東北玉米后期下跌壓力猶存

文 /梅 雨

東北玉米后期下跌壓力猶存

文 /梅 雨

11月下旬以來，雖然東北玉米市場整體上漲步伐尚未停歇，但從目前主產區農戶售糧進度、用糧企業采購心態、港口庫存數量、國際市場利空等諸多方面來看，此輪糧價漲勢仍面臨下行壓力考驗。具體分析如下：

農戶售糧進度開始“加速”

今年國慶節過后，東北玉米市場熱點接連不斷，品質優良、農民惜售、深加工企業補貼政策遲遲沒有出臺等特別引人注目，然而本周（11月20日—26日）在北方港口玉米價格初顯回調跡象之際，東北深加工企業掛牌價格雖繼續上行，但農戶售糧初期的惜售現象已有所改觀。據國家糧油信息中心監測顯示，截至11月23日的一周，東北三省一區農戶售糧進度為24%，比上周提高9個百分點，同比偏快2個百分點，其中黑龍江售糧進度為24%，比上周提高9個百分點，同比偏慢3個百分點；吉林售糧進度為25%，比上周提高7個百分點，同比偏快10個百分點；遼寧售糧進度為27%，比上周提高7個百分點，同比偏慢5個百分點；內蒙古售糧進度為18%，比上周提高4個百分點，同比偏快4個百分點。我們在發現當前農戶售糧進度有所加快的背后，更加看到東北部分地區農戶售糧進度還不足三成，農戶手中還囤有大量玉米，加之天氣轉晴后積雪融化也不利于玉米存放（尤其是“地趴糧”），屆時將會迎來一波售糧高峰，東北玉米價格承壓下行壓力依然較大，而最早可能在12月上旬或迎來“跌聲”。

用糧企業采購心態謹慎

據了解，相對于去年此時采購熱鬧景象，今年市場顯得相對平穩，目前東北產區用糧企業采購心態大多“謹慎”，一方面此前玉米價格還未跌至企業預期，另一方面玉米水分偏高也不適合大量儲存，部分用糧企業反映在此價格下并不打算大量存糧，同時值得一提的是，作為收購主力軍之一的東北玉米深加工企業采購補貼政策尚未出臺，相比去年不但時間不確定，且據市場傳聞補貼金額可能減半，也導致其觀望者居多，部分庫存相對不足的企業也是隨用隨收。此外，持續上漲的淀粉價格因庫存逐漸回升已出現下跌態勢，截至目前黑龍江綏化地區大型淀粉加工企業淀粉出廠價為2220元/噸，吉林長春地區為2250元/噸，遼寧沈陽地區為2250元/噸，均較上周（11月13日—19日）同期下跌20～50元/噸。監測顯示，截至11月23日的一周國內淀粉行業開工率為80%，與上周持平，比上年同期高3個百分點，其中東北地區大中型企業開工率為83%，與上周持平；華北地區為85%，與上周持平。由于淀粉價格下跌以及玉米原料成本提高，本周淀粉加工利潤下降，截至11月22日，在綜合考慮折舊等固定成本的情況下，吉林長春地區加工1噸玉米理論盈利153元，比上周下降30元/噸，下游產品價格下跌也促使加工企業對原料玉米采購速度放緩。

北方港口庫存創近4年新高

11月下旬以來，隨著東北玉米上市量增加，北方港口到貨量維持高位。據監測顯示，截至11月22日的一周，鲅魚圈與錦州日集港量約4.4萬噸，與上周持平；截至11月17日的一周，北方四港玉米庫存共計429萬噸，周比增加19萬噸，當周北方四港玉米下海量約93萬噸，周比增31萬噸，去年同期為64萬噸，北方四港庫存創近4年新高，周度下海量也達到近1年來最高。港口玉米供給壓力驟增，其價格已初顯回調跡象，目前錦州港口14%水分三等新糧收購價1610～1625元/噸，鲅魚圈港口14%水分三等新糧收購價1570～1630元/噸，新玉米散船平倉價格為1640～1660元/噸，均較上周同期下降 10 ～20元/噸。

國際玉米價格持續低位徘徊

當前正值我國北半球玉米收獲季的尾聲，全球第一大玉米出口大國美國收獲進度繼續滯后，截至11月19日美國玉米累計收獲進度90%，比上年同期96%略低，11月上旬 USDA 月度報告還是將美國玉米單產預估確定為創歷史新高的 175.4 蒲式耳/英畝，高出去年 0.8 蒲式耳/英畝，在這一背景下國際玉米價格持續低位徘徊。截至11月23日，12月交貨的美國2號黃玉米FOB價格為153.6元/噸，合人民幣1014元/噸，到中國口岸完稅后總成本約為1589元/噸，較上日跌5元/噸，比去年同期跌114元/噸。南方港口玉米現貨與美國進口玉米完稅成本之間的價差再度拉開，其中明年一季度美國玉米散船 CNF 報價 195～200 美元/噸之間，約合人民幣1600 元/噸以內，集裝箱玉米報價190 美元/噸以內，目前兩者之間價差高達 200 元/噸之多，可以說目前阻礙中國購買進口玉米的最大障礙是“進口配額”，然而距離2018 年新年還有一個多月時間，中國買船進口玉米的大幕已悄然拉開。

綜上所述，雖然初冬時節因天氣、農戶惜售及物流成本提高等因素支撐，東北玉米價格持續強勢運行，但“冬天”終將要來。據氣象預報顯示，近幾天北方地區氣溫持續下跌，24-25日東北、華北中東部部分地區降溫幅度為2～6℃，局地達8℃左右?！敖禍亍睂⒂欣跂|北玉米上凍、脫粒上市，因此隨著11月底的售糧高峰期逐漸開啟，市場供應的持續增加，其價格下行壓力日益加大，階段性價格低點出現，同時北方農戶銷售進度、政策動向將成市場關注的焦點，也將成為玉米價格沖高后拐點出現的關鍵因素。

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