A股年度“妖王”終結

宋奕青

市場對于一些個股的炒作純屬投機，理性的投資者應該規避。

從恒立到*ST長生，十余家上市公司掀起“過山車”行情，而這些公司多是屬于“高危”，資金躲之不及……

“無理由狂飆”

10月中旬開始，證監會不斷發文松綁并購重組，公開支持優質境外上市中資企業參與A股并購重組，并將IPO被否企業籌劃重組上市的間隔期由3年縮短為6個月。10月22日，在證監會官網公開發文表態鼓勵并購重組后的首個交易日，殼資源股迅速迎來漲停潮。恒立實業就是其中最顯眼的一只，一漲，就是16個交易日。

據了解，推動恒立實業上漲的主要力量，多為散戶投資者和各種游資。人們依稀可以看到游資的“接力狂歡”——前一日的買入主力第二天就變成了賣出主力。而伴隨著這場擊鼓傳花的追逐戲碼，恒立實業的股價節節上漲，換手率不斷創出新高。

而在這家公司的董秘李滔看來，公司的股價，就是一場荒誕的鬧劇。無理由的 “亢奮”，帶給他的只有無盡的焦慮和困惑。

“現在每天都給股東發問詢函，但是每次收到的信息都是一樣的，股東很明確地告訴我們，‘沒有籌劃和恒立公司有關的任何事情，公司也多次提示風險，但是股票就是不停地漲。”李滔說道。

其實，恒力實業2018年前三季度，扣除經常性損益后，仍為虧損。此前公司股東拋出了多項重組方案，均以流產告終。至今，公司對下一步將走向何方仍一無所知。

“未來公司的方向如何，我們還不知道，管理層唯一能做的就是確保公司正常經營，不要有任何違法違規的現象，保證公司穩定經營，以便股東將來更好地運作。”李滔坦言。

資本角力還在繼續

事實上，多只個股龍虎榜數據顯示，同一個營業部多日頻繁炒作的情況十分普遍。因蹭上“創投概念”，市北高新被游資盯上。11月5日至11月22日期間的14個交易日期間，市北高新累計漲幅高達222.73%，其中連續收獲12個漲停板。

在游資頻繁買入的背后，機構資金則在大筆賣出。前海開源基金總經理楊德龍表示，游資近期炒作題材股，跟證監會此前表示將減少對交易環節的不必要干預有關，再加上監管層將IPO被否企業籌劃重組上市的間隔期從原來的3年縮短為6個月，殼資源重組題材也受到游資關注。“監管層對市場正常交易減少不必要的干涉，并不意味著會放松對游資炒作行為的監管。”

“證監會想通過并購重組政策，激活市場，也給我們這些經營一般的企業通過并購重組防范風險，做好企業的機會。但監管層的政策，被別有用心的資金利用了。” 這是一家上市公司董秘口中最切實的體會。

本次殼資源垃圾股炒作由監管層為紓解股權質押危機引發。小盤股是股權質押危機的重災區，而小盤股價持續性下跌則是股權質押危機的直接原因。為解決這一問題，證監會將IPO被否企業通過重組上市的間隔期從3年縮短為6個月，導致殼資源垃圾股價值重新提升；10月30日證監會又聲明將減少交易阻力并增強市場流動性，這意味著游資拉抬打壓股價的限制會減少，被禁錮許久的游資重又開始在A股市場上興風作浪，由于小盤股尤其是垃圾殼股是游資炒作的主要對象，于是垃圾股漲停潮開始上演。

經過前一輪的暴跌，現在5到10億就可以買到一個殼，最低的甚至3億就可以。對并購重組雙方來說，現在都是一個千載難逢的好機會。

終于偃旗息鼓

盡管近期殼資源垃圾股上漲強勁，但游資莊家才是最終受益人，且考慮到下列因素，散戶等中小投資者還是回避這類股票為妙。

事實上，監管層早已多次表態關注到該現象。11月13日，深交所表示，對恒立實業、*ST長生股票異動情況予以實時重點監控，密切關注公司輿情動態，及時核查股票交易情況，進一步加強交易信息公開，警示投資者提高風險意識，理性參與市場交易。對于市場而言，這種毫無基本面支撐的“炒作行為”給市場帶來的只是虛假繁榮。

首先，殼資源股正走在價值消亡的道路上，短期的反復不會改變這一進程。歷史上A股曾9次因股市低迷而暫停IPO，但今年在股指極度低迷的情況下監管層仍然堅持IPO的常態化發行，可見監管層對IPO常態化的決心，IPO常態化無疑會持續打擊殼資源的稀缺性與價值；而且，A股退市常態化進程正在展開，今年以來已有吉恩、昆機、烯碳、金亞、雅百特、中弘等6只股票退市，為有史以來退市最多的年份之一，監管層的目標是實現與注冊制配套的退市常態化，隨著A股眾多僵尸股退市的增多，退市風險高的殼股價值無疑將遭受重擊；再次，注冊制依然是監管層力圖實現的目標，目前IPO常態化的類注冊制本已嚴重削弱了殼股價值，未來以隨報隨上為特點的注冊制一旦實現，殼股價值就會歸零。

其次，散戶極易成為最后接棒人。垃圾股炒作往往帶來連續的漲停板，如近期恒立實業經歷了13個漲停板，ST長生則經歷了4個漲停板，盡管參與這種炒作看似有很強的賺錢效應，但這屬于游資大佬、機構的游戲，它們具備資金與信息優勢，是股價的操縱者，而散戶由于只能采取跟風式的操作，往往易成為殼資源股最后的接棒人，淪為被收割的韭菜。

最后，歷次殼股炒作均不受監管待見。本次殼資源股上漲本是監管層為解決股權質押危機而附帶性引發的，放松并購重組與減少交易阻力都是監管層在股市下跌壓力下被動為之，只是權宜之計，并非監管層本意。一旦股權質押危機緩和，政策也存在逆轉可能，屆時殼資源股很可能重新面臨風險。在A股歷史上曾有過多次殼資源股牛市，多因IPO暫停或并購重組放松引發，但監管層一般不會對殼資源的炒作容忍太久，往往會在放松一段時間后再度收緊并購重組，或疏通退市通道，從而結束殼資源股價格的上漲。本次也難有例外。