解鎖看利潤5%管理人員退出聯通混改員工持股：不是福利是激勵

崔亮亮

8月20日，中國聯通發布有關混合所有制改革的專項公告，正式公告了擬實行的限制性股票激勵計劃。中國聯通擬向核心員工授予約8.5億股限制性股票，價格為每股3.79元，以期借助這一計劃，促進實現國有股東價值、公司價值和員工個人價值的統一，增強中國聯通綜合競爭力。

同時，中國聯通對管理員工優化淘汰比率大于普通員工，重點對狀態不佳、措施不力、作為不大、不能勝任本職工作的管理人員進行調整，實現現有各層級管理人員5%的退出率，激發隊伍活力。

聯通8月21日A股復牌，開盤即告漲停，報收8.22元每股，此前4月停牌時報價為7.47元，復牌后聯通股價上漲可期。聯通以3.79元每股價格向員工授予股權激勵，僅為停牌前股價一半。聯通表示，本次股權激勵方案嚴格按照國家及相關部委的有關規定執行。在股票授予定價方面，符合證監會法規要求，兼顧激勵效果。限制性股票激勵計劃的具體方案發布以來，引起社會各方和輿論的高度關注。

解鎖兌現 業績條件苛刻

實際上，中國聯通混改方案中擬配套實施的限制性股票激勵有著非常苛刻的業績條件限制，企業員工要付出艱辛努力才能得到兌現。據《通信產業報》（網）記者了解，聯通混改股票激勵計劃突出剛性約束，并與限制性股票解鎖掛鉤。

聯通選定主營業務收入增長率、利潤總額增長率和凈資產收益率三個指標作為解鎖條件：相比于2017年，2018-2020年公司主營業務收入增長率不得低于4.4%、11.7%、20.9%（2016年為2.2%），且不低于行業內三大電信運營商平均水平；利潤總額增長率不低于65.4%、224.8%、378.2%（2016年為-95.8%），且不得低于同行業75分位水平；凈資產收益率不得低于2.0%、3.9%、5.4%（2016年為0.2%）。

根據解鎖條件推算，要求2019年主營業務收入不低于2813億元，利潤總額不低于172.18億元，利潤比2016年增長28.6倍；要求2020年收入不低于3044.6億元，利潤總額不低于253.5億元，比2016年增長42.6倍。若想拿到股權，要靠業績說話。

如此苛刻的業績條件顯示出聯通基于對混改后發展前景的信心，因此對未來三年設定了很高的業績增長目標。對于聯通公司和員工而言，既是壓力，更是動力，風險利益共擔。只有達到上述要求，限制性股票才可以解鎖。如無法達到上述條件，限制性股票將由聯通回購注銷，員工無法獲得。

不是半價福利 是“金手銬”

聯通混改股權激勵并非面向所有員工，而是核心員工。具體激勵對象擬包括公司董事、高級管理人員以及對經營業績和持續發展有直接影響的管理人員和技術骨干等。據中國聯通2016年財報，公司目前員工人數25萬，此次股權激勵對象不超過7550人，占到員工總數的3%。意味著大多數聯通員工享受不到這份“福利”。

另需注意的是，中國聯通規定激勵計劃的有效期為10年，五年分期解鎖，綁定長期回報。激勵計劃首期授予方案有效期為60個月，其中前24個月為禁售期，激勵對象通過激勵計劃所持有的限制性股票將被鎖定，且不得以任何形式轉讓、不得用于擔保或償還債務。限制性股票禁售期滿后為限制性股票解鎖期，解鎖期至少為36個月。在解鎖期內，需要按照4∶3∶3的比例勻速解鎖。員工若想兌現全部股票，需要在未來60個月內，均為公司服務，并達成公司和個人的業績要求。

此舉意在建立長效激勵約束機制，杜絕了獲授后員工一次性套現的短期行為，并有助于幫助聯通留住高素質人才和核心骨干。近年來，聯通人才流失較為嚴重，而此次員工持股，雖然解鎖期漫長，但增加了員工資產，并“對折”授予，對于提高員工積極性將有所助益。

此外，加大市場化選聘力度。加大外部選聘引進人才同時，嚴格標準首先從管理人員嚴起，管理人員優化淘汰比例大于其他員工，重點對狀態不佳、措施不力、作為不大、不能勝任本職工作的管理人員進行調整，實現現有各層級管理人員5%的退出率，激發隊伍活力。

放大激勵效果 激發企業新動能

聯通本次混改，考慮到進一步發展創新業務，并與新引入戰略投資者開展深度合作，所以在股權激勵計劃中相應設置了10%份額作為預留股權，擬用于授予本次混改后公司引入的在IP、IT、創新業務等領域具有專長的新員工。此舉有助于聯通公司吸引外部高素質人才，實現人才結構與業務結構相互匹配、同步轉型，助力公司主營業務發展，實現跨越式增長。

同時此次聯通混改緊扣資源配置、活力激發、人才發展三大改革主題，依托市場化機制，實現“崗位能上能下、員工能進能出、收入能增能減”，進一步放大股權激勵效果、激發企業新動能。本次股權激勵計劃，將成為吸引保留核心人才的“金鎖”，成為企業發展后員工價值分享的“孵化器”。定會推動國有企業“實力”+民營資本“活力”最終成就企業競爭的“催化劑”。endprint