武漢逼近一線城市

吳玲

經濟、金融、人口、創新和房價等方面的量化指標顯示，武漢有成為一線城市的潛質。

“武漢T3航站樓長度堪比北京首都國際機場。”大成基金首席經濟學家、中國人民銀行金融研究所原所長姚余棟感慨到。

前不久，2017長江經濟帶金融發展論壇在武漢舉辦，姚余棟在論壇上提出：武漢應該在創新方面夯實“新一線”城市地位。

武漢有“新一線”氣質

《支點》：此前，您提出“中國至少需要8個一線城市”，為什么會有這樣的判斷？

姚余棟：沒錯，這就是“梯型城鎮化理論”。中國應放棄“三角型”（一個首位城市），而走“梯型”（多個首位城市）的城鎮化道路。通過發展8個一線城市，使每個城市人口達到2000萬，進而形成共有500個城市的系統，容納10億人口，讓城鎮化率達到70%。

2015年，北上廣深4個一線城市的常住人口占全國總人口的比例為5.2%，同年日本、韓國、英國、法國、美國人口規模排名前四的城市對應的占比分別為51.5%、37.0%、24.9%、22.6%和14.7%。可見，與發達國家相比，中國一線城市人口占比明顯偏低。重點打造一批新一線城市，不僅有利于優化國內城市人口分布結構，還能為中國經濟增長注入新動能。

此外，增加一線城市數目，有利于二三四線城市的平衡發展。區域分布更均衡，是既保證一線房地產較充分供給又預防泡沫風險的治本之策。現有一線城市限購和限制人口規模或是不得已之舉，但只有限購不夠，還要擴充一線城市數量。

《支點》：據我所知，武漢最初不在您心目中一線城市的名單上。

姚余棟：確實，剛提出“8個一線城市”的時候，沒有算上武漢。我們有“老一線”北上廣深，G20峰會之后加上了杭州，再后來是成都，留了兩個空位。今年，我和民生證券副總裁管清友做了更加細致的調研，對經濟、金融、人口、創新和房價等方面的量化指標進行了重新梳理，發現武漢有成為一線城市的潛質。

這次來到武漢，很激動，沒有想到武漢在如此快速地崛起。今天我從新的T3航站樓走了一趟，發現武漢確實已經不一樣了。而且，武漢正在大力度地擁抱青年人才，大學生可以無條件入戶……我感覺武漢應該算是“新一線”。

中國目前老齡化速度很快，預計到2035年以后就要進入超老齡化社會，那時候，80歲以上的人口占比5%左右。所以一定要抓住城鎮化中后期的機遇，建設“新一線”，搞好創新，這個動能是很大的。

《支點》：提到創新，您認為武漢的機遇在哪里？

姚余棟：十九大報告已經設定了建設創新型國家的目標，再次重申了各項措施。其中，我們看到深化科技體制改革，建立以企業為主體、市場為導向、產學研深度融合的技術創新體系，加強對中小企業創新的支持，促進科技成果轉化，這與武漢光谷的氣氛有契合之處。

股權眾籌市場有望成為“新五板”

《支點》：要在激烈的“硅谷”競賽中發揮優勢、自主創新，很重要的一點就是為創新型企業掃清障礙。

姚余棟：是的，如今小微企業融資難、融資貴，超出以往任何時候，問題很多：渠道單一、抵押品不足、風險溢價上升、擔保體系建設不足……黨中央國務院已經在迅速采取措施，在2017年11月7日的全國電視電話會議上，李克強總理做了重要批示，強調以金融支持激發小微企業活力，著力打通金融活水流向小微企業的“最后一公里”。

雙創正當時，但我們得承認小微企業面臨的困境是前所未有的。我個人理解為，我們正面臨直接融資發展的大好機遇，目前中國的直接融資額按存量算大概只占15%，理想狀態下直接融資與間接融資的比例應達到1：1。而股權眾籌應該是互聯網融資的主要創新模式之一，是銀行等間接融資、PE等直接融資之外的有效補充，借助互聯網的長尾效應，覆蓋范圍廣，低成本快速地對小微企業進行融資。它的本質是主板、中小板、創新板、新三板、區域股權交易市場的自然延伸，未來有希望成為我國的“新五板市場”。

《支點》：在股權眾籌方面，我們有哪些“他山之石”可以借鑒？

姚余棟：美國股權眾籌環境一度不理想，受到其它國家的嘲笑。2012年，奧巴馬頒布了JOBS法案（Jumpstart Our Business Startups Act 創業企業融資法案），允許部分企業直接向社會融資，放寬了股權融資的額度及信息披露的細則，普通百姓可以將部分資產投入股權，在私募、小額、眾籌方面改革注冊豁免機制，取得了相當大的成功，為美國納斯達克注入了活力。

最著名的案例要數AngeIList。這個企業成立于2010年，不到200人的規模，是全球第一家也是最大的股權眾籌平臺，目前在其平臺上注冊的企業達55萬家，還有4萬多名合格的投資者、6千多家創投機構、3千多家創業孵化器。該平臺已經為1600多家初創企業成功融資，融資金額超6億美元。這其中，最著名的企業就是Uber。

《支點》：中國的股權融資現狀如何？我們該怎么做呢？

姚余棟：2017年，互聯網眾籌行業的走勢基本沒有太大變化，互聯網非公開股權融資數據在第四季度初表現疲弱，其中一方面原因是受行業大勢影響，平臺數量和項目都比較少，新增投資人數比較少。

我們怎么做呢？國務院通過的《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》指出，股權眾籌投資中介機構可以在符合法律法規規定的前提下，對業務模式進行創新探索，發揮股權眾籌融資作為多層次資本市場有機組成部分的作用，更好地服務創新創業企業。

近兩年，互聯網金融出現了很多亂象，加強監管和整治很有必要。因而在發展股權眾籌市場時，也應提前考慮風險管控，避免出現“先亂后治”。

我們有這么好的條件，互聯網股權融資專委會也已經成立。作為專委會主任，我想呼吁一下，沒有互聯網股權融資的大膽探索，就沒有創新型國家。希望我們在互聯網股權融資包括股權眾籌方面的探索，從武漢開始。endprint