2017中國經(jīng)濟夏季報告

2017中國經(jīng)濟夏季報告

■中國經(jīng)濟增速已經(jīng)連續(xù)兩個季度站穩(wěn)在6.9%的較高位置，同時實現(xiàn)連續(xù)8個季度經(jīng)濟增速保持在6.7%-6.9%之間，“穩(wěn)中向好”的基本格局已經(jīng)愈加明顯和堅實。雖然未來我們不必奢望它重回8%以上，但這已絲毫阻止不了中國經(jīng)濟取得新的成績，達到新的平衡，煥發(fā)新的動力。

超出預期，全面向好；令人振奮，鼓舞世界。又一個6.9%！這樣的發(fā)展速度連續(xù)保持兩個季度，較2016年連續(xù)三個季度6.7%又上了一個“小臺階”，充分展現(xiàn)了中國經(jīng)濟發(fā)展巨大潛力與韌性，預示著下半年中國經(jīng)濟運行中積極變化還會增加，穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢將會進一步鞏固和擴大。

★近日，國際三大評級機構之一的惠譽給予亞投行3A的最高信用評級，同時確認中國債信評級維持A+，展望為穩(wěn)定。

★針對有關“上半年中國經(jīng)濟增長仍靠基礎設施等投資拉動”的說法，國家發(fā)改委新聞發(fā)言人表示，從客觀數(shù)據(jù)和掌握的情況看，不支持這樣的結論。

★6月，我國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)升至51.7%，連續(xù)11個月保持在50%以上，顯示制造業(yè)正加速擴張；消費者信心指數(shù)達到113.3%，亦為近年來高點。

■本刊首席時政觀察員

【本文重要信源】

1.李偉：中國經(jīng)濟正開啟轉型升級的下半程；2.馬光遠：評判中國經(jīng)濟，應站在新周期視角；3.張立群：上半年GDP增長6.9%，中國經(jīng)濟實現(xiàn)“增速換擋”

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1 “穩(wěn)好新優(yōu)”成上半年中國經(jīng)濟的標配

從去年前3個季度的3個6.7%,到去年第四季度的6.8%,再到今年前兩個季度的6.9%,我國經(jīng)濟增長曲線平穩(wěn)上揚,同時就業(yè)向好、物價穩(wěn)定、國際收支改善。這表明，中國經(jīng)濟穩(wěn)中向好態(tài)勢更明顯，發(fā)展動能有序轉換，曾經(jīng)有點“虛胖”的經(jīng)濟正在變得“瓷實”。

穩(wěn)的格局更加鞏固。一是經(jīng)濟增長比較穩(wěn)。今年上半年，我國經(jīng)濟保持中高速增長，GDP同比增長6.9%，與一季度持平，這也是經(jīng)濟增速連續(xù)八個季度保持在6.7%至6.9%的區(qū)間。二是就業(yè)穩(wěn)。上半年城鎮(zhèn)新增就業(yè)735萬人，同比多增18萬人，完成了年度目標的66.8%。6月份全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率連續(xù)兩個月保持在5%以下，31個大城市的城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率連續(xù)4個月低于5%，這是2012年以來的最好水平。三是物價穩(wěn)。上半年，CPI同比上漲1.4%，與一季度基本持平。四是錢袋子再次“跑贏”GDP。上半年,全國居民人均可支配收入12932元,扣除價格因素實際增長7.3%,比6.9%的GDP增速高0.4個百分點。與此同時,上半年城鄉(xiāng)居民人均收入倍差2.79,比上年同期縮小0.01,表明我國城鄉(xiāng)收入差距進一步減小。

好的態(tài)勢更加明顯。上半年，供求關系改善、市場活力增強、生產(chǎn)預期向好，供給側結構性改革為經(jīng)濟運行實現(xiàn)穩(wěn)中向好發(fā)揮了關鍵作用，提振了信心。其中，過剩產(chǎn)能有序化解，上半年全國工業(yè)產(chǎn)能利用率為76.4%，比上年同期提高3.4個百分點；房地產(chǎn)去庫存效果繼續(xù)顯現(xiàn)，6月末商品房待售面積同比下降9.6%，降幅比3月末擴大3.2個百分點；企業(yè)杠桿率下降，5月末規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負債率為56.1%，同比下降0.7個百分點；企業(yè)成本繼續(xù)降低，1-5月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營業(yè)務收入中的成本同比減少0.04元；短板領域得到加強，上半年生態(tài)保護和環(huán)境治理業(yè)、水利管理業(yè)、交通運輸倉儲和郵政業(yè)、教育投資同比增速明顯快于同期固定資產(chǎn)投資增速。

新的動能更加充沛。制造業(yè)加快向中高端邁進，上半年高技術產(chǎn)業(yè)和裝備制造業(yè)增加值同比分別增長13.1%和11.5%，分別比規(guī)模以上工業(yè)快6.2和4.6個百分點，增速比去年全年加快2.3個百分點和2個百分點，占規(guī)模以上工業(yè)比重分別為12.2%和32.2%。同時，新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式、新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，“互聯(lián)網(wǎng)+”推動線上線下加快融合，分享經(jīng)濟快速滲透、跨境電商、在線醫(yī)療、共享單車等新服務模式層出不窮，為經(jīng)濟發(fā)展注入了新的動力。上半年全國實物商品網(wǎng)上零售額同比增長28.6%,增速快于全國社會消費品零售額18.2個百分點，占社會消費品零售總額的比重達到13.8%。值得注意的是，6月各項產(chǎn)品中產(chǎn)量漲幅最大的是工業(yè)機器人、新能源汽車和集成電路，分別同比增長了61.1%、29.2%、23.4%，但6月發(fā)電量同比增速僅為5.2%，為2016年7月以來倒數(shù)第二。這說明，輕工業(yè)增速高、重工業(yè)增速低造就了“低發(fā)電量+高工業(yè)增加值”的工業(yè)增速與發(fā)電量的背離，也是中國工業(yè)新舊動能切換的最好體現(xiàn)。

優(yōu)的結構更加合理。消費和出口好轉以及投資走穩(wěn)，是二季度經(jīng)濟超預期增長的主要原因。其中，上半年最終消費支出對經(jīng)濟增長貢獻率達63.4%，比投資高30.7個百分點。同時，外貿(mào)高速增長，上半年我國貨物進出口值同比增長19.6%,不僅延續(xù)了去年下半年以來進出口回穩(wěn)向好態(tài)勢,也創(chuàng)下2011年下半年以來的半年度同比最高增速，對經(jīng)濟增長的貢獻由負轉正,成功“逆襲”。對于投資而言，盡管整體增速穩(wěn)中略緩，但制造業(yè)投資和民間投資增速回升。其中，民間投資170239億元，增長7.2%，比1至5月份加快0.4個百分點，比上年同期加快4.4個百分點，民間投資信心增強。

【決策看點】

●觀察上半年中國經(jīng)濟發(fā)展，華夏新供給經(jīng)濟學研究院首席經(jīng)濟學家、中國財政科學研究院研究員賈康指出，結合“挖掘機指數(shù)”、制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)、用電量、城鎮(zhèn)就業(yè)指標，可以明顯發(fā)現(xiàn)中國經(jīng)濟運行的亮點正日趨明顯，中國經(jīng)濟仍然擁有巨大的發(fā)展?jié)撛诳臻g。今后要打造新動力機制，堅持優(yōu)化結構中以經(jīng)濟手段為主、市場優(yōu)勝劣汰機制為主“去落后產(chǎn)能”，避免“一刀切式壓產(chǎn)量”的扭曲、不當做法；放管服、減稅讓利改革深化要掌握全景圖，對正稅之外的各種行政性收費和企業(yè)隱性負擔等制度性成本，要設計改革方案，攻堅克難，力求實效。

上半年中國經(jīng)濟增長率引外媒驚嘆

●《歐洲時報》：上半年經(jīng)濟運行超出預期的表現(xiàn)，將為下半年的經(jīng)濟、金融改革贏得更加充裕的政策空間、更加穩(wěn)固的政策定力，進一步推動中國經(jīng)濟實現(xiàn)穩(wěn)增長、調(diào)結構、促轉型。

●彭博社：中國經(jīng)濟的強勁增長態(tài)勢為全球經(jīng)濟增長注入了新動力，也進一步穩(wěn)固了全球市場投資信心。中國經(jīng)濟穩(wěn)健增長鞏固了全球大宗商品市場出口回升態(tài)勢，并推動2017年全球經(jīng)濟復蘇重回軌道。

資料來源：根據(jù)媒體公開報道整理

2 化解金融風險，夯實“脫虛向?qū)崱被A

上半年，市場關注的金融業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)增加值二季度增速分別為3.2%和6.2%（均低于GDP增速），同時這兩個行業(yè)占GDP的比重環(huán)比一季度都有所下降，表明宏觀經(jīng)濟開始走上脫虛向?qū)嵻壍馈Ｔ谧罱匍_的被視為中國金融界最高規(guī)格會議的全國金融工作會議上，習近平總書記發(fā)表重要講話，提出服務實體經(jīng)濟、防控金融風險、深化金融改革三項任務，對當前和今后一個時期金融工作作出全面部署。其中31次提及“風險”。總書記的重要講話，堅持底線思維、突出問題導向進行科學謀劃，為做好新形勢下金融工作提供了基本理論遵循和工作指導方針。

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堅持以服務實體經(jīng)濟為目的、以防控金融風險為保障、以深化金融改革為動力的原則。首先，要回歸本源，把更多金融資源配置到經(jīng)濟社會發(fā)展的重點領域和薄弱環(huán)節(jié)，降低融資成本，建設普惠金融體系，加強對小微企業(yè)、“三農(nóng)”、精準扶貧、綠色發(fā)展等的金融服務。其次，切實把防范化解系統(tǒng)性風險作為核心目標，一方面要立足當前，全面開展風險摸排，找準隱患所在，加大對風險點的治理力度，另一方面要著眼長遠，加快構建風險防范處置長效機制，推動風險防控內(nèi)容從非法集資風險向全面金融風險轉變、風險防控關口從事后向事前事中轉變、風險監(jiān)測手段從線下向線上轉變，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。再次，把深化金融改革作為根本動力，切實加強黨對金融工作的領導，完善地方黨委領導金融工作的體制機制，建立健金融工作議事協(xié)調(diào)機制，突出做好金融監(jiān)管體制改革、農(nóng)村金融改革、地方金融機構改革、完善現(xiàn)代金融企業(yè)制度、深化資本市場改革等工作。

【決策看點】

●7月17日，廣東省委書記胡春華主持召開專題會議，分析上半年全省經(jīng)濟形勢，研究部署下半年經(jīng)濟工作，強調(diào)要堅持穩(wěn)中求進，切實落實好“穩(wěn)”的要求，主動排查化解金融、房地產(chǎn)和地方政府債務等領域可能存在的風險隱患，加強對重大政策、重大改革的風險評估，處置好經(jīng)濟領域突發(fā)事件，確保經(jīng)濟平穩(wěn)健康可持續(xù)發(fā)展。要繼續(xù)推進供給側結構性改革，下大力氣抓實體經(jīng)濟發(fā)展，通過抓重大產(chǎn)業(yè)項目提振工業(yè)投資，全面完成工業(yè)技術改造三年行動計劃，研究部署新一輪工業(yè)技術改造，立足支持實體經(jīng)濟發(fā)展推進結構性降成本。

地方穩(wěn)投資進入下半場：萬億重大項目投資又來了

下半年，地方重大項目投資火熱開場。最近，浙江、河南、四川、甘肅等地紛紛集中開工一批重大項目，總投資規(guī)模將近萬億元。各省近期也相繼召開上半年經(jīng)濟形勢分析會，部署下半年工作重點。梳理地方公開信息發(fā)現(xiàn)，多地強調(diào)下半年要狠抓工業(yè)投資。比如，瀘州集中開工的重大項目中，智能終端產(chǎn)業(yè)項目投資占總投資規(guī)模的一半以上。此前安徽省還集中開工了一批調(diào)結構、補短板重點項目，包括戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級改造在內(nèi)的制造業(yè)項目占比近60%。

資料來源：《上海證券報》2017年7月13日

3 延續(xù)穩(wěn)中向好態(tài)勢，既防“黑天鵝”也防“灰犀牛”

盡管上半年中國經(jīng)濟交出亮麗成績單，可圈可點之處不少，但有些指標仍不盡如人意，不過下半年支撐經(jīng)濟增長的有利因素更多，實現(xiàn)全年6.5%增長目標應該是大概率事件，經(jīng)濟向好的積極因素正不斷增加，穩(wěn)中向好的態(tài)勢將會延續(xù)。

保持謹慎樂觀，正視穩(wěn)中向好中潛在的問題。當前，實體經(jīng)濟面臨的困難仍然較多，稅費、土地、交通物流等外部交易成本仍處高位，企業(yè)經(jīng)營壓力依然較大，而且實體經(jīng)濟效益仍然偏低，資金脫實向虛、資金空轉問題突出，不良資產(chǎn)、影子銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融等累積的金融風險隱患不容忽視。特別是投資增速會有所回落，民間投資增速也還低于全國投資整體增速，或拖累下半年經(jīng)濟增速。更值得注意的是，新舊動能轉換步伐不快，培育壯大新興產(chǎn)業(yè)和改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的措施不夠有力。雖然各地都將發(fā)展新技術新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)寫入了發(fā)展規(guī)劃，但同質(zhì)化規(guī)劃嚴重，差異化發(fā)展不足，企業(yè)仍限于政策、技術、資金、人才限制和思維的路徑依賴，新舊動能轉換呈現(xiàn)膠著狀態(tài)。

機遇大于挑戰(zhàn)，下半年仍有不少功課要做。首先是要著力振興實體經(jīng)濟。要提高企業(yè)生產(chǎn)質(zhì)量和創(chuàng)新能力。要引導和促進金融對實體經(jīng)濟發(fā)展進行有效支持，實施好“中國制造2025”，促進企業(yè)提升創(chuàng)新能力，生產(chǎn)更多質(zhì)量領先、技術含量高的產(chǎn)品，滿足人們?nèi)找嫣岣叩奈镔|(zhì)生活追求，努力提升我國產(chǎn)品的全球價值鏈位勢。要激發(fā)和保護企業(yè)家精神，確保產(chǎn)權保護落到實處，增強企業(yè)家投資信心，鼓勵創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，為實體經(jīng)濟發(fā)展注入源源不斷的動力。要繼續(xù)大力推進簡政減稅降費，打造更有競爭力的營商環(huán)境，要把稅費負擔和制度性交易成本降下來。其次，把防控金融風險放在更重要位置。既要防“黑天鵝”，也要防“灰犀牛”。要按照全國金融工作會議精神，密切監(jiān)測“去杠桿”、清理僵尸企業(yè)和“處置一批風險點”過程中可能暴露的金融風險，適當把握處置力度、節(jié)奏和時機，平穩(wěn)化解金融風險。尤其要高度重視防范和化解房地產(chǎn)風險，綜合運用金融、土地和限購等相關調(diào)控政策，穩(wěn)定房地產(chǎn)市場。

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最后，要嚴守不發(fā)生區(qū)域性系統(tǒng)性風險的底線。今年全國金融工作會上，除“風險”一詞被提及31次外，“監(jiān)管”也被提及28次。要嚴查地方政府債務風險、金融風險、房地產(chǎn)泡沫等問題。而且必須終身問責，責任倒查！要結合中央對地方融資平臺的清理整頓，加快融資平臺轉型，探索建立地方債務常態(tài)化監(jiān)督機制。按照“債務要有數(shù)、規(guī)模要有度、債務要分類、管理要有規(guī)、用債要有方、結構要調(diào)整、償債要有責”的要求，加快建立規(guī)范的舉債融資機制，制定完善政府性債務風險應急處置預案。