2018年金融市場展望（上）

臥龍

臥龍，接觸股市20余年。1995年開始給《股市動態分析》投稿，1996年入職深圳新蘭德，1998年轉職大鵬證券，2000年初因生性喜愛自由轉做個人投資者至今。

2018年金融市場展望（上）

臥龍

美國去年底第3次加息之后，表示今年仍將采取類似的加息路徑，當前聯邦基金利率為1.25%至1.5%。若經濟表現與預期一致，將繼續加息。2019年及2020年會再分別加息兩次。換言之若經濟表現符合預期未來三年將加息7次，聯邦基金利率將達到3%至3.25%。短期內，美國3個月短期國債息率持續向上，最新報1.37%。市場預計3月份美聯儲會繼續加息。看看3個月短期國債息率走勢，是典型的推動浪上升。目前似乎是進入3浪（v）的上升之中，可能在3月加息之后進入調整，但調整只是浪4，后面還有浪5的上升。這一輪加息周期能持續至何時及何等高度？

倘若加息至3.25%或以上，全球樓市將呈現巨大災難。英國按揭貸款機構Nationwide數據顯示，英國上月房價按月升0.6%，去年全年房價亦升2.6%，雖然高于市場預期，但卻是2012年以來最小升幅。而去年倫敦房價卻跌0.5%，為2009年以來首次全年下跌，亦是2004年以來首次成為全英國最疲弱的地區。顯然，龍頭地區房價逆轉，而落后地區表現更好，這正是牛市末期的信號。具體到倫敦房價走勢，目前的調整可能是5浪（iv）調整，只差最后一個5浪（v）。香港李錦記花120億收購倫敦地標大樓，四川“李嘉誠”大手筆買入倫敦房產，這些都是英國樓市見頂的標志。真正的進軍英國市場的李嘉誠卻是買入供水、供電、供氣等公用事業，而非買入英國地產。上世紀80年代末期，日本人亦是大舉進軍美國，到處買樓。結果幾年后紛紛低價拋售。

美國總統特朗普推動稅制改革，大幅減稅，對全球影響非同小可。美國公司有大量的海外投資，而一旦“美國優先”成為現實，他國經濟將會受壓。當前美股被稱為1900年以來最昂貴的時刻，但道瓊斯工業平均指數持續上升。自2009年3月份至今，道指的一組5浪走勢清晰可見。其中浪2于2011年結束，浪3升至2015年，浪4則調整至2016年2月，2016年2月至今乃浪5的上升。浪5已經沖破長期上升通道上軌，出現加速上升之勢。浪5之中，目前運行至5浪（iii）的小浪iii之中，可能會于近期結束，亦可能會再延伸。結束（iii）浪iii之后將進入（iii）浪iv調整，然后再沖高運行（iii）浪v。估計2018年將結束5浪（iii），但結束時間可能在下半年，甚至年末，具體如何需要觀察波浪走勢而定。

日本股市于1989年38900點見頂后，熊市一直持續至2009年。長達20年的熊市，終于完結。2009年見底反彈，日經平均指數氣候又陷入低迷，低位盤整。2013年日本央行決定大手買入ETF，刺激股市，間接重振經濟。日經平均指數應聲而起，如今呈現出一組大型的推動浪。日本人口實際減少，但主要是由于死亡人口持續增加，因此其對于日本的負擔減輕，進入新的循環。日本股市2009年3月結束循環浪IV，目前進入循環浪V的第（1）浪上升，當前處于（1）浪之中。短期走勢與美股類似，稍弱。