險資迎來第三輪擴容 民營資本力量漸強

當“豆你玩”、“蒜你狠”、“姜你軍”等資本炒作歸于平靜，當炒房熱潮退卻，無處可去的資本正在流向一個新的投資領域——保險市場。

“有做過保險公司投資負責人或者投資經理的，能不能幫著介紹一下？”今年以來，《投資者報》記者接到過多次保險行業朋友的短信，說是籌備的保險公司正在大規模招人，人手明顯不夠。保險人才突然熱起來了。

記者了解到，保險公司成為繼城商行后又一被各路資本青睞的行業。自去年以來，新成立和獲得開業批復的保險公司超過10家。這個數字或許并不驚奇，可是正在籌建審批的保險公司的數量卻高達100多家。

9月19日，保監會的一則鼓勵民資進入保險領域的意見《中國保監會關于鼓勵和支持民間投資健康發展的實施意見》更是加速了保險擴容的腳步。記者大致估算未來幾年將有千億的資本進軍保險行業，保險行業將迎來第三輪大擴容浪潮。

近百家險企在籌備

今年以來，保險行業業績下滑嚴重，很多保險公司發生虧損，整個行業陷入低谷期，但各路資本卻紛紛逆市而上，相繼成立新的保險公司。

9月21日，吉祥人壽在長沙舉行了熱鬧的開業儀式；9月18日，復星保德信保險公司獲得保監會開業批復；8月28日，弘康人壽在北京開業；7月19日，工銀安盛人壽保險有限公司正式成立……

在已經獲得保監會開業批復的籌建名單上，我們還可以看到有北京的華誠人壽、長春的建鑫安汽車保險公司、深圳的前海人壽、濟南的中德合資保險公司、南昌的安康人壽、南寧的北灣財險等等。

如果時間再往前追溯，2011年，保險市場上多了6位新成員，分別為華匯人壽、華泰財產保險有限公司、江蘇的利安人壽、眾誠汽車保險有限公司、信利保險公司、銀泰財產保險公司。

盡管這樣的擴容還不足以讓市場震驚，但事實上除了已經獲得保監會批復的公司，還有眾多待籌的保險公司在排隊，包括東海航運保險、西部財險、三峽人壽、君泰財險、廣商財險、中路交通財險、童緣少兒人壽、 天倫人壽、 恒邦財險、國聯人壽、神州汽車保險、中韓人壽、金色人壽等等。

保險圈子里流行一種說法是，待籌的公司數量已達到上百家。一位接近保監會的人士向《投資者報》記者證實道：“自2010年以來，各地遞交保監會的籌建保險公司申請的確已經達到100多份?！币晃槐ｋU高層也告訴《投資者報》記者：“近期的確有很多新的保險公司在籌備，很多公司也都在瘋狂招聘和挖角?！?/p>

各地保險公司的申辦呈燎原之勢，如果以最低5億元的注冊資本來計算的話，最少有500億的資金進入保險市場；如果取10億元的中位數來計算的話，將有1000億元的資金會攪動保險市場。

記者注意到，這已是保險公司的第三輪大擴容。第一輪是2001年加入世貿組織后，合資險企突飛猛進；第二輪是2005年后，由民營股東組建的中資保險公司猛增。

民營資本力量加強

究竟哪些資金對保險市場如此興致勃勃？

記者發現，籌備中的保險公司，占絕對優勢的是地方法人保險公司，他們都被貼上地方政府的標簽，股東架構多為地方國企+地方民營龍頭。

各地之所以如此熱衷于成立地方法人保險公司，一個重要因素是服務于當地的金融中心建設。據統計，除內蒙古、青海、寧夏、新疆、西藏、海南之外，目前我國所有省級行政區均已有地方法人保險機構（包括正在籌建中的）。

譬如最新成立的吉祥人壽，股東方之一是湖南財信投資控股有限責任公司，它是湖南國有的大型金融機構；正在籌建的中德合資保險公司，中方股東是山東國有資產投資控股有限公司。南寧的北灣財險也在廣西政府的推動下才得以順利進入籌建階段，這是廣西地區第一家保險公司……

這些股東中，還閃爍著國有大型銀行的影子，在混業金融的大趨勢下，銀行紛紛向保險滲透，希望利用自身的渠道資源分得保險市場的一份羹。今年7月份，工行入主金盛人壽變身為工銀安盛人壽，去年7月份，建設銀行入主太平洋安泰人壽更名為建信人壽。

值得注意的是，在新一輪擴容潮中，雖然國企資本占主導，但不少民營資本積極參與，有不少的保險公司是由民營資本來控制，民營資本的力量越來越強。

不可回避的是，民營資本股東數量雖多，但是很多股東介紹并不清晰和完善，甚至找不到公開資料。一位保險從業人士告訴《投資者報》記者，出于很多目的，絕大多數股東都深藏不露，外面會有眾多馬甲公司，其中多數都有長年在資本市場搏擊的經歷或者是資本市場的投資高手。

根據公開資料的不完全統計，在資本市場上長袖善舞的復星系、萬向系、明天系、新湖系等資本力量都隱藏在保險市場。

這些股東中，大型民營集團主要以戰略投資為主，他們獲得保險牌照，是為了豐富完善大型集團業務鏈。譬如復星系資本投資遍布醫藥、地產、銀行、證券等，在金融領域投資經驗頗深。復星集團目前已經控股廣信人壽、永安財險，今年又出資2.5億元成立復星保得信保險公司，至此，郭廣昌產險、壽險雙牌照握在手中。

在金融市場耕耘多年的萬向集團，也在去年增持了民生人壽，加強了民生人壽的絕對控股權，還曾收購美國的保險公司。

重慶民企力帆股份也積極布局金融平臺的建設，為此擬出資2億元參與三峽人壽的投資籌建，股權比例達到20%。

在財務投資領域，最典型的案例當屬劉益謙，他掌舵上市公司天茂集團，同時控股了天平車險和國華人壽兩家保險公司。劉益謙在股票市場起家，在二級市場如雷貫耳，后進入保險市場，天平車險經過幾年的發展還一度沖擊IPO。不過今年以來，旗下國華人壽長期虧損，劉益謙不得不在近期出售了部分股份，失去了大股東身份。

新湖系資本也控制了不少保險公司，今年2月，新湖控股有限公司受讓1.2億股股份，成為陽光人壽的前十大股東，去年3月份作為股東方之一，還同四川政府發起了錦泰財險。新湖控股成立于2000年，注冊地位于杭州，以建材、化工等實業投資為主，旗下有新湖中寶、新湖創投和哈爾濱高科等三家上市公司，在金融領域持有湘財證券69.22%的股份，以及盛京銀行、成都農村商業銀行和吉林銀行等公司的股權。

明天系資本可能是目前國內最大的民營金融資本玩家，對保險市場的投資自然不會落空，其中包括控股華夏人壽，通過控股西水股份間接控制天安財險。

截止目前，參股保險公司的上市公司高達數十家。最新的信息是，9月7日，凱樂科技擬投資3000萬元參股廣東泰和保險銷售公司；7月份，濱化股份將出資5000萬元參股正在籌備的華海財產保險股份有限公司。

警惕目的不純的股東

從壽險行業特征分析，保險公司一般需要5年以上才能實現利潤。5年或者更長的投資時間，對于部分民營資本來說是一個很難接受的投資周期，對于希望能快速周轉的民營資本來說，長期的虧損很難忍受。

天下熙熙，皆為利來；天下攘攘，皆為利往。既然虧損，為什么仍然會有那么多民營企業前赴后繼呢？

除去真正看好保險行業想要長期持有的資本外，上述保險高層人士向記者分析道：“部分資本的意圖無非是炒賣牌照，希望幾年后賺錢走人，或者垂涎壽險公司充沛的現金流，使得民營資本進入成為一個幌子?！?/p>

還有一類資本，他們的意圖相對長遠：即開業后短期內取得一定業績，然后通過尋找戰略合作者，引進外資伙伴等方式，找買家出手，而經過業績包裝的公司通常都能賣上不錯的價格。

股東的心思不在經營保險公司，而在投機，這也就是近幾年保險公司股權不斷更迭的一個重要原因。股權不斷更迭，管理層也常常大換血，對于公司的穩健經營很不利。

不過，隨著監管部門對于參股保險公司股東的要求日漸細化，相信這樣的可能性將越來越低。近年來，保監會相繼出臺了《保險公司股權管理辦法》、《保險公司控股股東管理辦法》等，對于保險公司股東及控股股東的資質要求進行了嚴格界定，在一定程度上對于股東投機的現象切實起到了防微杜漸的效果。

去年以來，由于保險公司擴容，有很多民營資本企圖渾水摸魚，不符合發起股東資格卻上報籌建，被保監會否決。

根據統計，自去年7月以來，保監會已經否決了4家保險公司的籌建，包括神力財產保險股份有限公司、安農農業保險股份有限公司、三鍵人壽保險股份有限公司、大愛人壽保險股份有限公司的籌建申請。

被否的原因竟然都是應該最基本的條件不滿足，包括股東方無自有資金出資，短期償債壓力較大，發起股東企業從事的行業五花八門、公司資質不滿足，高管不符合任職資格的有關規定等等。

國浩律師事務所律師徐偉公開發表文章道：“相繼有保險公司籌建被否，可見籌建股東隊伍有些泛濫，需要監管機構的監管嚴厲，警惕目的性不純的股東。”