股權(quán)結(jié)構(gòu)視角下的研發(fā)投入與物流企業(yè)績(jī)效關(guān)系分析

李剛

摘 要：選取了2015至2017三年間能夠反應(yīng)上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效、研發(fā)投入及股權(quán)結(jié)構(gòu)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，運(yùn)用多元線性回歸分析的方法，通過(guò)對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)的分組研究物流業(yè)上市公司的研發(fā)投入對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響。結(jié)果表明，股權(quán)制衡度低或股權(quán)集中度高的控制組，研發(fā)投入強(qiáng)度與績(jī)效都呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。

關(guān)鍵詞：物流上市公司；股權(quán)結(jié)構(gòu)；研發(fā)投入；經(jīng)營(yíng)績(jī)效

中圖分類號(hào)：F25 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2018.36.023

1 引言

物流業(yè)上市公司，是該行業(yè)中業(yè)績(jī)優(yōu)良的企業(yè)。然而，在物流業(yè)上市公司發(fā)展中暴露出一系列的問(wèn)題，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理、治理結(jié)構(gòu)不完善等。由于股權(quán)結(jié)構(gòu)在公司治理中的基礎(chǔ)性作用，健全有效的公司治理機(jī)制就能夠促進(jìn)研發(fā)投入，推進(jìn)新產(chǎn)品、改善新流程、建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從而促進(jìn)公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)轉(zhuǎn)化為公司績(jī)效，即有效的公司治理結(jié)構(gòu)能夠使得投入的研發(fā)經(jīng)費(fèi)提高公司績(jī)效，能夠保證研發(fā)投入高效轉(zhuǎn)化為公司績(jī)效的機(jī)制，因此研究不同股權(quán)結(jié)構(gòu)下的研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效關(guān)系至關(guān)重要。

2 樣本選取與相關(guān)理論分析

2.1 樣本選取

截至2017年末，A股物流業(yè)上市公司共有100家，占整個(gè)A股上市公司近4%。這些上市公司推動(dòng)了物流業(yè)發(fā)展。本文選取100家物流業(yè)上市公司作為研究樣本。物流業(yè)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)中國(guó)有股比例不到30%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于整體上市公司的國(guó)有股比例。物流業(yè)上市公司股權(quán)集中度CRI達(dá)到43.1%，“一股獨(dú)大”的現(xiàn)象嚴(yán)重，通過(guò)樣本的企業(yè)資料分析可以看出物流業(yè)上市公司治理結(jié)構(gòu)不合理。……