以資本的力堅(jiān)守實(shí)業(yè)的基

以資本的力堅(jiān)守實(shí)業(yè)的基

今年紡織服裝行業(yè)密集上市，在A股新上市的企業(yè)就達(dá)13家

“今年是紡織服裝行業(yè)密集上市的時(shí)間，僅僅在A股新上市的企業(yè)就達(dá)13家。實(shí)體企業(yè)和資本市場(chǎng)是道與術(shù)的關(guān)系，不可本末倒置，實(shí)業(yè)的基必須是建立在產(chǎn)品定位、研發(fā)制造、渠道選擇、文化傳播等各個(gè)環(huán)節(jié)穩(wěn)健的基礎(chǔ)之上，企業(yè)不能為了盲目追求大而忘了做強(qiáng)，我認(rèn)為大很重要，但是做強(qiáng)才是今天判斷一家企業(yè)江湖地位最重要的指標(biāo)。”11月初，中國(guó)紡織工業(yè)聯(lián)合會(huì)會(huì)長(zhǎng)孫瑞哲在中國(guó)服裝大會(huì)上強(qiáng)調(diào)。

十九大報(bào)告指出，深化金融體制改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，提高直接融資比重，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展。這一論述高屋建瓴地指明了未來(lái)資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的方向。對(duì)于紡織服裝實(shí)體企業(yè)來(lái)說(shuō)，規(guī)模擴(kuò)大后，為支撐企業(yè)發(fā)展，去資本市場(chǎng)融資也是水到渠成的選擇。

圖1 紡織服裝上市企業(yè)地區(qū)統(tǒng)計(jì)

表1 截至11月底紡織服裝上市企業(yè)信息

密集上市為哪般

近日，上海水星家用紡織品股份有限公司（簡(jiǎn)稱“水星家紡”）在上海證券交易所鳴鑼上市。水星家紡的IPO之路頗為不易，歷經(jīng)4年多波折，水星家紡為何依然堅(jiān)定上市？據(jù)悉，2014年～2016年，公司資產(chǎn)負(fù)債率（合并）分別為48.94%、43.99%和39.49%。水星家紡將其歸因?yàn)閳?bào)告期內(nèi)公司業(yè)務(wù)規(guī)模快速增長(zhǎng)，為滿足日常經(jīng)營(yíng)的流動(dòng)資金和臨時(shí)性資金需求，短期借款規(guī)模相應(yīng)增大。不得不承認(rèn)，在規(guī)范的資本市場(chǎng)上市確實(shí)能為公司開(kāi)辟新的直接融資渠道。在資本的加持下，企業(yè)也會(huì)有足夠的資金周轉(zhuǎn)來(lái)開(kāi)拓新業(yè)務(wù)。

9月21日，浙江臺(tái)華新材料股份有限公司正式登陸上海證券交易所主板市場(chǎng)。憑借多年來(lái)形成的錦綸長(zhǎng)絲、錦綸坯布及錦綸成品面料組成的完整錦綸紡織產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，臺(tái)華新材不僅有效降低上游石化行業(yè)波動(dòng)對(duì)其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響，更令該公司整體盈利狀況穩(wěn)定保持在較高水平。

截至11月26日，今年A股上市公司數(shù)量由3030家增至3440家，新增410家。預(yù)計(jì)到年底，我國(guó)A股上市公司數(shù)量將較上年度增長(zhǎng)7%左右，利潤(rùn)總額將增長(zhǎng)3%左右，突破700億元。反映在紡織服裝板塊，臺(tái)華新材、日播時(shí)尚、太平鳥(niǎo)、拉夏貝爾、光威復(fù)材、新鳳鳴等十多家紡織服裝企業(yè)陸續(xù)A股上市。

圖2 紡織服裝上市企業(yè)分類統(tǒng)計(jì)

本刊記者統(tǒng)計(jì)了截至11月底紡織業(yè)、紡織服裝服飾業(yè)、化學(xué)纖維制造業(yè)三個(gè)板塊的13家紡織服裝新上市企業(yè)，如表1。

地理位置和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的差異，使得不同區(qū)域上市公司的行業(yè)分布各有側(cè)重。比如江浙地區(qū)的優(yōu)勢(shì)集中在機(jī)械化工、食品紡織等方面。截止到目前，今年新上市的紡織業(yè)、紡織服裝服飾業(yè)及化學(xué)纖維制造業(yè)企業(yè)共有13家。在這13家企業(yè)中，僅浙江省就占了一大半，如圖1。

從產(chǎn)業(yè)鏈分布來(lái)看，新上市的紡織服裝企業(yè)中化學(xué)纖維制造業(yè)有2家，紡織業(yè)有4家，紡織服裝服飾業(yè)有7家，占一半以上，如圖2。

2017年前三季度財(cái)報(bào)已陸續(xù)披露完畢，全國(guó)88家紡織服裝上市公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1948.71億元，較去年同期的1689.5億元相比，增長(zhǎng)15.3%；營(yíng)業(yè)成本1798.5億元，去年同期為1555.09億元；歸屬母公司凈利潤(rùn)為168.91億元，較去年同期上漲10.3%。截止十月底，88家上市公司的市值達(dá)6603.88億元，去年同期為6805.84億元。

根據(jù)中國(guó)服飾報(bào)統(tǒng)計(jì)，包括海瀾之家、搜于特、森馬、太平鳥(niǎo)、朗姿、歌力思等滬深較為知名的29家服飾企業(yè)，前三季度總營(yíng)收達(dá)892.02億元，較去年同比增長(zhǎng)21.55%；凈利潤(rùn)達(dá)102.73億元，同比上升5.9個(gè)百分點(diǎn)。

值得注意的是，男裝和休閑裝回暖趨勢(shì)明顯。縱觀表2，前三季度排名TOP10的企業(yè)中，有搜于特、森馬、美邦、太平鳥(niǎo)4家休閑服飾以及海瀾之家、雅戈?duì)柡蜕忌脊煞?家男裝。其中，搜于特以125.77億元的營(yíng)收位列第一，海瀾之家位列第二，森馬以營(yíng)收80.42億元，僅次海瀾之家，位居榜單前三。

掛牌新三板

主板上市的高門檻和漫長(zhǎng)的審核等待周期，使得許多想要進(jìn)軍資本市場(chǎng)的企業(yè)被攔在門外，近幾年興起的新三板（全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)）則成為了企業(yè)完善資本構(gòu)成的最佳選擇。2017年新三板市場(chǎng)規(guī)模不斷增長(zhǎng)，掛牌企業(yè)數(shù)量不斷攀升，截止至11月27日，新三板市場(chǎng)總掛牌數(shù)達(dá)11640家。從2013年底開(kāi)始，便有上百家紡織服裝企業(yè)通過(guò)新三板掛牌，而排隊(duì)等候的企業(yè)更多。單就服飾類企業(yè)來(lái)說(shuō)，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2017年到上半年就有十多家企業(yè)在新三板成功掛牌。

8月17日，廣州欣迪時(shí)尚科技股份有限公司在新三板掛牌公開(kāi)轉(zhuǎn)讓。

8月18日，全國(guó)中小企業(yè)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公告顯示，江蘇怡人紡織科技股份有限公司的掛牌申請(qǐng)獲得批準(zhǔn)，成功登陸新三板。

近日，青島新錦橋電子商務(wù)股份有限公司正式申請(qǐng)新三板掛牌。早在2014年12月，錦橋電商便曾掛牌于“四板”市場(chǎng)。2015年10月，A輪融資后，錦橋電商估值為1.11億元。而如今，沖刺相比“四板”市場(chǎng)更具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、融資渠道更加豐富的新三板后，錦橋電商無(wú)疑能獲得更為有利的資本支持。

據(jù)第一紡織網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至8月17日，已有49家新三板紡織服裝企業(yè)披露2017年上半年財(cái)務(wù)報(bào)告，這些上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.55億元，歸屬母公司的凈利潤(rùn)1.77億元。截至當(dāng)日，49家紡織服裝企業(yè)市值達(dá)149.31億元。

表2 前三季度29家服飾企業(yè)營(yíng)收情況

并購(gòu)成為企業(yè)快速成長(zhǎng)的捷徑

綜觀歐洲LVMH SE（MC.PA）路威酩軒、美國(guó)PVH Corp（NYSE：PVH）等知名的奢侈品、時(shí)尚集團(tuán)，莫不是通過(guò)不斷并購(gòu)來(lái)成長(zhǎng)。而現(xiàn)在一些中國(guó)企業(yè)也在全球進(jìn)行大舉并購(gòu)，在紡織服裝領(lǐng)域，山東如意集團(tuán)無(wú)疑是今年最耀眼的。近兩年，山東如意集團(tuán)用在對(duì)外并購(gòu)上的金額就已經(jīng)超過(guò)200億元。

10月28日，山東如意集團(tuán)宣布旗下山東如意投資控股公司收購(gòu)INVISTA英威達(dá)旗下Apparel &Advanced Textiles業(yè)務(wù)，交易包括LYCRA萊卡品牌纖維、LYCRA HyFit品牌纖維以及業(yè)務(wù)相關(guān)的研發(fā)、制造、銷售部門及約3000名員工。11月9日，山東如意又以22億港元控股香港高端男裝集團(tuán)Trinity Ltd. 利邦控股有限公司。而早在去年，如意集團(tuán)已經(jīng)以13億歐元控股法國(guó)輕奢集團(tuán)SMCP SAS（SMCP.PA）。此外，英國(guó)奢侈品牌雅格獅丹原持有人YGM貿(mào)易有限公司近日宣布，出售品牌的相關(guān)事宜已經(jīng)完成，該品牌正式歸入山東如意控股旗下，交易總額為9億港元。

大規(guī)模收購(gòu)的背后，如意集團(tuán)的時(shí)尚版圖已經(jīng)清晰可見(jiàn)：以科技支撐的原料業(yè)務(wù)、具備國(guó)際認(rèn)知度并覆蓋全球市場(chǎng)的時(shí)尚品牌，前一業(yè)務(wù)主要包括收購(gòu)的萊卡面料品牌以及A股上市的毛紡服裝集團(tuán)；后者主要包括在歐洲、香港、日本上市的零售公司。

表3 2017年上半年新三板紡織服裝上市公司營(yíng)業(yè)收入排行榜（前二十）

作為聚酯的龍頭老大，今年以來(lái)，浙江恒逸可謂動(dòng)作頻繁。3月份，出資7.22億元收購(gòu)原龍騰科技20萬(wàn)噸FDY項(xiàng)目，5月實(shí)現(xiàn)復(fù)產(chǎn)；同月出資6.23億元收購(gòu)原蕭山紅劍75萬(wàn)噸滌綸長(zhǎng)絲，5月實(shí)現(xiàn)復(fù)產(chǎn)；7月份，出資7.71億元收購(gòu)原江蘇明輝25萬(wàn)噸POY項(xiàng)目，9月實(shí)現(xiàn)復(fù)產(chǎn)。在收購(gòu)、兼并的路上，恒逸速度之快讓業(yè)內(nèi)人士瞠目結(jié)舌，短時(shí)間內(nèi)完成對(duì)三家聚酯工廠的收購(gòu)工作，并迅速實(shí)現(xiàn)復(fù)產(chǎn)，聚酯產(chǎn)能躍為380萬(wàn)噸。

據(jù)恒逸發(fā)布的三季報(bào)顯示，2017年三季度恒逸實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為4.99億元，同比增長(zhǎng)230.87%；同時(shí)，公司前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為13.51億元，比上年同期增長(zhǎng)168.7%。歸其原因，主要是市場(chǎng)行情回暖，產(chǎn)品銷售價(jià)格上漲，同時(shí)產(chǎn)銷量大幅增加。

此外，恒逸與山東省東營(yíng)市人民政府還簽署己內(nèi)酰胺-聚酰胺項(xiàng)目戰(zhàn)略合作協(xié)議。恒逸將按照“工業(yè)4.0”標(biāo)準(zhǔn)要求，采用全球最先進(jìn)、最環(huán)保的工藝技術(shù)，在東營(yíng)港經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)投資建設(shè)年總產(chǎn)能達(dá)120萬(wàn)噸的高品質(zhì)己內(nèi)酰胺-聚酰胺項(xiàng)目，打造大型智能化、生態(tài)化的石油化工、化纖產(chǎn)業(yè)園，加快“滌綸+錦綸”產(chǎn)業(yè)鏈雙輪驅(qū)動(dòng)發(fā)展。

今年8月份，深圳歌力思服飾股份有限公司與薇薇安譚時(shí)裝（深圳）有限公司的股東Peony Power Limited簽署了股權(quán)收購(gòu)協(xié)議，擬3700萬(wàn)元收購(gòu)其持有的薇薇安譚75%的股權(quán)。

近日，海瀾之家發(fā)布公告稱，擬借旗下全資子公司分別以187.29萬(wàn)元、455萬(wàn)元收購(gòu)兩家跨境進(jìn)出口公司，拓展海外市場(chǎng)。此外今年海瀾之家還入股快了時(shí)尚品牌UR，投資4.3億至旗下女裝品牌愛(ài)居兔，并進(jìn)一步加強(qiáng)童裝、家居等領(lǐng)域的投入。顯然，海瀾之家正在加快擴(kuò)張速度。據(jù)海瀾之家發(fā)布的前三季度財(cái)報(bào)，集團(tuán)銷售額同比上漲3.4%至124.78億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4.07%至25.13億元。其中同名品牌海瀾之家仍是集團(tuán)的主要收入來(lái)源。

“資本市場(chǎng)和優(yōu)秀的上市公司對(duì)實(shí)施創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略非常重要。”南京大學(xué)原黨委書(shū)記洪銀興表示，科技創(chuàng)新型企業(yè)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中發(fā)揮著領(lǐng)跑作用。優(yōu)勢(shì)的科技創(chuàng)新型企業(yè)能夠在資本市場(chǎng)上募集巨額資本，而且有足夠的能量迅速擴(kuò)大，成為行業(yè)龍頭，帶動(dòng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化。