券商稱對(duì)調(diào)整不必太悲觀 大金融欲扣響年末第一槍

高方方

堅(jiān)守業(yè)績(jī)?yōu)橥酰堫^效應(yīng)不變。當(dāng)前階段，“金融+消費(fèi)白馬”的性價(jià)比更高，中期市場(chǎng)風(fēng)格有望從價(jià)值龍頭向成長(zhǎng)龍頭擴(kuò)散。

近日的A股市場(chǎng)進(jìn)入到一個(gè)調(diào)整狀態(tài)，失守3400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，似乎對(duì)部分投資者來(lái)說有點(diǎn)霾。對(duì)此，華林證券表示，首先，市場(chǎng)在11月中旬出現(xiàn)調(diào)整不必過于悲觀，自5月中旬以來(lái)市場(chǎng)連續(xù)已經(jīng)上漲近6個(gè)月，積累了較多的獲利籌碼，正常的獲利盤回吐是震蕩市的環(huán)境下無(wú)法回避的，市場(chǎng)中期向好的趨勢(shì)并未改變；其次，短線調(diào)整展開之時(shí)，投資者需用防守應(yīng)對(duì)，一方面控制總體倉(cāng)位，穩(wěn)健方遠(yuǎn)行，另一方面，以安全邊際為前提，用業(yè)績(jī)和估值做為標(biāo)尺，繼續(xù)尋找龍頭效應(yīng)下的調(diào)倉(cāng)布局機(jī)會(huì)。

展望后市，多數(shù)券商還是維持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，國(guó)泰君安證券表示，短期市場(chǎng)在預(yù)期分歧與震蕩反復(fù)中或許將呈現(xiàn)“進(jìn)三退二”格局，但對(duì)中期市場(chǎng)投資者應(yīng)保持樂觀預(yù)期。

有機(jī)構(gòu)分析表示，近期市場(chǎng)成交量溫和釋放，預(yù)計(jì)大盤調(diào)整結(jié)束后，將繼續(xù)上行，投資者可逢低關(guān)注低估藍(lán)籌和高成長(zhǎng)中小創(chuàng)個(gè)股。

展望2017年的最后兩個(gè)月，有不少券商看好金融板塊。天風(fēng)證券認(rèn)為，作為上證50中滯漲明顯的板塊，大金融板塊有望打響年末行情第一槍。東北證券表示，金融板塊的配置性價(jià)比仍然居前，消費(fèi)和周期的均衡配置價(jià)值上升。海通證券也表示，堅(jiān)守業(yè)績(jī)?yōu)橥酰堫^效應(yīng)不變。當(dāng)前階段，“金融+消費(fèi)白馬”的性價(jià)比更高，中期市場(chǎng)風(fēng)格有望從價(jià)值龍頭向成長(zhǎng)龍頭擴(kuò)散，建議布局新時(shí)代新產(chǎn)業(yè)。

華泰證券表示，市場(chǎng)對(duì)后市分歧加大，但大部分投資者仍然認(rèn)為是上漲過程中的調(diào)整，主流板塊前期上漲太快，獲利盤較多，資金有獲利了結(jié)需求，另外，年末機(jī)構(gòu)也有調(diào)倉(cāng)平衡配置的需求。目前基本面未發(fā)生明顯變化，除部分行業(yè)外，整體估值仍處于合理區(qū)間。

安信證券表示，要分析好公司內(nèi)在邏輯。好公司怎么估值：基于內(nèi)在價(jià)值，給予適當(dāng)溢價(jià)。從“漂亮50”的例子，發(fā)現(xiàn)過高的估值使其收益率降至市場(chǎng)平均水平。同時(shí)，不僅是大而美的公司是好公司，小而精的公司也逐漸被投資者追捧。

方正證券表示，投資者應(yīng)輕指數(shù)、重個(gè)股，建議逢低關(guān)注中高端裝備制造領(lǐng)域、國(guó)企改革概念、“一帶一路”主題、醫(yī)療服務(wù)板塊，以及呈突破狀態(tài)的二線藍(lán)籌。

至于行業(yè)方面，華泰證券表示，看好消費(fèi)升級(jí)和制造升級(jí)的大消費(fèi)和高端制造，以及金融、電子、環(huán)保。由于估值低和盈利持續(xù)性可期，短期內(nèi)更看好鋼鐵。

海通證券表示，對(duì)于投資來(lái)說，從四方面加強(qiáng)關(guān)注，消費(fèi)從GDP貢獻(xiàn)中的配角走向主角：中產(chǎn)崛起提高消費(fèi)能力，邊際消費(fèi)傾向更高的80和90后成為消費(fèi)主力，新業(yè)態(tài)涌現(xiàn)滿足多元化消費(fèi)需求；品牌消費(fèi)；服務(wù)消費(fèi)；滿足美好生活需要的新興消費(fèi)體現(xiàn)為品牌化、服務(wù)化。

有機(jī)構(gòu)人士對(duì)2018年做了進(jìn)一步預(yù)期，他認(rèn)為，對(duì)于投資者來(lái)說，2018年仍然應(yīng)積極挖掘藍(lán)籌股、白馬股的機(jī)會(huì)，除傳統(tǒng)行業(yè)的藍(lán)籌股、白馬股以外，還要挖掘新興行業(yè)的藍(lán)籌股、白馬股。比如說現(xiàn)在已開始有所表現(xiàn)的新能源汽車、人工智能、5G、國(guó)產(chǎn)芯片行業(yè)等。

券商看盤

銀河證券：短期震蕩難免 中期格局不變

上周三兩市低開低走，滬指反復(fù)回踩3400點(diǎn)整數(shù)關(guān)，由于滬指六連陽(yáng)之后，成交量一直未能有效放大，繼續(xù)上攻力度不夠，市場(chǎng)一度表現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性分化特征，機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)換股跡象明顯。目前市場(chǎng)短期還有調(diào)整的動(dòng)能，但30、60日等中長(zhǎng)期均線仍保持明顯的多頭排列，仍對(duì)中期運(yùn)行產(chǎn)生積極的因素。滬指3400點(diǎn)是布林線中軌位置，這個(gè)位置會(huì)有強(qiáng)支撐，目前市場(chǎng)仍處于市場(chǎng)技術(shù)性回檔，結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)釋放階段，資源股和金融股下跌讓指數(shù)受到一定影響。大盤暫不具備持續(xù)深跌的條件，未來(lái)還有可能向上挑戰(zhàn)前期高點(diǎn)的走勢(shì)。

展望后市，從市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，目前多因素仍繼續(xù)支撐市場(chǎng)，股指大的上行趨勢(shì)并未改變，市場(chǎng)中期強(qiáng)勢(shì)格局不變，但短期技術(shù)指標(biāo)再次在高位拐頭，預(yù)示短期市場(chǎng)寬幅震蕩難免。操作上要把握市場(chǎng)節(jié)奏操作，建議緊緊圍繞盈利增長(zhǎng)進(jìn)行選股，注重業(yè)績(jī)和估值的匹配性。

海通證券：短期市場(chǎng)情緒提振 龍頭效應(yīng)不改

海通證券表示，短期市場(chǎng)仍有波折，對(duì)中期市場(chǎng)走勢(shì)繼續(xù)樂觀。不過目前至2018年3月、4月，市場(chǎng)處于業(yè)績(jī)空窗期，短期市場(chǎng)仍會(huì)出現(xiàn)波折。短期注重穩(wěn)健龍頭效應(yīng)不變。企業(yè)盈利回升的中期趨勢(shì)未變，加之國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者陸續(xù)入場(chǎng)，對(duì)中期市場(chǎng)趨勢(shì)依舊樂觀。操作上短期應(yīng)保持穩(wěn)健，重點(diǎn)關(guān)注金融監(jiān)管政策與美聯(lián)儲(chǔ)縮表，以及加息因素對(duì)市場(chǎng)影響。

方正證券：短期波動(dòng)需輕指數(shù)、重個(gè)股

方正證券任澤平表示，近期市場(chǎng)走勢(shì)使經(jīng)濟(jì)空頭大跌眼鏡，雖然經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)小幅回落，但是債市仍然綿綿下跌，股市結(jié)構(gòu)性牛市，商品價(jià)格維持高位，企業(yè)盈利超預(yù)期地強(qiáng)勁。如果只看一個(gè)資產(chǎn)市場(chǎng)，信號(hào)可能并不清楚，但從股債商品匯率等多維的大類資產(chǎn)來(lái)看，可以清晰地發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)在逐漸轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)多頭、股市結(jié)構(gòu)性牛市、債市空頭思維。經(jīng)過歷次的多空論戰(zhàn)和市場(chǎng)檢驗(yàn)，“新周期”正在達(dá)成共識(shí)，2017年下半年至2018年上半年經(jīng)濟(jì)空頭可能還將做最后的抵抗，但在趨勢(shì)面前，這些人性的掙扎和反抗都將是徒勞的，正在告別對(duì)過去長(zhǎng)達(dá)6年經(jīng)濟(jì)的悲觀記憶，掀開新時(shí)代的歷史性一頁(yè)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正站在新周期的起點(diǎn)上。

新周期的核心是：產(chǎn)能周期的第三個(gè)階段，產(chǎn)能出清、行業(yè)集中度提升、剩者為王、企業(yè)盈利改善、銀行不良率下降、資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)、為新一輪產(chǎn)能擴(kuò)張蓄積能量。戰(zhàn)略看多A股結(jié)構(gòu)性牛市：從風(fēng)險(xiǎn)偏好和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率轉(zhuǎn)向企業(yè)盈利驅(qū)動(dòng)，價(jià)值投資回歸，消費(fèi)、金融、周期、先進(jìn)制造、真成長(zhǎng)，債市以配置價(jià)值為主。投資者應(yīng)輕指數(shù)、重個(gè)股，建議逢低關(guān)注中高端裝備制造領(lǐng)域、國(guó)企改革概念、“一帶一路”主題、醫(yī)療服務(wù)板塊，以及呈突破狀態(tài)的二線藍(lán)籌。