供給側(cè)改革和去杠桿有助于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善

今年前三季度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)累計(jì)增長(zhǎng)6.9%，超出年初市場(chǎng)預(yù)期。近月來(lái)房地產(chǎn)銷售減弱、工業(yè)生產(chǎn)勢(shì)頭也有所放緩。十九大之后，供給側(cè)改革和金融防風(fēng)險(xiǎn)的政策方向?qū)⒗^續(xù)。預(yù)計(jì)2018年經(jīng)濟(jì)增速小幅回落，從今年的6.8%左右放緩到6.4%，但結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善。具體可參照以下三方面：

房地產(chǎn)方面，建設(shè)和投資預(yù)計(jì)將于明年溫和減弱。隨著棚戶區(qū)改造貨幣化安置對(duì)房地產(chǎn)銷售的貢獻(xiàn)明顯減弱、政策逐漸收緊，預(yù)計(jì)明年房地產(chǎn)銷售面積與今年持平或小幅下降。多數(shù)地區(qū)房地產(chǎn)庫(kù)存大幅降低、房地產(chǎn)建設(shè)和投資滯后于銷售，預(yù)計(jì)投資和建設(shè)將溫和放緩至3%-5%左右。

債務(wù)方面，未來(lái)兩三年宏觀債務(wù)占GDP比例仍然會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)，但步伐放緩。在控制信貸增速的同時(shí)，供給側(cè)改革和國(guó)企改革若能持續(xù)推進(jìn)、企業(yè)盈利繼續(xù)好轉(zhuǎn)，并且出口和新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展保持強(qiáng)勁，債務(wù)占GDP比例有望在五年之內(nèi)穩(wěn)住，且經(jīng)濟(jì)增速保持在6%以上。

價(jià)格方面，預(yù)計(jì)明年P(guān)PI（生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)）增速大幅回落，CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）上升到2.2%左右。