規模化養豬受追捧

近期,記者走訪了國內數家農牧公司，主營業務涉及生豬產業鏈各環節，對國內豬價及其產業發展格局有了一些認識。當前，規模豬場產能收縮不明顯，豬價周期底部時間延長；生豬養殖環節關注度提升，飼料企業求變，尋求產業協同發展；多數養豬企業加碼主業，擴張產能。

調研過程中發現，多數企業生豬產能擴張速度放緩，但并未縮減產能，不少新項目將于2018下半年～2019年投產。為什么規模豬場去產能速度偏緩慢呢？記者認為有兩個核心原因：一是調研的規模企業普遍完全成本在12～12.5元/千克，可變成本（苗、料、藥）約10～10.5元/千克，近期豬價雖然低迷，但企業并未出現大幅虧損，企業現金流依然穩健。二是仔豬銷售仍能勉強保本，當前仔豬接近300元/頭，大部分豬場母豬淘汰速度并未加速。因此，過去兩年行業擴張的產能仍將在未來一年釋放，而去產能節奏又偏緩慢，豬價周期底部將延長，2019年豬價仍有探底風險，2020年或許將迎來豬價拐點。

近些年生豬養殖環節投資價值凸顯，除養豬企業擴張產能、部分飼料企業尋求產業協同發展外，一些屠宰企業也在部分區域配套生豬養殖，但發展力度不如養殖和飼料企業。屠宰行業實行定點資質，具有特許經營權的壁壘，活豬到豬肉的成本傳導較為順暢，這類企業更加專注食品安全與肉品開發。

為何養殖環節受到資金的關注呢？記者認為有三個核心因素：一是時間。當前養豬行業集中度極低，如行業老大溫氏的市場份額不足3%；隨著人們對豬肉質量要求的日漸提高，中小散戶的模式基本要被邊緣化，未來大企業的市場占有率提升潛力巨大。二是空間。技術紅利仍將長久存在，國內養豬不僅與國外存在差距，同時國內各生產單位的養殖成本也參差不齊，存量整合空間巨大。三是利潤。正常一個豬周期內養豬平均利潤約200元/頭，毛利率約15%；若企業管理及養殖技術優秀，盈利能力則更強。