論證券市場虛假陳述的民事責任

侯英華

（510530 冠昊生物科技股份有限公司 廣東 廣州）

論證券市場虛假陳述的民事責任

侯英華

（510530 冠昊生物科技股份有限公司 廣東 廣州）

在證券市場這個魚龍混雜的地方，虛假陳述行為是證券市場常見的違法行為。許多投資者希望在證券市場上能夠獲取更多有用的信息從而進行投資行。然而，正是因為虛假陳述行為，嚴重損害了大部分投資者的權益。這樣的違法行為已經嚴重影響了證券市場的穩定發展。為了能夠防止虛假陳述所造成的嚴重損失，當務之急就是需要我們發現目前證券市場運行是所存在的不足，并且針對這些問題加強虛假陳述責任性質和構成，提出自己淺薄的建議對策。

證券市場；虛假陳述；民事責任

一、虛假陳述民事救濟的重要性

隨著近年來證券市場的發展不斷升溫，越來越多人投身到了證券事業中。我國經濟穩定與證券市場息息相關。為了更好的穩定證券市場，需要我們深刻研究關于證券市場有關的法律法規，通過這些法律更好的穩定證券市場。現今我國的證券市場面臨著兩大重要的法律問題。一是由于我國證券市場起步慢，市場的制度條件不夠完善。對于證券相關的法律尚未健全，不能夠很好的保護投資者的利益。二是我國的證券市場的運行發展相對于其他證券行業發達的國家而言具有一定的差距。國外發達的證券市場能夠保障證券活動最大程度的實現公平。然而我國目前的證券管理水平，連秩序管理都還略顯吃力。

1.信 息披露的不對稱性

證券市場中虛假陳述，指的是在證券市場中虛假發布虛假的信息與材料，通過信息披露的不對稱性試圖操縱證券市場。在證券市場中的信息公開、信息獲取、投機行為都需要付出經濟代價。法律在這個過程中所占據的位置是較小的。若是要每個人都進行證券市場的搜羅與分解，這不僅需要很大的財力物力作為支撐，還會造成過度浪費現象。若是通過法律強制取得真實信息，并在一定時間內公平公正的公開，可以防止信息披露不對稱的現象發生。這樣而來虛假陳述的信息就不能夠影響證券市場的公正，也防止了不法分子通過虛假陳述進行資產掠奪。

信息披露的制度完善雖然能在一定程度上阻止了虛假陳述的操作。但是治標不治本，并不能完全的實現證券監管的效果。

2.民 事救濟的增添作用

為了保障上市公司能夠向投資者提供準確的信息披露，通過管制證券市場的虛假陳述是不錯的方式之一。在這個過程中上司公司不能通過虛假的信息披露給投資者。投資者作為證券市場中的弱勢群體，并沒有較強的抗風險意識與警惕意識。因此民事救濟的作用也是一定程度上降低投資者的損失。《證券法》在制定的時候應該重視虛假陳述責任人的制裁，這樣才能夠最大程度上保護證券市場健康發展。

二、虛假陳述民事責任的性質

針對虛假陳述民事責任的性質而言，主要分為三大類：

1.合 同責任說

合同責任說主要認為在證券交易的過程中，雙方的關系是通過和合同進行維系的。其中虛假陳述指的是其中一方違背了合同的相關條約。

2.侵 權行為說

侵權行為說主要認為虛假陳述的作為人需要接受相關的法律依據，因為違反了相關的義務 。在不能夠過多闡述的環境下投資者和非發行恩不用承擔責任。

3.獨 立責任說

獨立責任說則是這是一種單獨的法律責任，僅適用于證券市場中，在一定程度上減少了虛假陳述。

三、虛假陳述民事責任的構成

1.訴 訟當事人定性

我國相關證券法中，一般來說只要發布或披露的過程中存在虛假行為，并且對于投資者造成了一定的經濟損失，投資者可以進行賠償申請。另外，所有的參與投資根據這些虛假信息進行投資的人員都具有去控訴發行人的權利。由于證券市場中的投資者太多，只有符合以下條件的人才能夠提出訴訟賠償。投資者不清楚信息披露的真實性 ；聽取了被告的虛假信息；實際購買或出售證券。只有滿足以上條件才能夠進行控訴，獲得賠償。

2.過 錯與歸責原則

責任主體在信息披露的過程中扮演了重要的角色，因此在進行披露信息的時候需要注重信息的真偽性，關系了義務與責任的不同。對于主動犯錯與客觀犯錯的區分，需要根據客觀的活動進行評判。虛假陳述事實的責任認定可以根據以下原則 。若是通過證件會進行的處罰，則算是上市公司的責任，若是在虛假陳述的過程中就采用這個原則 。

3.因 果關系與損害職責

在證券市場中，如何認定受害者的損失需要堅持2個規律。第一，切實損失規則；第二交易受利規則。通過這兩個規則能夠對于損害進行合理的評估。虛假很俗損害進行的賠償大多以經濟賠償物質損失，不同的請求權人對于賠償的要求也就不同。有的請求人會要求精神損失相關的賠償，但是目前在我國這樣的賠償方式是沒有先例的。

四、結語

虛假陳述是一種常見于證券市場的違法活動。這樣的行為不但影響了證券市場的公平與穩定，還嚴重的損害了大部分投資者的利益。我們需要在了解我國名師責任的前提下研究虛假陳述民事責任。另外，為了更好的保護投資者的利益，依舊證券市場的長遠發展。需要對責任主體進行界定。只有在一定程度上遏止虛假陳述的違法行為，才能夠讓投資者在證券市場得到保護。

[1]蔡德揚.證券交易法上之民事責任[J].萬國法學,1997.

[2]楊志華.證券法律制度研究[M].北京:中國政法大學出版社，1995.

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