人民幣匯率變動對中國對外直接投資的影響

孫嬌

人民幣匯率變動對中國對外直接投資的影響

孫嬌

隨著我國經濟水平和綜合國力的不斷提升，我國在世界上的地位也越來越高，人民幣在國際市場上的匯率變化對我國的經濟發展，尤其是對外貿易的發展有一定影響。本文對人民幣匯率的變動對我國對外投資的影響以及策略進行簡要分析。

從上世紀90年代中期起，中國已經成為發展中國家中最大的IFDI接受國，而且近年來人民幣持續升值，使得很多國外企業在中國設立或者在原來的基礎上擴張所消耗的成本更多，變得更加昂貴。當然，這對于我國的直接對外投資也產生了極大的影響，一方面有積極的影響，可以使得我國的對外直接投資成本相對降低，也有利于我國對外貿易的發展，另一方面也有消極的影響，比如可能會導致我國對外投資的持續發展受到影響，會引起企業對外投資所需外幣的短缺。總體說來，在人民幣匯率變動的過程中，我國的對外投資應該要保持一種良性發展狀態，謹防對人民幣匯率變動過于激烈，對我國對外投資帶來影響。

投資現狀

隨著我國在世界經濟貿易中所占的地位越來越重要，我國的對外貿易快速持續發展，無論是出口貿易還是進口貿易，都有了一定程度的提升。對外投資是我國與其他國家貿易往來的一種直接形式，我國對外直接投資的總量由1978年的0.21億美元持續增長了近3000倍，其中市場主要集中在亞洲地區，亞洲占我國對外直接投資總額一半以上，其次是美洲和非洲地區。我國對外投資的行業分布比較齊全，涉及多個行業，例如商務服務業、批發零售業、金融業、采礦業、交通運輸業等，廣東省是我國對外投資最多的省份，其次是上海市，其次為山東省、北京市、江蘇省等。

人民幣匯率變動對我國對外投資的影響

從我國加入世界貿易組織開始，我國經濟實力明顯增強，這是人民幣升值的主要原因，經濟發展一直都是影響一個國家的匯率變化的根本因素，隨著我國在世界貿易市場中的地位不斷提升，人民幣升值成為一個必然趨勢。另外，國際市場的變動也對人民幣的升值有一定影響，日本政府曾經指責中國人民幣幣值低估，出口產品便宜，導致國際上出現通貨緊縮。當時美國政府提出人民幣幣值的問題，表面上看起來是中美貿易之間中國的大量順差所造成的，但其實是美國的政治需要。紛繁復雜的國際市場的變化，也為人民幣升值助了一臂之力。人民幣升值對我國的對外直接投資的影響有兩個方面：

積極影響

可以降低投資成本。成本是任何一個企業考慮的重點問題，從成本的角度來講，隨著人民幣不斷升值，人民幣的價值更高，相當于提高了我國企業對外直接投資的能力。而且人民幣升值之后，會使得外國資產對中國人更有吸引力，所以促進了我國對外投資的發展。

可以規避外匯風險。在我國的對外投資行為中，大多數都直接采用人民幣，而且隨著人民幣在國際上的地位逐漸提高，在國際市場上有望成為另一種通用貨幣。我國的對外直接投資具有分散性和多樣性的特點，因此使得我國對外投資可以有效規避采用美元或者歐元進行結算時的外匯風險。

有利于企業生存發展。隨著我國改革開放的不斷深入推進，我國的經濟實力有了很大程度的提升，很多行業都有了大量的剩余資本，人民幣升值可以對促使這些資金被用于投資，從而帶動我國企業的改革發展，有利于企業在市場經濟環境中生存下來。

消極影響

可能影響我國對外投資的持續發展。我國屬于發展中國家，從理論上來講，大量的對外投資可以拉動我國的經濟水平，我國的對外投資很大多集中于適用性強的勞動密集型產業，這些產業在我國吸引著很多文化程度較低的人員就業，一旦很多生產型企業外遷，在國外市場開設新廠，則會導致一些本應該在國內投資的資本被轉移到海外，從而導致我國國內的失業壓力變大，我國的人口基數有比較大，所以不利于國內產業發展。

可能引起企業對外投資所需外匯的短缺。隨著人民幣不斷升值，一方面會抵消一部分貿易順差，另一方面很多企業想要走出去，則必然會導致企業用匯量的激增，但是市場經濟的發展都有一定的規則，國家可能會增加企業的用匯限制，從而導致企業經營過程中所需外匯不足。

人民幣升值環境下對外投資的發展

調整戰略。人民幣升值帶來的影響有好有壞，為了促進我國的對外投資不斷發展，我國可以借鑒一些發達國家的對外投資經驗，通過向國際市場直接投資，在國外設廠和聯合辦廠、并購企業、設立貿易公司和原料基地，從而實現對國外市場的客觀審查與布局，并且重新找準自己的市場定位，通過對海外市場進行細分、加大研發力度，提高自己的產品價值，才能在國外市場立足。

投資主體進一步多樣化。對外投資應該要實現多元化，才能更好地適應市場和時代的變遷在，才能真正提高投資水平，盤活我國經濟。當前我國的對外投資主體主要有兩個部分，一個是國有企業，一個是民營企業，國企的實力較強，但是作風上相對比較保守和穩健，民營企業的機制更加靈活，但是資金相對較少。而且我國的對外直接投資的地域分布有明顯的不均衡現象，在未來的發展過程中，應該要加強我國投資主體的多元化發展，給予不同性質的企業更多的幫扶政策，并且實現政策的均衡，減少對外投資的地域差異。

完善金融制度。對外投資與金融市場之間的關系十分緊密，為了促進對外直接投資水平的提升，我國可以積極完善金融制度，提供融資方便，加強實體企業與金融企業合作，給予更多在國外市場的中國企業更多的金融支持，確保產融結合有一個穩定的支點。

人民幣升值的壓力一直存在，而且愈演愈烈，除了國際市場的影響之外，我國自身的市場經濟環境的變化也是人民幣升值的一個重要原因。在人民幣升值的背景下必須要積極加強對我國對外直接投資企業的科學引導，通過不斷完善各項制度，促進我國對外直接投資水平的提升。

（作者單位：中國工商銀行上海分行徐匯淮海中路支行）