監(jiān)管層聚焦“ICO”

張毅

多數(shù)ICO項目亂象叢生，一方面，很容易使投資者陷入對項目的投機風險；另一方面，對于ICO項目發(fā)起人而言，則容易演變成龐氏騙局或者非法集資。

從2014年以太坊為期42天的以太幣預售到監(jiān)管喊停，ICO（Initial Coin Offering），在中國大陸走過了風風火火的兩年多時間。2017年9月4日15時，中國人民銀行（央行）、工商總局、銀監(jiān)會等七部門正式發(fā)布《關于防范代幣發(fā)行融資風險的公告》（以下簡稱《公告》），要求各類代幣發(fā)行融資活動立即停止，并安排清退工作。《公告》之后，各大虛擬貨幣全線下跌，比特幣在20分鐘內跌掉2000元，以太幣、萊特幣均瞬間暴跌10%。

今年以來，ICO成了國內投資的大熱門。無論是經(jīng)驗豐富的金融家，還是對此了解較少的老百姓，都開始瘋狂進入ICO。業(yè)內人士介紹，在國內ICO還是新興產(chǎn)物，高盈利的背后實際上隱藏著超過90%的項目和平臺圈錢、非法募資的亂象。

ICO項目亂象叢生

ICO（InitialCoinOffering），意為數(shù)字貨幣首次公開眾籌。公開資料顯示，ICO是區(qū)塊鏈領域的新興融資模式，是一種募集比特幣、以太坊等通用數(shù)字貨幣的行為。

談到ICO，可能會有人從字面上聯(lián)系到IPO（股票市場的首次公開發(fā)行）。確實，ICO實際上源自于IPO概念。二者都存在通過出售股份來籌措資金；都有潛在投資者為了潛在的巨大收益而冒險參與的共性。

但是ICO的大部分支持者是數(shù)字貨幣愛好者或不專業(yè)的投資者。同時，ICO不需要注冊經(jīng)營牌照，且ICO平臺是第三方中立平臺，投資者需要自擔風險。

那么，它的“魔力”究竟有多大，怎么會在今年引得眾人趨之若鶩呢？

“一夜暴富”的美夢，如今還有很多人向往。據(jù)記者采訪了解，ICO項目負責人通過向不特定的投資者發(fā)行加密代幣，來為項目融資。隨著ICO項目的增多，以虛擬貨幣為代表的比特幣幣價也一路飆升。比特幣2009年問世至今，價格已經(jīng)翻漲了8倍，僅今年上半年比特幣價格就上漲了260%，進入8月份后，更是一路飆升突破3萬元。

與此同時，ICO項目極具“賺錢效應”。相比于從前的P2P行業(yè)，瘋狂發(fā)展時，部分項目會給出高達20%的年化收益率；但如今，很多“不靠譜”的ICO項目竟然標出200%、2000%的收益率。

如此驚人的收益率，自然會吸引各路人馬不斷涌入。據(jù)火幣區(qū)塊鏈研究中心統(tǒng)計，今年上半年ICO的全球總投資額約為18億美元，僅中國ICO投資額就接近26億元人民幣。

但是隨著進入ICO的投資者越來越多，ICO項目的質量卻表現(xiàn)得魚龍混雜起來。記者梳理發(fā)現(xiàn)，根據(jù)過去幾年成功的ICO項目，比較“靠譜”的ICO項目應該具備的特點是：大多數(shù)靠譜的ICO項目都是基于區(qū)塊鏈技術對現(xiàn)有問題提出了更有效率的解決方案。也就是說，這些項目是要解決具體問題的，如果僅僅是單純的概念包裝，很難獲得支持。

同時，一份翔實的白皮書至關重要。白皮書上應涉及解決什么問題、背后的原理是什么、有什么特殊、有什么價值、融資的代幣怎么分、怎么使用代幣、ICO規(guī)則是什么、團隊是什么背景、是不是可以落地的項目等內容。

然而，當前“國內90%的ICO項目是不靠譜的，寫個白皮書加上找?guī)讉€名人站臺，錢到手后，找個交易平臺上線，直接讓人接盤，后續(xù)的事一般就不管了?！毙吕素斀?jīng)博主“@山寨幣大王”在接受記者采訪時表示。

“大多數(shù)ICO投資者都不懂技術和項目本身，即使看了白皮書，還是很難作判斷。本來創(chuàng)新項目成功率就很低，很多人看到部分項目上交易所漲幅高達幾十倍，這很容易使他們對市場盲目樂觀，給一些ICO圈錢項目可乘之機?！眳^(qū)塊鏈投資人黃亮新在接受記者采訪時指出。

監(jiān)管利好行業(yè)發(fā)展

在業(yè)內人士看來，多數(shù)ICO項目亂象叢生，一方面，很容易使投資者陷入對項目的投機風險；另一方面，對于ICO項目發(fā)起人而言，則容易演變成龐氏騙局或者非法集資。

互聯(lián)網(wǎng)專家、中國電子商務專家服務中心副主任郭濤在接受記者采訪時直言，目前市場上多數(shù)ICO項目要么是包裝商業(yè)概念忽悠點投資人的錢，要么是進行非法募資或實施變相傳銷，涉及近百萬的投資者、數(shù)十億的資金，社會風險非常大。

因此，盡早對ICO進行監(jiān)管，顯得勢在必行。

據(jù)媒體報道，國內有關監(jiān)管部門將依據(jù)1998年頒布的《非法金融機構和非法金融業(yè)務活動取締辦法》對ICO采取行動，央行、證監(jiān)會均會參與其中。

記者也向證監(jiān)會內部人員取得聯(lián)系，該內部人員告訴記者：“確實在考慮（監(jiān)管事項）。”

而此前，國外方面已經(jīng)展開了對于ICO的風險提醒。譬如：8月10日，新加坡商業(yè)事務部和新加坡金融管理局曾公告提示，提醒投資者注意ICO等涉及數(shù)字代幣投資項目的潛在風險。

那么，未來關于ICO的監(jiān)管落實后，將對ICO行業(yè)產(chǎn)生怎樣的影響？

“落實監(jiān)管后，ICO行業(yè)會走向規(guī)范健康，讓優(yōu)質ICO得到更好的發(fā)展?！毙吕素斀?jīng)博主“@比特幣行情研究院”接受記者采訪時表示。

郭濤認為，短期來看監(jiān)管后對ICO市場可能會是“滅頂式”沖擊，大量“不靠譜”的項目及平臺可能面臨關門倒閉，但長期來看，監(jiān)管有利于整個數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。

黃亮新表示贊同并說道：“現(xiàn)在渾水摸魚的項目太多了?！甭鋵嵄O(jiān)管后，對于ICO行業(yè)的良性發(fā)展還是有好處的。

黃亮新具體分析稱，首先，ICO項目本身的質量會有提升，未來不會再是任何項目都能夠進入ICO；其次，ICO平臺也會進行更多項目評估，如果涉及圈錢項目，平臺本身將會承擔連帶責任；再次，監(jiān)管落實后對相關交易所也會帶來影響，未來只有合格的、有價值的代幣才能進入交易所；最后，監(jiān)管可能會對短期投機者產(chǎn)生利空，但對長期的投資者來說仍是利好。

仍有眾多監(jiān)管難點

面對ICO的眾多亂象和風險，監(jiān)管大棒的落下似乎只是時間問題。

但值得一提的是，無論是國內還是國外，ICO實際都處于發(fā)展的初期。尤其是國內，進入ICO的門檻較低，監(jiān)管更是一片空白?！癅比特幣行情研究院”對記者稱，由此勢必會帶來監(jiān)管的難度。比如：ICO應該由誰監(jiān)管，監(jiān)管部門模糊不清，ICO的監(jiān)管標準如何確定等。

除了上述難點，另外后續(xù)監(jiān)管還需要形成一套監(jiān)管流程，比如：項目登記、募集代幣托管、ICO代幣平臺管理（上線平臺重點審核）、項目落地跟蹤等。“監(jiān)管不是去阻止ICO發(fā)展，而是讓ICO的發(fā)展必須在國家可控的范圍內?！薄癅山寨幣大王”表示。

黃亮新補充分析，有些ICO項目白皮書寫得很好，有技術、有商業(yè)模式、有團隊經(jīng)驗、有“大佬”站臺，很容易包裝成一個看上去靠譜的項目。但其實大多數(shù)區(qū)塊鏈項目都停留在概念上，如此監(jiān)管就很難進行度量，只能提示投資人作好判斷。

關于幣價的操盤也是監(jiān)管需要考慮的問題。很多幣價由部分莊家通過控制代幣造成極大波動，全世界共有5000多家交易所，監(jiān)管很難面面俱到。同時，不排除隱形的市場控制力因素。比如部分ICO平臺、交易所、項目存在深厚的利益關系，很多項目本身質量一般，但因為有多重利益關系，就很容易獲得更多資源等問題。

當然，ICO市場目前雖然出現(xiàn)了眾多亂象，但記者在采訪中也了解到，ICO是市場創(chuàng)新的產(chǎn)物，受訪人士呼吁不應該因為ICO處于發(fā)展前期就全盤否定。監(jiān)管應該發(fā)揮市場“守門人”作用而不是“清道夫”。

黃亮新認為：“作為行業(yè)從業(yè)者，我希望監(jiān)管越快越好，有監(jiān)管才有良性發(fā)展。但希望監(jiān)管不要‘一棒子打死。畢竟，數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)的技術革新對未來發(fā)展，尤其是對中國占據(jù)全球金融業(yè)制高點具有關鍵作用?！眅ndprint