太太們的風險偏好

◎ 岑嶸

太太們的風險偏好

◎ 岑嶸

經濟學家早已注意到單身女性投資理財中厭惡風險的偏好。相對于已婚女性，單身女性會更加規(guī)避投資風險性資產。這種風險偏好和個人資產的多少并沒有關系。

哥倫比亞大學溫哥華經濟學院經濟學教授阿麗娜·艾德謝德對這兩類人的風險偏好差別是這樣解釋的：如果我們把丈夫當作另一項資產，與股票、債券和不動產合并為投資組合的話，這時的丈夫應該是一項低風險資產。正是這種額外的低風險資產加入了已婚女性的投資組合，她們就有理由去購買風險更高的資產來平衡自己的投資。所以說已婚女性并不是真的比單身女性缺乏謹慎，她們只是從另一個角度來看這個問題。

不過，經濟學家還發(fā)現這兩類人的風險偏好在發(fā)生微妙的變化。

意大利經濟學家格拉齊耶拉·貝爾托琪等人的研究發(fā)現，早在20世紀90年代，存在于意大利單身女性和已婚女性之間的風險規(guī)避的差距實際上變大了，也就是說，已婚女性越來越成為風險偏好者。研究者認為，這起始于已婚女性開始大量進入勞動力市場，像男性一樣賺錢和投資，她們覺得家庭經濟有了雙重的保障，風險減小了很多，因此在理財上更愿意承擔風險。

不過到了21世紀，一切又開始改變，這種風險規(guī)避的差距變得越來越小，已婚女性在做投資決策時越來越和單身女性接近，行為越來越傾向于規(guī)避風險。為什么會發(fā)生這樣的變化呢？

答案是意大利2000年到2002年的離婚率驚人地上升了45%，也就是說，婚姻的風險大大加劇了。當一個社會的離婚率居高不下時，已婚女性和單身女性之間的風險規(guī)避的差距會不斷減小，已婚女性會調整她們的投資組合，加大投入低風險資產，以平衡她們的“丈夫債券”帶來的風險。

原來太太們投資理財的風險偏好不是來自電視新聞中的GDP數字，也不是來自經濟學家公布的采購經理人指數（PMI），而是來自家里那個把腳翹在茶幾上看足球比賽的男人。

（摘自《深圳商報》 圖/劉哲）