試析會計信息質量對企業投資效率的影響分析

文/王琪瑤，延邊大學經濟管理學院

試析會計信息質量對企業投資效率的影響分析

文/王琪瑤，延邊大學經濟管理學院

多項研究發現影響企業投資效率最主要的因素是信息不對稱和代理問題。企業經營者想要優化投資效率，減少非效率投資行為，首先要解決會計信息質量低這一關鍵問題。本文從會計信息的編制和披露兩個方面來分析會計信息質量對企業投資效率的影響，闡述會計信息質量的現實意義和作用，通過以往研究分析闡述具體影響，并嘗試給出提高會計信息質量以提高投資效率的措施及建議。

會計披露信息質量；信息不對稱；企業投資效率

隨著上市公司的不斷涌現，投資活動成為企業創造價值和增加財富最主要的經營活動之一，企業投資決策的原則是要持續追加投資在高資本回報率的項目上，相反在低資本回報率的項目上則應及時減少投資，最終使得經營的每個項目的資本收益盡可能的相等。

1 企業投資效率與會計信息質量的概念及意義

1.1 投資效率會計信息質量

投資是指投資者利用閑置資本，在未來可預見的一定時期內為獲得實現收益或資金增值的機會，向一定領域投放足夠數額的資金或實物的貨幣等價物的經濟行為。

投資效率是投資收益與投資成本的比值，投資效率主要分為有效投資和非效率投資。非效率投資的兩種表現分別為投資過度和投資不足，投資過度是指企業投資項目的凈現值為負，出現了虧損；而投資不足則主要是指企業的投入資金量過小未能進行凈現值為正的一類項目投資。

會計信息是由企業內部財務部門提供的反映企業財務狀況、經營成果和資金變動等財務事項色說明。會計信息質量是會計信息滿足明確和隱含需要能力的特征總和.

1.2 會計信息質量對于企業投資效率的重要性

在逐利原則的驅使下，資本會主動地朝向收益率更高的企業、行業或地區流動，從而使資本投資效率相應地提高。但這種資本的自然流動，必須具備一系列的前提條件，例如公司內部完善的治理結構、企業及時擁有與投資決策相關的信息等。而會計信息的披露為投資者進行決策提供了重要的依據。以往研究發現，信息披露質量高的公司，財務績效和市場表現都較好，因此政府要合理地引導會計信息披露行為，多渠道、充分、及時、準確地披露會計信息。

上市公司財務部門不僅要依據《企業會計準則》的規定，編制反映企業經營狀況的各項財務報表; 還要依照《上市公司信息披露管理辦法》公開披露財務報告。所以，會計信息質量不僅是指財務報表的編制質量，還包括財務報告的披露質量。無論是財政部制定的會計準則，還是證監會或證券交易所發布的關于會計信息披露的規定，都旨在為投資者、債權人等會計信息使用者提供有用的決策信息，更好地維護投資者、債權人等利益相關者的權益。

2 會計信息質量對企業投資效率的影響

2.1 信息不對稱對投資效率的影響

我國市場經濟起步較晚，資本市場與發達國家相比還很不完善，市場中的信息不對稱現象普遍存在，資本市場中的信息不對稱會帶來兩種后果：一是事前信息不對稱引起的逆向選擇，二是事后信息不對稱帶來的道德風險。

逆向選擇是指市場交易的雙方由于信息不對稱出現一方利用多于另一方的信息實現投資收益而使對方利益受損時，處在信息劣勢的一方往往無法順利做出決策完成交易，市場價格也會隨著這種選擇二扭曲，失去平衡供求、促進交易的作用，導致市場投資交易效率降低。

道德風險是指當契約雙方中有一方因不必承擔決策的全部風險時，為了實現自身利益的最大化而做出損害他人利益的行為的動機。準確的說，受托人比委托人掌握更多的信息，同時委托人對受托人是否完全按照契約約定做事難以考察，因此，當受托人為了自身利益而做出不利于委托人的決策時，會損害到委托人的利益。

針對企業外部投資人員來說，抉擇具有良好經濟狀況的企業進行投資，投資者需要對企業披露的財務信息進行深入研究。企業的會計信息能夠有效地引導投資者的預估價值和反映價值，讓投資者做出投資選擇。所以，外部投資者在進行投資時更加需要對稱高效的會計信息。

2.2 會計信息質量對投資效果的影響

2.2.1 影響企業決策者的風險判斷能力，企業對外投資項目的過程中，需綜合考慮企業的風險承受能力并分析投資成本及投資收益率以及邊際成本,決策者在對投資項目預期回報進行測算時，會以被投資企業近期會計報表為基礎.將被投資企業的經營數據與投資成本進行比較.若預期回報大于投資成本，企業則可考慮進行投資，因此.企業會計信息質量直接影響投資決策者對投資預期回報結果的估算。

2.2.2 影響投資項目入賬價值。目前，我國《企業會計準則》規定.當并購雙方同為一個母公司時，兼并方以被兼并方賬面成本及投資比例計算投資項目入賬價值.兼并方投資項目入賬價值準確性直接受被兼并企業會計信息質量的影響.如果被兼并方財務人員故意隱瞞真實經濟活動，編制虛假會計憑證或由于財務人員對財經相關法規掌握不足，導致會計信息嚴重失實，則會導致被兼并方當期及歷年會計利潤及資產、所有者權益金額失實。

3 提高企業會計信息質量和投資效率的措施

首先，上市公司會計信息編制質量存在較大的盈余管理空間和比較普遍的盈余管理現象。所以，需要不斷完善會計準則，避免或減少利潤操縱行為; 同時不斷完善公司治理結構和激勵約束機制，加強配股、退市等制度建設，消除或抑制盈余管理行為。

其次，會計信息披露質量與會計信息編制質量同樣重要，會計信息披露對投資決策的影響更為直接。中國證監會首先應把會計信息披露作為對上市公司進行監管的重中之重，正視會計信息披露質量普遍偏低的狀況，建立健全會計信息披露制度，構建完善的會計信息質量標準體系，確保企業披露的會計信息質量符合國家會計法律法規的規定，這也有利于監管部門及時、透明地監管企業投資行為，減少企業的盈余管理行為，抑制非效率投資。

最后，會計信息編制質量與會計信息披露質量不相關或負相關，可能是由于財政部制定的會計信息質量要求與中國證監會或證券交易所制定的披露會計信息的質量標準不協調而造成的結果。因此，建立一個會計信息編制與會計信息披露的協調機構，對于充分發揮會計信息的作用、促進投資效率的提高具有積極作用。

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