監管上行：超跌數字幣機會何在？

臥龍

監管上行：超跌數字幣機會何在？

臥龍

臥龍，接觸股市20余年。1995年開始給《股市動態分析》投稿，1996年入職深圳新蘭德，1998年轉職大鵬證券，2000年初因生性喜愛自由轉做個人投資者至今。

9月4日人民銀行及網信辦、工信部、工商總局、銀監會、證監會、保監會等七部委發布《關于防范代幣發行融資風險的公告》。公告指國內ICO進行融資的活動大量涌現，投機炒作盛行，涉嫌從事非法金融活動，嚴重擾亂了經濟金融秩序。ICO“本質上是一種未經批準非法公開融資的行為，涉嫌非法發售代幣票券、非法發行證券以及非法集資、金融詐騙、傳銷等違法犯罪活動。”自公告發布之日起，各類代幣發行融資活動應當立即停止。另外“任何所謂的代幣融資交易平臺不得從事法定貨幣與代幣、“虛擬貨幣”相互之間的兌換業務，不得買賣或作為中央對手方買賣代幣或“虛擬貨幣”，不得為代幣或“虛擬貨幣”提供定價、信息中介等服務。”各金融機構及非銀支付機構不得直接或間接為代幣發行融資和“虛擬貨幣”提供產品或服務，不得承保與代幣及“虛擬貨幣”相關的保險業務或將代幣及“虛擬貨幣”納入保險責任范圍。

公告一出，中國境內的比特幣價格在兩小時內下跌20%，隨后兩小時反彈14%。歷史正重演。尤記2013年12月5日五部委發布的《關于防范比特幣風險的通知》，當時內容主要針對比特幣等加密貨幣（業界已經不再使用虛擬貨幣而改稱加密貨幣）。當時五部委通知一出，比特幣價格隨即急跌。大約在兩三小時內幣價自接近7000元跌至4521元，跌幅高達1/3，隨后急劇反抽至6200元，反彈幅度達37%。原來七部委公告威力比不上五部委通知。為何要七部委聯合通知？因為當初五部委的通知裁定比特幣等加密貨幣為虛擬商品，正是此裁定，使得監管無從下手。7月15日拙作《虛擬貨幣大幅回落是買入機會（上）》一文中解釋道：

“比特幣等虛擬貨幣是商品，商品交易由誰管理？現貨應該由工商總局管理，就如市場上的商品農產品、工業品等；若是期貨則由證監會管理（最近郵幣卡等收藏品交易被證監會叫停，大部分交易平臺停市整頓，為何同屬商品的虛擬貨幣交易不在此列？這不是商品嗎？）；若是金融產品應該由銀監會管理。只有是貨幣，才能由人民銀行管理。”

因此，聯合七部委發公告實屬無奈之舉。7月份人民銀行一位顧問稱需要在必要時“適度監管”ICO，同時強調中國不會過早扼殺比特幣創新及中國加密貨幣市場的增長。9月份便出公告取締ICO。看來那位顧問表錯情了。中國ICO近幾個月的發展確實過快并有些失控，除去參與者的原因之外，監管層未及時監管是最大的原因。中國“一放就亂，一管便死”又一次言中。

好了，這些不再討論。重要的是作為投資者在此輪風暴中有什么投資機會？在交替原則下，對比2013年五部委通知之后走勢，與七部委公告后可能出現的走勢。2013年12月5日比特幣出通知后大跌至12月7日，然后反彈至11日，之后再跌，一直跌至12月18日第一次觸底。比特幣從當時最高點7588元跌至2011元，跌幅73%。見底后，反彈至2014年1月6日的5970點。反彈幅度接近兩倍。

今年比特幣于中國的價格最高32214元，跌至周五清晨最低19085元，最大跌幅40.8%，與2013年第一段75%的跌幅相比，仍屬溫和。況且，8月份比特幣的分叉事件，比特幣曾經自21200元跌至12900元，跌幅39%。如今關閉交易所這樣的大件事，又豈是40%的跌幅所能化解。若比特幣能跌50%，其目標是16100元附近；跌60%其目標是12886元，接近7月份的低點，非常合理；若不幸跌70%，其目標便是9664元。這些目標可以作為抄底的參考。

作為宇宙級空頭，美國波浪大師羅拔·柏徹特之子艾略特.柏徹特（可能是其父為紀念波浪理論創始人艾略特而取此名）幾個月前對比特幣判處死刑（見圖）——2015年初展開的是第（5）浪上升，不能排除跌回6美分的可能性。即使是波浪理論的常規，跌回第（4）浪的底部900元，亦是閑事。艾略特·柏徹特將荷蘭郁金香泡沫與比特幣狂潮相比較，2013年第一次見頂之前已經不少人如此認為，可是幾年后，這個現代郁金香泡沫再次膨脹，且為之前的數倍大。2013年時，我已經對此等說法做出評論：

“BTC是一個新生事物，我相信這是一個比當年互聯網泡沫更大的泡沫。并非任何泡沫都是無意義的，上世紀末本世紀初的互聯網泡沫催生的行業巨頭，互聯網改變了世界，推動社會進步，造就了亞馬遜、Google等巨擘，甚至中國亦出現了騰訊、阿里巴巴等網絡巨頭。你即使是當年于泡沫最高峰買入亞馬遜的股票，如今亦有數倍的進賬；但是你于最高價買入荷蘭郁金香球莖、最高價買入君子蘭，你永遠無法解套。兩種泡沫有本質的不同。能推動社會進步的泡沫，與毫無意義的泡沫，對于投資者而言，大不一樣。”（詳見2013年12月7日拙作《中股IPO重啟央行監管比特幣》）

說一說A股走勢，近期滬深300期指出現一個疑似島形反轉的形態，謹防有利空消息出現反轉。另外，上證50指數出現一組小型5浪下跌，說明后市將反彈后繼續調整。而國證2000指數則近期一路反彈，已經出現一組5浪上升，亦需要防備調整。