基于供應鏈核心企業應收賬款的商業保理業務分析

摘 要：針對應收賬款開展的商業保理業務如今已經成為國內金融領域的成熟業務，這項業務的存在，為諸多企業解決了資金緊張的難題。由于很多企業是無法提供資產進行抵押的，生產階段的資金短缺成為限制中小型企業擴大生產規模的主要瓶頸，而這項業務就是為了滿足企業的經濟發展需要開展的一項金融創新嘗試，在一般保理業務上加入了供應鏈保理服務。本文基于保理業務的視角，分析了供應鏈應收賬款保理業務的特點及風險，并提出了控制融資風險的對策，希望可以完善我國供應鏈應收賬款保理業務的發展。

關鍵詞：供應鏈金融；應收賬款融資；商業保理

引言

國內企業數量眾多，其中中小型企業占比九成以上。一直以來困擾中小企業發展的一項難題就是融資問題，這對中小企業響應市場需求，擴大生產規模會形成一定的制約，而造成這種制約主要是因為傳統的融資模式中，中小企業處于弱勢，并不具備足夠的授信額度，金融機構為了避免自身處于風險中，不愿為這部分企業提供放貸業務，這些企業也是因此在市場競爭中經常處于不利地位，所需的發展資金很難獲取。這種融資環境下供應鏈金融應運而生，其特點是從供應鏈上的核心企業切入，借助核心企業在信用上的積累，用更加靈活的方式和產品，為中小企業提供更多的融資途徑，這對中小企業的發展提供極大的助力。

一、供應鏈金融系統的融資模式概念與優劣勢分析

（一）供應鏈金融系統基本概念

供應鏈金融就是銀行等金融機構著眼于供應鏈上核心企業的商業信用以及供應鏈整體競爭力，結合該核心企業的一個或者數個上下游企業制定的融資方案，這樣不僅可以滿足中小型企業的融資需求，更能推動上下游企業的，滿足企業在融資方面產生的需求。這種模式可以用I+N來表示，I是核心企業，而N就是在一條供應鏈內與核心企業保持著供應關系的企業，通常供應鏈上的核心企業都會建立起比較好的信用，并且擁有非常強的償付能力，不會表現出高的違約風險。

（二）應收賬款融資模式的基本特點

研究發現，在發展中國家，中小型企業更愿意接受賒銷，因為他們將貿易信用視為有力的競爭工具，而由此產生的應收賬款卻極大地限制了中小型企業資產的流動性以及資金的周轉效率。2007 年我國正式出臺了《物權法》，應收賬款正式成為合法的融資質押物，以針對供應鏈上核心企業的收賬款為融資依據的供應鏈金融逐漸成為重要的融資途徑，針對中小企業的應收賬款融資尤其具有研究價值。首先，應收賬款融資既滿足中小企業短期低成本的資金需求；其次，對于供應鏈上核心企業來說，為中小企業背書還能保證其穩定的供貨源，增強其在貿易中的話語權以獲得更長的賬期；最后，當供應商實力較弱使，金融機構可以實現較大的融資收益，因此中小型企業的應收賬款融資可以同時滿足各方利益。與傳統融資模式相比，應收賬款融資有以下特點。

1.封閉性

對于銀行來說，由于資金的流出和收回都是處于可控制的封閉回路內，供應鏈上的應收賬款融資時相對封閉的一種模式。一方面，銀行可以通過企業賬戶信息監督資金的流向，考察融資企業是否將貸款用于生產性活動以保證貿易的正常進行；另一方面，銀行也可以結合物流公司等第三方企業了解融資企業庫存、交貨等信息，并了解其回款信息，從而避免融資企業惡意拖欠還款。

2.自償性

在應收賬款融資模式下，融資機構的借款依據由傳統的融資企業本身的資信水平轉變為貿易活動本身。首先，通過對貿易活動本身的評估，銀行可以對貿易的真實性進行考察，從而分析出雙方的履約能力，而不是單純對融資企業規模進行考察。其次是對第一還款的控制，應收賬款融資的第一還款是基于貿易自身形成的現金流，因此，只要保證作為融資基礎的貿易活動正常進行，買方按時付款，銀行就可以獲得相應還款。

3.穩定性

為了提升企業核心競爭力，許多大型企業專注于技術研發，品牌管理以及客戶維護，將較為邊緣的生產、運輸等業務外包給其他中小型企業，一條上下游企業關系緊密，合作穩定的供應鏈產生。這種穩定性使銀行可以通過分析供應鏈整體運行情況實現對各節點企業的評估，從而緩解信息不對稱的現象，進而有效抑制逆向選擇的風險。其次，由于供應鏈核心企業的付款是融資企業的第一還款來源，其穩定的經營能力決定了該類融資業務的低違約風險。

（三）供應鏈應收賬款保理業務特點

1.信用考察對象的轉移

該項業務將信用把控從融資企業轉移到核心企業及供應鏈整體。普通的保理業務只是對融資企業的業務情況進行核查，只有在買賣雙方企業都保持良好的經營狀況以及自信水平的情況下，銀行才愿意為企業提供融資業務。但是供應鏈應收賬款保理業務不再將融資企業作為孤立的個體進行考察，而是看中供應鏈整體的經營情況，考察的重點是核心企業的實力和競爭力，風險點產生了變化。

2.融資對象更加多元化

這一特點主要體現在銀行對融資企業借款標準的放寬。傳統保理業務中，為了降低融資風險，銀行會優先選擇經營能力強的企業作為融資對象，導致強者更強，而本身實力弱的企業則是會陷入更加不利的局勢。而供應鏈應收賬款融資業務并不會將目光局限于考察企業本身實力上，只要貿易活動真實，購貨方（核心企業）履約能力強，供貨方就可以從銀行獲得融資服務。

二、業務實際操作中存在的隱患

（一）信用風險

在供應鏈保理模式下，保理商首先要面對信用風險。一方面，由于主要融資對象是資信水平較低，違約風險較高的中小型企業，其還款能力較弱；另一方面，，一旦核心企業不能準確評估市場需求，或者出現替代品，市場占有量較少，都會導致供應鏈上貿易活動的異常化，企業資金鏈斷裂，最終無法償還貸款。另外，這項業務需要依賴核心企業在信用上的積累，但核心企業的信用積累有限，當為過多中小型企業背書時，其商業信用也會不堪重負，可能帶來違約風險。

（二）道德風險

道德風險來源于兩個方面。第一，融資企業可能與核心企業相互勾結，虛構或夸大貿易金額以取得資金；第二，基于目前我國中小型企業財務制度不夠完善，公司運營狀況不夠透明，普遍存在公私賬戶混淆的情況，這種狀態下，融資企業可能出現擅自挪用貸款，更改買方付款賬戶等行為，都會使銀行難以收回資金，造成損失。

（三）操作風險

供應鏈金融在操作上需要包括很多步驟，環節的增多，代表著工作難度提升。目前我國的保理業務以貸前審查為主，涉及到債權文件的核實等環節，多數環節都是要人工操作，難免會出現一些環節的失誤；其次，銀行對貸中和貸后的監督依舊較為薄弱，例如對貸出資金流向與用途的監控，以及對融資企業回款狀態的監控，這些操作漏洞會影響銀行資金的回收，帶來效益損失，甚至是聲譽損失。

三、加強供應鏈金融保理業務的策略

（一）優化供應鏈信息流管理

供應鏈上的企業要想在融資方面得到支持，銀行要想對風險進行有效控制，就要時刻關注供應鏈的具體變化，加強對供應鏈上信息流的管理。Klapper提出，薄弱的信息基礎設施是保理業務發展的一大障礙，特別是在供應鏈保理的融資模式下，融資風險由供應鏈上所有企業的經營風險共同組成，復雜的信息來源增加了銀行的評估難度和成本。首先，建立供應鏈企業信息共享平臺，加強供應鏈上各企業信息的透明度以及共享程度；其次，可以引進第三方評估機構，專門對市場、行業以及供應鏈運行情況進行評價，并為融資業務做出擔保。通過優化信息流的管理，可以提高銀行評估應收賬款的效率與準確度，這一方面降低了銀行的業務成本，促進融資業務順利展開，另一方面也可以使融資企業獲得更高的貸款額度。

（二）提升違約的監控與懲罰力度

供應鏈應收賬款保理業務以商業信用為基礎，但國內對企業失信的懲罰制度還需要進行完善，企業只有在嚴格遵守誠信經營的原則下才能讓各方博弈達到平衡。如今處于高科技時代，獲取信息的途徑更多，利用技術手段完全可以實現對違約行為的強力監管。政府管理機構及融資機構應加強對企業違約行為的監督，并設定嚴格的處罰標準。例如，可以對違約的企業進行信息公開，并降低其融資額度。在對債務方（購貨企業）是否履行付款義務的同時，還要對融資企業的資金用途以及是否按貿易合同交付貨物等行為進行監控，以保證供應鏈上物流、資金流以及信息流的正常流動。

（三）提升行業人員素質

供應鏈金融目前還缺乏專業素質極強的從業人員，現有的從業人員素質有待強化。專業知識以及技能是強化人員素質的關鍵，因此各企業需要定期組織人員參與相關的知識以及技能培訓，培訓的內容應該包括基本的業務流程以及風險的管理，同時開展實操訓練，提升員工在業務開展方面的能力。保理公司在人才管理方面需要采取積極的措施，隨著國內保理業務逐漸成熟起來，越來越多的金融機構開始加入進來，但是人才培養方面急需加強，保理公司需要在人才引進以及人才培養方面加強重視。

四、結束語

總之，對于國內數量眾多的中小企業來說，基于供應鏈上核心企業的保理業務是一種新的發展機遇，可以在資金方面獲取更加強力的支持，而這本身就是金融領域的一項創新，是將供應鏈金融以及保理業務的完美結合，有利于金融機構開發新的低風險，高收益的融資市場，只是在風險控制方面需要不斷強化。

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作者簡介：

關小竹，身份證號：410883199311290044。