)同效應(yīng)，形成以“一帶一路”經(jīng)濟(jì)走廊為框架的“人民幣區(qū)”。

關(guān)鍵詞：人民幣國際化；“一帶一路”戰(zhàn)略；路徑選擇

0引言

2017年5月14日，“一帶一路”國際合作高峰論壇圓桌峰會(huì)正式開幕。峰會(huì)的成功舉行進(jìn)一步推進(jìn)了國際合作，加強(qiáng)了各國在經(jīng)濟(jì)、金融、貿(mào)易以及投資等領(lǐng)域的政策協(xié)調(diào)以及各發(fā)展戰(zhàn)略的對(duì)接。隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的進(jìn)一步推進(jìn)，不僅推動(dòng)了中國對(duì)外貿(mào)易和直接投資的增加，更是人民幣國際化發(fā)展的重大機(jī)遇。中國銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征在“第八屆國富論壇”中表示，“一帶一路”戰(zhàn)略與人民幣國際化的發(fā)展進(jìn)程是相輔相成的。“一帶一路”的建設(shè)促進(jìn)境外業(yè)務(wù)的增加，勢(shì)必會(huì)增加對(duì)人民幣的需求，是人民幣國際化推進(jìn)的一大契機(jī)。

1人民幣國際化的概念

一般來說，一國貨幣國際化是指該貨幣跨越國界，在境外流通并得到國際的普遍認(rèn)可和使用。貨幣國際化的實(shí)質(zhì)就是一國貨幣國內(nèi)職能向國外的拓展，在國際經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中發(fā)揮其作用。

貨幣職能包括三個(gè)方面，即價(jià)值尺度、支付手段以及價(jià)值儲(chǔ)藏。貨幣一般從實(shí)體貨幣到金屬貨幣，最后發(fā)展為信用貨幣。一國貨幣在政府的信用支撐下逐步發(fā)展為國家貨幣，在國際市場(chǎng)中逐漸發(fā)揮其基本職能。也就是說，一國貨幣突破國籍的界限，在國際市場(chǎng)中充當(dāng)交易媒介，隨其不斷發(fā)展，逐漸得到國際市場(chǎng)和各國政府的認(rèn)可，那么可以認(rèn)為該貨幣已滲入國際市場(chǎng)，發(fā)揮其價(jià)值尺度、交易媒介以及價(jià)值儲(chǔ)藏的國際貨幣職能。

根據(jù)貨幣國際化的概念，定義人民幣國際化，即人民幣能夠跨越中國國界，在境外流通，成為國際上普遍認(rèn)可的計(jì)價(jià)、結(jié)算及儲(chǔ)備貨幣的過程。從國際貨幣三大職能的角度解釋人民幣國際化的本質(zhì)：首先，人民幣應(yīng)在國際經(jīng)濟(jì)及貿(mào)易結(jié)算中占有一定的比重，這既體現(xiàn)了人民幣在境外的流動(dòng)，也能反映其結(jié)算職能；其次，人民幣投資職能的體現(xiàn)表現(xiàn)在以人民幣標(biāo)價(jià)的金融資產(chǎn)能夠成為投資工具，被國際各金融機(jī)構(gòu)投資使用。這也有利于境外人民幣計(jì)價(jià)金融市場(chǎng)的發(fā)展擴(kuò)大；最后，人民幣發(fā)揮其價(jià)值貯藏的職能，這也是衡量一國貨幣是否國際化的標(biāo)準(zhǔn)。即人民幣被大多數(shù)國家接受并作為其自身的儲(chǔ)備貨幣之一。

2人民幣國際化的現(xiàn)狀

一般來說，一國貨幣若想成為國際貨幣，必須具備一定的條件。首先，國家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力是該國貨幣能否國際化的重要基礎(chǔ)；第二，該國的金融市場(chǎng)需要具備足夠的深度和廣度；第三，該國貨幣幣值保證一定的穩(wěn)定性和完善的國際貨幣職能。目前，人民幣尚處于貨幣國際化的初級(jí)階段，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的制約以及人民幣幣值穩(wěn)定因素是人民幣國際化的主導(dǎo)影響因素。

從2009年7月人民幣結(jié)算試點(diǎn)的成立到2015年下半年，人民幣國際化的步伐一直較快，但是2016年的數(shù)據(jù)顯示，人民幣國際化的步伐開始放緩。跨境人民幣收付金額從2015年的12.1萬億元，下降為2016年的9.85萬億元；人民幣全球支付市場(chǎng)占有率從2.79%，下降為2016年的1.68%；人民幣存款余額從2015年的9000億元下降到2016年的5225億元。人民幣國際化步伐由快到慢的變化，在一定程度上反應(yīng)了支撐人民幣國際化的根基不牢的問題。

近年來，隨著中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入“新常態(tài)”，經(jīng)濟(jì)增速逐步放緩，動(dòng)搖了支撐人民幣國際化進(jìn)程的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。市場(chǎng)投資者對(duì)中國發(fā)展的預(yù)期轉(zhuǎn)變，國際偏好投資人民幣資產(chǎn)的趨勢(shì)減弱。同時(shí)，國內(nèi)金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)暴露逐漸明顯，2013年的“錢荒”、2015年到2016年7月份的“股災(zāi)”、2016年因“熔斷機(jī)制”導(dǎo)致的股市暴跌以及2016年下半年的一場(chǎng)“債災(zāi)”，這些無疑是金融市場(chǎng)的一場(chǎng)又一場(chǎng)風(fēng)波。金融市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)導(dǎo)致股市及債市規(guī)模的明顯縮水，交易水平明顯降低，交易活躍度明顯降低。金融市場(chǎng)的波動(dòng)導(dǎo)致人民幣國際化進(jìn)程的又一根基的動(dòng)搖。貨幣國際化必然面臨著其他國際貨幣的競(jìng)爭(zhēng)，人民幣國際化進(jìn)程中受到美元的強(qiáng)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)。美元進(jìn)入新一輪加息后，美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)健，美元利率持續(xù)上調(diào)，為美元在國際中維持強(qiáng)勢(shì)地位提供了保障。這一現(xiàn)狀勢(shì)必會(huì)對(duì)人民幣施壓，影響人民幣國際化的發(fā)展。

3“一帶一路”戰(zhàn)略下的發(fā)展契機(jī)

由于支撐人民幣國際化進(jìn)程根基的動(dòng)搖，人民幣國際化進(jìn)程的步伐有所減緩，但“一帶一路”建設(shè)的順利實(shí)施，為促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的提升起到了積極作用。“一帶一路”的穩(wěn)步實(shí)施，有利于人民幣國際化的推進(jìn)，充分發(fā)揮兩者之間的協(xié)同效應(yīng)，是解決當(dāng)前人民幣國際化放緩問題的一個(gè)良好途徑。

3.1“一帶一路”戰(zhàn)略有助于增強(qiáng)中國經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，提升國際競(jìng)爭(zhēng)力

一國貨幣是否能夠成為國際貨幣，最關(guān)鍵因素是該國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。一國強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力是該國貨幣國際化的重要保障，為其貨幣國際化進(jìn)程提供實(shí)力的支撐。近年來，隨著中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”，經(jīng)濟(jì)增長放緩，加之中國金融市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，助力人民幣國際化的經(jīng)濟(jì)實(shí)力有所降低，而“一帶一路”的建設(shè)正是在這種情況下提升中國經(jīng)濟(jì)國際競(jìng)爭(zhēng)力的重要決策。

“一帶一路”戰(zhàn)略的實(shí)施建設(shè)，為中國經(jīng)濟(jì)增長提供了新動(dòng)力。通過與國外經(jīng)濟(jì)體的合作，將中國具有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品、技術(shù)以及服務(wù)輸出到國外，擴(kuò)寬了境外市場(chǎng)，為中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的提升提供原動(dòng)力。隨著“一帶一路”的發(fā)展，大量的興建基礎(chǔ)設(shè)施，促進(jìn)了境外投資流向亞洲地區(qū)。同時(shí)，中國對(duì)外直接投資也隨之增加，這種變化使中國逐步由一個(gè)貿(mào)易輸出大國向投資輸出國轉(zhuǎn)變。

3.2“一帶一路”戰(zhàn)略增加了全球市場(chǎng)中人民幣使用，有利于穩(wěn)定人民幣在國際市場(chǎng)中的價(jià)值

一方面，“一帶一路”的建設(shè)有助于推動(dòng)以人民幣為結(jié)算貨幣和投資貨幣使用的增加，擴(kuò)大了境外新經(jīng)濟(jì)體使用人民幣進(jìn)行貿(mào)易和投資的需求。同時(shí)，離岸金融市場(chǎng)的建立為人民幣的境外業(yè)務(wù)提供了平臺(tái)，讓人民幣走向國際舞臺(tái)成為可能。另一方面，“一帶一路”戰(zhàn)略催生出更多的對(duì)外金融服務(wù)，與沿線各國貨幣之間互換協(xié)議的簽訂，增加了人民幣在國際市場(chǎng)中的使用，有助于人民幣國際化認(rèn)可度的提高，給人民幣國際化發(fā)展帶來了新的契機(jī)。

3.3“一帶一路”戰(zhàn)略有利于境外人民幣市場(chǎng)的擴(kuò)寬與深化

隨著“一帶一路”的建設(shè)，對(duì)應(yīng)的金融市場(chǎng)也將逐步完善。只有金融市場(chǎng)足夠完善，才能發(fā)揮金融對(duì)“一帶一路”建設(shè)的推進(jìn)作用。金融市場(chǎng)體系的完善同時(shí)也為人民幣國際化進(jìn)程起到了積極的推進(jìn)作用。國際貨幣的最基本的要求包括貨幣的全面可兌換，人民幣全面可兌換的實(shí)現(xiàn)雖然還需要進(jìn)一步的努力，但是，“一帶一路”建設(shè)要求中國的資本項(xiàng)目要逐步實(shí)現(xiàn)可兌換的事實(shí)為人民幣國際化的實(shí)現(xiàn)奠定了基礎(chǔ)。

4小結(jié)

人民幣國際化是一個(gè)中長期戰(zhàn)略，需要不懈的努力和堅(jiān)持，逐步推進(jìn)人民幣國際化的發(fā)展。須明白在此進(jìn)程中，要穩(wěn)中求進(jìn)，不可急于求成。人民幣國際化暫時(shí)階段性的放緩，并不意味著人民幣國際化道路的不可行，相反，人民幣國際化進(jìn)程發(fā)展速度的放緩，是進(jìn)入市場(chǎng)調(diào)整期的體現(xiàn)。隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的實(shí)施，未來的貿(mào)易、投資均將發(fā)揮其驅(qū)動(dòng)作用，同時(shí)，由戰(zhàn)略催生出的金融市場(chǎng)服務(wù)也將發(fā)揮其促進(jìn)作用，共同推進(jìn)人民幣國際化的進(jìn)程，充分發(fā)揮“一帶一路”戰(zhàn)略與人民幣國際化之間的協(xié)同效應(yīng)。

現(xiàn)階段，應(yīng)以大力推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)為契機(jī)，利用好“一帶一路”戰(zhàn)略為人民幣國際化注入的新新活力，發(fā)揮“一帶一路”建設(shè)與人民幣國際化之間的相輔相成作用，擴(kuò)大以“一帶一路”貿(mào)易經(jīng)濟(jì)走廊為支撐的人民幣貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)以及人民幣離岸金融中心的建設(shè)及運(yùn)營。隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的逐步實(shí)施與發(fā)展，人民幣在此條經(jīng)濟(jì)帶上的認(rèn)可度也會(huì)逐漸增強(qiáng)，建立以“一帶一路”經(jīng)濟(jì)走廊為框架的“人民幣區(qū)”。endprint