FPI的引入對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響

鄭夏瑩

摘要：FPI是中國(guó)引用外資的眾多重要途徑之一，研究FPI對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響是十分重要的。據(jù)此，使用了1998年至2014年的FPI、FDI和GDP的季度數(shù)據(jù)進(jìn)行VAR模型的建模，并對(duì)模型結(jié)果進(jìn)行了一系列的分析，最后通過(guò)這些操作分析了FPI對(duì)于中國(guó)GDP 的影響及其與FDI的關(guān)系。

關(guān)鍵詞：FPI；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；VAR；中國(guó)

中圖分類(lèi)號(hào)：F74文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：Adoi：10.19311/j.cnki.16723198.2017.29.023

1引言

FPI（foreign portfolio investment），即對(duì)外證券投資是指一個(gè)企業(yè)向其他企業(yè)以購(gòu)入債券、股票和其他有價(jià)證券的形式得到收益或者其他長(zhǎng)遠(yuǎn)權(quán)利的投資行為，這種投資行為屬于間接的投資行為。FPI有兩種形式，分別是股票投資和債券投資。其中，股票投資是指投資者通過(guò)買(mǎi)入股份公司的股票從而成為這家公司的股東的投資行為；債券投資是指企業(yè)用現(xiàn)金來(lái)購(gòu)買(mǎi)由企業(yè)、銀行、政府和其他金融機(jī)構(gòu)等發(fā)行的債券的一種投資行為。

FPI的實(shí)現(xiàn)主要通過(guò)三條途徑：第一條途徑是在國(guó)內(nèi)購(gòu)買(mǎi)在本國(guó)的證交所上市的外國(guó)證券；第二條途徑是在國(guó)內(nèi)購(gòu)買(mǎi)在本國(guó)的二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行交易的外國(guó)證券；第三條途徑是委托國(guó)內(nèi)的證券公司在國(guó)外的證券市場(chǎng)上買(mǎi)外國(guó)的證券。

2016 年 1 月 29 日，國(guó)家外匯管理局首次公布的對(duì)外證券投資資產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，2015 年 6月末，中國(guó)的對(duì)外證券投資資產(chǎn)（不含儲(chǔ)備資產(chǎn)）額度有2868 億美元。其中，股權(quán)類(lèi)投資額度為 1778 億美元，債券類(lèi)投資額度為 1091 億美元。

隨著經(jīng)濟(jì)全球化、金融自由化的發(fā)展、中國(guó)資本市場(chǎng)開(kāi)放程度的加深，F(xiàn)PI 在中國(guó)資本市場(chǎng)上的活動(dòng)越來(lái)越活躍，因此也出現(xiàn)了一些討論 FPI 對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響的文章。……