全球主要運(yùn)營商業(yè)績解讀

高超+趙妍+崔亮亮+黨博文

縱觀全球主要電信運(yùn)營商2017年上半年業(yè)績，亞洲、拉美、非洲市場(chǎng)較為活躍，而北美、歐洲市場(chǎng)增速繼續(xù)放緩。具體到運(yùn)營商層面，美國的AT&T、Verizon營收出現(xiàn)下滑，而T-Mobile USA增長較強(qiáng)勁。受到歐洲市場(chǎng)拖累，沃達(dá)豐、英國電信、德國電信、西班牙電信、Orange等歐洲主要運(yùn)營商在歐洲市場(chǎng)表現(xiàn)均差強(qiáng)人意，不過拉美、中東以及非洲市場(chǎng)對(duì)沃達(dá)豐、西班牙電信的整體業(yè)績做出了較大貢獻(xiàn)。而日本KDDI、NTT DOMOCO及軟銀三家電信運(yùn)營商凈利潤均處于下滑通道，其中以軟銀最為明顯；而NTT DOMOCO的營收增長幾乎停滯，同樣令人擔(dān)憂。韓國SK電信、KT和LG U+三家主要運(yùn)營商業(yè)績均小幅上漲，主要增長動(dòng)力來自家庭娛樂、互聯(lián)網(wǎng)、固網(wǎng)寬帶等業(yè)務(wù)領(lǐng)域。不過，受到印度市場(chǎng)拖累，新電信營收及凈利潤均出現(xiàn)大幅下滑。

Verizon作為美國第一大無線運(yùn)營商，從2015年第三季度開始，Verizon的收入出現(xiàn)同比下滑，月手機(jī)訂閱用戶流失了36000個(gè)。今年上半年，在收入上，延續(xù)了下滑趨勢(shì)，2017年上半年收入為603.62億美元，同比下降3.73%。但利潤有所回升，Verizon近年來在內(nèi)容領(lǐng)域同樣大動(dòng)作頻頻，2016年斥資44億美元收購了美國老牌門戶網(wǎng)站AOL，今年7月又以48億美元收購了雅虎的核心門戶業(yè)務(wù)和搜索引擎業(yè)務(wù)。顯示出其在傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)飽和下進(jìn)行著積極轉(zhuǎn)型和多元化的探索。

西班牙電信：拉美市場(chǎng)強(qiáng)勁

西班牙電信2017年上半年收入260.91億歐元，同比上漲3.4%。今年上半年，西班牙電信在西班牙、英國和德國電信市場(chǎng)遭遇滑鐵盧，其中在英國市場(chǎng)營收下滑較大，高達(dá)7.4%。不過，西班牙電信在拉美市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，其中在巴西市場(chǎng)營收同比大漲21.8%，是該公司全球第二大市場(chǎng)。也正是由于拉美市場(chǎng)業(yè)績向好，同時(shí)全球資本支出進(jìn)一步壓低，西班牙電信今年上半年凈利潤為16億歐元，同比增長28.9%。

AT&T：利潤回升 拆分電信業(yè)務(wù)

AT&T作為美國第二大無線運(yùn)營商，但在4G網(wǎng)絡(luò)升級(jí)完成后，其無線運(yùn)營業(yè)務(wù)沒有太多的增長空間，甚至出現(xiàn)業(yè)績下滑，2017年上半年收入為792.02億美元，同比下降4.27%，但利潤有所回升。

在探索轉(zhuǎn)型方面，AT&T斥資854億美元收購時(shí)代華納，收購后，拆分旗下的電信及媒體業(yè)務(wù)。

沃達(dá)豐：歐洲地區(qū)營收下滑明顯

沃達(dá)豐是一家業(yè)務(wù)覆蓋歐洲、非洲、中東、亞太地區(qū)的國際運(yùn)營商，2017年上半年沃達(dá)豐集團(tuán)收入為228.15億英鎊，同比下滑4.4%；其中歐洲地區(qū)業(yè)務(wù)下降較明顯，從2016年上半年的176.33億英鎊下滑至2017年上半年的164.28億英鎊，降幅達(dá)6.8%；而非洲、中東、亞太地區(qū)業(yè)務(wù)收入僅增長2.9%，且體量遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于歐洲區(qū)業(yè)務(wù)，導(dǎo)致沃達(dá)豐集團(tuán)2017年上半年業(yè)績整體下滑。不過該公司最近四個(gè)財(cái)季的有機(jī)增長率皆為正值，特別是2017-2018財(cái)年第一個(gè)財(cái)季的有機(jī)增長率為3.5%，表明該公司總體運(yùn)營情況仍較健康。

KDDI：移動(dòng)及家庭市場(chǎng)表現(xiàn)搶眼

KDDI今年上半年?duì)I收24247億日元，同比上漲5.53%，在日本三大運(yùn)營商中表現(xiàn)比較搶眼，主要得益于該公司移動(dòng)通信及家庭業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長。不過，由于今年上半年，KDDI增加了資本開支，導(dǎo)致其實(shí)現(xiàn)凈利潤2487.6億日元，同比下滑1.87%。

KT：互聯(lián)網(wǎng)及媒體業(yè)務(wù)帶動(dòng)業(yè)績上漲

受惠于互聯(lián)網(wǎng)、媒體業(yè)務(wù)的健康發(fā)展，以及集團(tuán)業(yè)務(wù)的穩(wěn)步增長，KT今年上半年?duì)I收114542億韓元，同比增長2.34%。盡管KT今年上半年在NB-IoT等網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面增加了資本開支，但是鑒于移動(dòng)通信、固網(wǎng)寬帶等業(yè)務(wù)的持續(xù)增長，KT今年上半年凈利潤為4824億韓元，同比上漲2.55%。

Bouygues：FTTH成業(yè)績?cè)鲩L引擎

法國Bouygues電信今年上半年?duì)I收24.34億歐元，同比增長6.24%。該公司今年上半年移動(dòng)通信、FTTH等業(yè)務(wù)都有所發(fā)展，其中新增64.5萬移動(dòng)用戶，移動(dòng)用戶總數(shù)達(dá)到了1.36億；FTTH用戶達(dá)17.1萬，較去年同期翻了一番。FTTH業(yè)務(wù)今年第二季度利潤，占該公司當(dāng)季總利潤的2/3。與此同時(shí)，該公司今年上半年凈資本支出與去年同期持平。受多方有利因素影響，Bouygues電信今年上半年凈利潤為1.22億歐元，同比上漲111.67%。

SK電信：寬帶及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)上漲

SK電信今年上半年?duì)I收85799.58億韓元，同比上漲0.99%，這主要得益于旗下寬帶及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的快速上漲。值得注意的是，SK電信今年上半年凈利潤為6388.77億韓元，同比上漲119.25%，其原因在于芯片廠商SK海力士業(yè)績向好。

Orange：業(yè)績小幅回升

法國Orange今年上半年?duì)I收202.76億歐元，同比微漲1.11%。該公司今年第二季度整體業(yè)績好于第一季度，主要?dú)w功于法國市場(chǎng)營收重回上升通道，非洲及中東市場(chǎng)復(fù)蘇，以及西班牙市場(chǎng)繼續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，上述有利因素導(dǎo)致Orange今年上半年?duì)I收小幅增長。不過該公司今年上半年凈利潤僅為8.3億歐元，同比暴跌75.02%，主要原因在于資本層面上的運(yùn)作，如果去除2016年出售EE所帶來的收益，Orange今年上半年凈利潤較去年同期實(shí)際上是增長了1.05億歐元。

英國電信：凈利潤暴跌50%

英國電信2017年上半年?duì)I收達(dá)119.77億英鎊，同比增長4.92%。英國電信今年上半年消費(fèi)者業(yè)務(wù)和旗下EE公司收入均保持增長，但是在今年第二季度，該公司商業(yè)和公共部門、全球服務(wù)部門和投資部門的業(yè)績均出現(xiàn)了不同程度的下滑，以及上半年資本支出高企，導(dǎo)致英國電信今年上半年凈利潤大幅下挫，為6.65億英鎊，較去年上半年暴跌48.69%。

LG U+：移動(dòng)及寬帶業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長endprint

LG U+今年上半年?duì)I收58916億韓元，同比增長5.39%，這主要得益于該公司移動(dòng)通信、家庭寬帶業(yè)務(wù)的穩(wěn)定增長。與此同時(shí)，LG U+減少了鐵塔租賃、網(wǎng)絡(luò)維護(hù)等方面的開支，使得該公司今年上半年凈利潤為2687億韓元，同比上升11.59%。

新電信：印度市場(chǎng)致業(yè)績下滑

新電信（Singtel）在印度的業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳，影響集團(tuán)2017財(cái)年第四季的整體表現(xiàn)，凈利只同比微升1.8%至9.63億新加坡元，全年凈利則同比下跌0.5%至38.53億新加坡元，符合市場(chǎng)預(yù)期。

截至2017年3月底的第四季營收至43.08億新加坡元，同比增幅為5.2%，全年?duì)I收則減少1.5%至167.11億新加坡元。移動(dòng)數(shù)據(jù)服務(wù)、手機(jī)銷量、寬帶網(wǎng)絡(luò)和Singtel TV付費(fèi)電視服務(wù)的營收增加，但國際直撥電話和手機(jī)通話服務(wù)的收入?yún)s下跌。

2017年6月底的2018財(cái)年首季業(yè)績顯示，新電信凈利同比下跌5.6%，至8.92億新加坡元。其原因同樣在于印度業(yè)務(wù)持續(xù)不佳，影響集團(tuán)在2018財(cái)年的首季表現(xiàn)。

新電信首季營收同比增長8.3%至42.32億新加坡元，這緣于新電信的數(shù)碼服務(wù)與網(wǎng)絡(luò)安全業(yè)務(wù)取得增長。營業(yè)凈利同比下跌3.5%至9.1億新加坡元。若不把印度巴帝電信（Bharti Airtel）的業(yè)績考慮在內(nèi)，則增加3%。

澳大利亞電信：營收小幅上漲

澳大利亞電信2017財(cái)年業(yè)績顯示，總營收282億澳元，增長4.3%。EBITDA增長2.0%，至107億澳元。稅后凈利潤下滑33.8%，至39億澳元。在2018財(cái)年，澳大利亞電信預(yù)計(jì)收入將達(dá)到283億至302億澳元，EBITDA將達(dá)到107億至112億澳元。

軟銀：凈利潤多來自阿里巴巴

在2017財(cái)年第一季度（2017年4月-6月）日本軟銀營收漲幅較小，收入為2.1861萬億日元，較上年同期增長2.8%。而凈利潤下降幅度較大，為55.21億日元，較上年同期下降97.8%。所獲利潤大部分來源于分批出售阿里巴巴股份。

但值得注意的是，2017財(cái)年第一季度營業(yè)利潤為4792.73億日元，同比增長達(dá)50%，其歸因于軟銀旗下科技基金愿景基金（Vision Fund）的納入。目前，愿景基金成為軟銀的重要支撐。該基金為全球最大私募基金之一，5月20日，愿景基金首輪募集到超過930億美元資金。愿景基金仍計(jì)劃以1000億美元為目標(biāo)，預(yù)計(jì)在6個(gè)月內(nèi)結(jié)束募資。此外，雖然凈利潤嚴(yán)重下滑，軟銀并未放棄投資Uber計(jì)劃。

德國電信：美國市場(chǎng)貢獻(xiàn)最大

德國電信今年上半年?duì)I業(yè)收入為375億歐元，增長5.9%。其中，美國業(yè)務(wù)板塊仍然是集團(tuán)增長動(dòng)力，收入增長了13.8%。歐洲業(yè)務(wù)板塊的收入同比小幅上漲了1.5%。不過上半年凈利潤僅為16.21億歐元，同比下降56.7%。主要原因在于去年同期出售EE的收益消除，乃至今年上半年金融市場(chǎng)投資失利所致。新電信：印度市場(chǎng)致業(yè)績下滑

新電信（Singtel）在印度的業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳，影響集團(tuán)2017財(cái)年第四季的整體表現(xiàn)，凈利只同比微升1.8%至9.63億新加坡元，全年凈利則同比下跌0.5%至38.53億新加坡元，符合市場(chǎng)預(yù)期。

截至2017年3月底的第四季營收至43.08億新加坡元，同比增幅為5.2%，全年?duì)I收則減少1.5%至167.11億新加坡元。移動(dòng)數(shù)據(jù)服務(wù)、手機(jī)銷量、寬帶網(wǎng)絡(luò)和Singtel TV付費(fèi)電視服務(wù)的營收增加，但國際直撥電話和手機(jī)通話服務(wù)的收入?yún)s下跌。

2017年6月底的2018財(cái)年首季業(yè)績顯示，新電信凈利同比下跌5.6%，至8.92億新加坡元。其原因同樣在于印度業(yè)務(wù)持續(xù)不佳，影響集團(tuán)在2018財(cái)年的首季表現(xiàn)。

新電信首季營收同比增長8.3%至42.32億新加坡元，這緣于新電信的數(shù)碼服務(wù)與網(wǎng)絡(luò)安全業(yè)務(wù)取得增長。營業(yè)凈利同比下跌3.5%至9.1億新加坡元。若不把印度巴帝電信（Bharti Airtel）的業(yè)績考慮在內(nèi)，則增加3%。endprint