青島本土種企與資本市場對接困局的原因分析及對策建議

江玉萍 周慶強(qiáng) 王韶紅 孫旭亮

（山東省青島市種子站，青島 266071）

青島是種業(yè)大市，農(nóng)作物常年種植面積在73.33萬hm2左右，糧油菜等農(nóng)作物用種量約2億kg，市場總價值在10億元左右[1]。截至目前，全市辦證企業(yè)76家，其中注冊資本在3000萬元以上的種子企業(yè)6家。2017年青島金媽媽農(nóng)業(yè)科技有限公司獲得選育生產(chǎn)經(jīng)營相結(jié)合A證資格，成為青島市第1家育繁推一體化種子企業(yè)。盡管青島市種業(yè)發(fā)展取得了長足進(jìn)步，實(shí)施現(xiàn)代種業(yè)振興工程成效顯著，企業(yè)實(shí)力不斷增強(qiáng)[2]，但本土種企還存在小而散、融資能力差、研發(fā)能力弱等問題，特別是多數(shù)本土種企不會也不愿借力資本市場，導(dǎo)致其發(fā)展后勁不足。為此，青島市種子站深入基層、企業(yè)，對全市本土種企與資本市場對接情況進(jìn)行了專題調(diào)研，在此基礎(chǔ)上，對青島本土種企與資本市場的對接困局進(jìn)行了原因分析，提出了助力種企進(jìn)入資本市場的對策建議。

1 本土種企與資本市場對接困局的原因分析

國際經(jīng)驗(yàn)表明，國際種業(yè)巨頭的形成基本上是走一條借助資本收購兼并的跳躍式擴(kuò)張之路，而不是僅僅依靠自身的滾雪球式發(fā)展[3]。“種業(yè)發(fā)展離不開資本的支持”，這是農(nóng)業(yè)部副部長余欣榮在2014年現(xiàn)代種業(yè)發(fā)展培訓(xùn)班上指出的，這種說法是基于種子行業(yè)的自身特點(diǎn)和我國種業(yè)的發(fā)展趨勢提出的。近年來，我國多層次資本市場一直在大力支持“三農(nóng)”發(fā)展。截至2016年底，全國上市公司合計3034家（上交所1164家，深交所1870家）。其中，農(nóng)業(yè)類上市公司46家，占1.52%；制造業(yè)中的農(nóng)副食品加工業(yè)38家、食品制造業(yè)37家；涉農(nóng)類（不包含茶類）上市公司合計121家，占3.99%。種子類上市公司包括隆平高科、豐樂種業(yè)、敦煌種業(yè)、登海種業(yè)、大北農(nóng)等10家。

種業(yè)發(fā)展需要資本的投入，資本在種業(yè)的發(fā)展過程中也會有巨大的商機(jī)，一旦對接成功，就是雙贏。然而青島市種子企業(yè)和金融資本的對接合作還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，長久以來的陌生感沒有完全打破，雙方還在互相觀望。據(jù)調(diào)研，青島市目前已辦證的76家企業(yè)當(dāng)中，資金的籌措方式大多是內(nèi)源性融資，即向親戚朋友借款、自有資金滾動發(fā)展，尚沒有1家企業(yè)能利用資本市場進(jìn)行有效融資（除去銀行借貸）。那么到底是什么原因造成了本土種企與資本市場的對接困局？下面，根據(jù)調(diào)研情況，對此問題進(jìn)行原因分析。

1.1 種企業(yè)主對資本市場的認(rèn)識不足青島市多數(shù)種企業(yè)主對資本市場了解不夠，有的認(rèn)為那只是個融資渠道，亦或是門外的野蠻人；有的認(rèn)為自己資金足夠，不需要投資人進(jìn)行投融資；也有的不想將自己的利潤和外人共享。“我對資本的介入，是有一些警惕和排斥心理的：一是擔(dān)心資本的逐利性，不能把資金運(yùn)用到科研和人才引進(jìn)上去；二是擔(dān)心種業(yè)投入的周期性長，回報率沒有那么快，會影響深入合作的積極性。”青島南北種業(yè)有限公司總經(jīng)理徐永青如是說。這是目前本市種企業(yè)主對資本市場的一個普遍心理。

1.2 種企規(guī)模小，難以受到資本市場青睞資本市場重點(diǎn)關(guān)注種企的持續(xù)盈利、土地問題、財務(wù)規(guī)范等方面的問題。種企的持續(xù)盈利問題除受市場波動影響之外，還容易受到自然災(zāi)害等多種不確定因素影響，盈利與否難以保證；種業(yè)等農(nóng)業(yè)類項(xiàng)目公司對土地的利用方式主要包括國有建設(shè)用地使用權(quán)、承包租賃國有農(nóng)用地、租賃集體建設(shè)用地以及轉(zhuǎn)承包、租賃集體農(nóng)用地等，土地的權(quán)屬存在不完整，沒有履行相應(yīng)的法律程序等問題，這也是容易被資本市場所詬病的；在財務(wù)方面，資本市場要求種企必須按企業(yè)會計制度實(shí)施企業(yè)的會計核算，針對財務(wù)流程等完善企業(yè)內(nèi)控制度，而絕大多數(shù)種企難以做到。青島市多數(shù)種企屬中小企業(yè)，由于自身經(jīng)營規(guī)模小、財務(wù)規(guī)范性差、缺乏完善的管理體系等問題，因此從資本市場的視角看，中小種企也不受資本市場青睞。

1.3 缺乏金融資本進(jìn)入現(xiàn)代種業(yè)的激勵機(jī)制和行業(yè)規(guī)范調(diào)查發(fā)現(xiàn)，資本市場特別關(guān)注種業(yè)企業(yè)的政策支持、稅收優(yōu)惠等問題，但目前青島市尚未出臺支撐金融資本進(jìn)入現(xiàn)代種業(yè)領(lǐng)域的相關(guān)扶持政策，也缺乏詳細(xì)的操作規(guī)范和成功案例。

2 助力種企進(jìn)入資本市場的對策建議

2.1 加強(qiáng)資本知識培訓(xùn)，提高種企業(yè)主的資本意識

通過定期舉辦資本知識培訓(xùn)班等形式，加強(qiáng)種企資本市場運(yùn)作、法律知識、財務(wù)管理、相關(guān)政策等方面的培訓(xùn)，讓種企業(yè)主了解國內(nèi)資本市場的基本知識、種子企業(yè)如何借助資本市場做大做強(qiáng)、種子企業(yè)登錄資本市場的注意事項(xiàng)等方面內(nèi)容，提高企業(yè)資本市場的實(shí)操能力，提前解決或避免資本市場關(guān)注的持續(xù)盈利、經(jīng)營模式、土地問題、財務(wù)規(guī)范以及法律等問題。

2.2 發(fā)揮好農(nóng)業(yè)擔(dān)保、農(nóng)業(yè)股權(quán)投資引導(dǎo)基金的作用，助力重點(diǎn)種企融資發(fā)展目前，全市已成立農(nóng)業(yè)擔(dān)保公司、農(nóng)業(yè)股權(quán)投資引導(dǎo)基金。要充分發(fā)揮好這2家機(jī)構(gòu)的作用，助力重點(diǎn)種企融資發(fā)展。一是發(fā)揮農(nóng)業(yè)擔(dān)保公司的作用，結(jié)合農(nóng)業(yè)保險，加大種業(yè)企業(yè)支持力度，解決種企缺乏增信措施的問題，打通種企與銀行貸款的間接融資渠道；同時，農(nóng)業(yè)擔(dān)保公司可助力種企發(fā)行企業(yè)債券等。二是發(fā)揮好農(nóng)業(yè)股權(quán)投資引導(dǎo)基金的作用，提升財政資金“四兩撥千斤”的作用，引進(jìn)培育一批農(nóng)業(yè)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，助力種企實(shí)現(xiàn)股權(quán)融資、股債結(jié)合及投貸聯(lián)動等直接融資。

2.3 規(guī)范發(fā)展農(nóng)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融，服務(wù)種業(yè)發(fā)展除傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)外，近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)正在農(nóng)村市場“開疆拓土”，如螞蟻金服、翼龍貸等企業(yè)紛紛向農(nóng)村地區(qū)拓展。以翼龍貸為例，該公司成立9年來，已經(jīng)通過網(wǎng)貸平臺向全國借款超過100億元人民幣，其中95%的貸款都流向農(nóng)村、農(nóng)業(yè)和農(nóng)民。相比傳統(tǒng)金融，互聯(lián)網(wǎng)金融所具備的一些天然屬性使其在扶持“三農(nóng)”發(fā)展方面更具優(yōu)勢。一是由于種企資金需求具有“短、小、頻、急”的周期性特點(diǎn)，而傳統(tǒng)金融無法滿足種企的這種周期性資金需求，互聯(lián)網(wǎng)金融卻可以根據(jù)實(shí)際需求設(shè)計出針對貸款的周期靈活的金融產(chǎn)品。二是通過模式創(chuàng)新降低借貸風(fēng)險系數(shù)。由于貸款利息可用待售農(nóng)產(chǎn)品來抵扣，對于種企來說，除了按期歸還本金外就無需再支付額外的利息及其他費(fèi)用，可有效解決種企生產(chǎn)的燃眉之急。

2.4 加大種業(yè)龍頭企業(yè)的培育和招商引資力度，助力種企并購重組從相關(guān)規(guī)劃和政策方向看，未來幾年資本市場將繼續(xù)加大對“三農(nóng)”的支持力度，有序引導(dǎo)各類資本流入優(yōu)質(zhì)種企，推動科技創(chuàng)新、資本與種企的全面對接，積極支持高科技和新商業(yè)模式、新經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)的種企成長壯大，為“三農(nóng)”發(fā)展注入強(qiáng)勁動力。為此，要盡快梳理全市花生、蔬菜等優(yōu)勢農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條，培育重點(diǎn)種子龍頭企業(yè)，支持種企龍頭企業(yè)和大型專業(yè)化公司，通過并購、重組等方式，有效整合種業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)一步增強(qiáng)種子龍頭企業(yè)的帶動能力。

要結(jié)合青島本地優(yōu)勢和“國際種都”的建設(shè)，開展定向招商，引進(jìn)國際、國內(nèi)知名種業(yè)龍頭企業(yè)。同時，充分運(yùn)用資本的手段，推動青島本土優(yōu)勢企業(yè)，與國內(nèi)外上市的種業(yè)龍頭企業(yè)聯(lián)姻發(fā)展，實(shí)現(xiàn)借殼上市或并購上市。

2.5 加大政策的扶持力度，加速種企轉(zhuǎn)型升級針對種企普遍存在的融資難、擔(dān)保問題突出、市場需求不足、產(chǎn)能過剩、經(jīng)濟(jì)效益大幅下降等問題，政府應(yīng)出臺政策加大對種企的財政資金扶持力度、拓寬種企的融資渠道等，為種企的發(fā)展創(chuàng)造一個良好的政策環(huán)境，促進(jìn)種子企業(yè)與金融、資本市場的有效對接，加快實(shí)現(xiàn)種業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

[1] 楊萍，孫旭亮，周慶強(qiáng)，等.青島市種業(yè)發(fā)展調(diào)研報告[J].中國種業(yè)，2015（2）：33-34

[2] 楊萍，王韶紅，蔣金鳳，等.貫徹落實(shí)新《種子法》，加強(qiáng)企業(yè)自主創(chuàng)新能力建設(shè)[J].中國種業(yè)，2016（4）：24-26

[3] 劉定富.全球種業(yè)發(fā)展的大趨勢[J].中國種業(yè)，2017（10）：1-6