大消費類基金不懼震蕩

在消費升級的大背景下，消費類股票登堂入室，霎時間成為公募基金競相追捧的對象。除了一些消費股紛紛躋身各大基金十大重倉股之外，為了爭奪細分市場，一些基金公司大打消費牌，消費主題基金儼然已成為今年基金市場的亮點之一。

市場往往越是在持續震蕩的時候，穩健增長的消費類個股越是各路機構偏愛的對象，助推消費股領先表現或將持續一段時間。事實上，近期A股震蕩，消費股就不懼震蕩，收獲不錯表現。

消費股成震蕩市真愛

隨著A股持續尋底，近日眾多投資者的日子非常不好過。自5月以來，大盤開始進入大調整，超過半數的題材股遭到重大打擊。進入6月，市場毫無疑問依然是開門綠，一片慘淡，但是績優消費股卻不懼震蕩，成為萬綠叢中少有的一點紅，特別是白酒和家電等消費板塊表現最為搶眼。

在新股IPO發行放緩、金融去杠桿持續推進的背景下，A股市場再現結構性分化行情。一方面，“一帶一路”、國防軍工等板塊連續探底，千股跌停的情況再度顯現。基本上，經過第一季度熱炒的概念股都遭到重大回撤。另一方面，以白酒為代表的消費行業類個股堅挺走高，成為資金配置重點。

例如，大消費行業個股貴州茅臺。自今年以來，股價不斷刷出新高。盡管5月以來大盤進入重大調整期，但是其股價仍表現堅挺，從5月2日的412元一路飆升至6月1日的449元。

前海開源基金執行總裁楊德龍向《理財》雜志記者解釋，目前來看，市場分化嚴重，藍籌股和優質白馬股成為護盤主力。不過，綜合來看，A股市場不可能長久低迷。因此市場情緒的宣泄既是風險，又是機遇。從具體板塊來看，消費性板塊具備相對收益，絕對收益空間下降，但一線龍頭個股仍具備絕對和相對收益。同時，周期性板塊短期可能存在超跌反彈需求。

不過，大消費行業范圍比較寬泛，從行業長期空間、競爭格局、成長確定性等幾個角度來看，家電、白酒、家居等行業目前具備相對估值優勢，長期投資價值顯著。

楊德龍表示，中長期而言，從大消費行業前景來看，這些行業未來盈利看好，具有很好的增長空間。未來中國發展進入的理想狀態是國家富強、國民康健。大消費可以細分為三個層面：傳統的物質消費，包括牛奶等傳統消費品；精神上的消費，包括醫療、傳媒、旅游等服務性消費；技術上的消費，例如無人駕駛乃至基礎的半導體，其最終目的都是通過技術的發展來更好地滿足大家的消費需求。

因此，中短期市場底部階段性企穩和溫和反彈的可能性在提升，大消費板塊依然看好。

消費類基金咋布局

大消費行業市場堅挺，讓不少投資者就像抓住了一根救命稻草。為了防御風險，很多投資者還是可以借道基金布局。

同時，歷史數據也顯示，越是在震蕩行情，大消費行業往往越是資金配置的重點。從歷史數據來看，消費板塊的配置高點往往對應著股市低迷的時期。在今年第一季度，消費板塊整體確實得到了小幅加倉，向消費白馬配置集中的特征也較為明顯，但目前消費板塊的配置比例距離上一輪高點還有很大差距，因此未來對消費行業的配置需求仍具有較大空間，特別是目前低配明顯且有業績支撐的白馬聚集行業未來仍有望受到公募基金的偏愛。

目前，公募基金參與消費行業的方式主要有消費主題基金、消費行業基金、消費類QDII基金等。針對這些消費類基金，投資者又該如何選擇和布局呢？

消費主題基金要注意風格轉移

借道主題基金布局消費行業，是很多投資者都不陌生的一種方式。截至目前，市場上此類基金達到52只（各類型分開算，不算指數型產品）。由于消費主題基金所涉及的投資范圍非常廣泛，同時行業防御性特性相對較強，波動率相對較小。特別是近期，在消費板塊跑贏市場的情況下，很多投資者都會將消費主題基金作為布局的首選。

不過，選擇投資基金，不單單看行業前景，還需綜合過往業績、凈值波動情況、公司品牌等諸多因素。那么，消費主題基金近期表現如何呢？

數據顯示，截至5月22日，52只消費主題基金今年以來平均獲得5.01%的收益率。表現較好的是鵬華消費優選、易方達消費行業、南方新興消費進取、安信消費醫藥主題、申萬菱信消費增長、匯豐晉信消費紅利等。

然而，由于大消費行業包含范圍較廣，細分領域較多，因此，不同消費主題基金之間業績差異較大。就近期來看，重倉白酒與家電行業的消費主題基金業績優異。最近幾個季度投資白酒食品行業的消費類基金均獲得較好表現，比如易方達消費，前十大重倉股中，有4只為白酒股，其余則為家電行業股。截至6月2日，基于白酒和家電等消費行業的良好表現，易方達消費今年以來凈值增長率為41.09%，近3個月增長率為13.93%，近1個月增長率為4.58%。同樣，重配白酒與家電等行業股的廣發消費品精選，截至6月2日，今年以來凈值增長率也達到了19.93%。

不得不說，這兩只基金今年以來的優異表現，均得益于白酒與家電行業個股的良好表現。而與之相反，類似于大成消費、華泰消費等重倉科技、電子、互聯網及能源等行業的消費類基金則表現欠佳，今年以來收益率分別為-0.83%、-5.28%。

因此，基于主題基金的投資范圍較為寬泛，基金經理在市場風格發生切換時很可能在重配選股中出現偏差，進而導致收益差異。所以選擇消費主題基金。投資者最好密切跟蹤這類基金的季報，回避風格漂移的品種。

指數型要看清跟蹤標的行業指數

除了消費主題基金外，投資者若想分享大消費行業紅利，還可以布局指數型基金。統計數據顯示，目前跟蹤消費行業指數的基金其有27只。同樣，由于大消費包含行業比較寬泛，因此投資者布局此類基金，也要看清跟蹤指數標的。

例如，上投中證消費指數基金跟蹤的是中證消費服務領先指數，是由食品飲料業、服裝及其他纖維制品制造業、文教體育用品制造業、醫藥生物制品業等行業中總市值排名前100的股票構成；而招商上證消費80基金跟蹤的是上證消費80指數，是由滬市A股中規模大、流動性好的80只主要消費、可選消費和醫藥衛生類公司股票組成的。跟蹤標的不同，業績就會存在較大差異。

目前，消費行業漲幅較大的是白酒和家電領域，因此跟蹤這兩類行業指數的基金近期有不錯表現。例如，跟蹤白酒行業指數的招商中證白酒，在眾多偏股型基金都收益慘淡之時，截至6月2日，該基金今年以來凈值增長率居然高達40.18%，近一個月也收獲了正收益，達3.45%。同樣，跟蹤白酒行業指數的鵬華中證酒，同樣也有較好表現。截至目前，該基金今年以來實現凈值增長25.30%。

不過，雖然跟蹤行業指數可以做足波段，享受指數上漲帶來的收益，但是這些基金要求投資者具有較高的專業知識。

消費類QDII基金要選好消費品

除了主動管理型和指數型基金，通過QDII基金也可以重點布局消費領域。

目前，市場上這類基金主要有富國全球頂級消費品、易方達標普消費品指數基金、華寶興業標普美國品質消費股票指數證券投資基金等。與其他消費主題基金不同的是，消費主題QDII基金投資的消費品均為海外高端消費品和生活必選消費品。例如華寶興業標普美國品質消費股票指數證券投資基金（LOF），跟蹤標普美國品質消費指數，覆蓋家庭耐用消費品、紡織品、服裝、奢侈品、汽車、零售、媒體等，成份股具有大類藍籌股特性，有迪士尼、星巴克、耐克、麥當勞等，相較于標普500指數超額收益明顯。

從行業增值來看，高端消費品和生活必選消費品行業前景值得關注。不過，值得投資者注意的是，布局此類產品需有全球觀念，并要注意匯率風險。