環保：“兩會”提升板塊關注度

國信證券

1、板塊估值處于歷史低位。

2、“兩會”重新帶動對環保板塊的關注。

自2017年10月份起，環保板塊經過4個多月的估值下殺，當前環保板塊整體估值（TTM）已經下跌到27倍左右，行業龍頭18年的對應PE在18倍左右，處在歷史低位。而基金持倉比例也于2017年四季度來到了歷史低位，到2月份可能繼續有所下降。板塊筑底已經完成。

政府報告對生態環保尤為重視，“生態”成為報告中的高頻詞匯，環保是淘汰落后產能的重要抓手。受“兩會”影響，環保板塊在創業板整體帶動下開始反彈。

從2018年的政府報告中污染治理的各個指標來看，與去年相比大致相同，符合預期。2018年環保整體是一個強調制度標準建設和持續深入的一年。大氣板塊的藍天保衛戰仍是重中之重，非電行業市場空間釋放在即。水處理行業空間巨大，看好流域治理、PPP板塊否極泰來。報告提出深入推進土壤污染防治，加強生態系統保護和修復，利好生態修復板塊。電力領域提出降電價，為發電企業上網電價企穩上調預留了空間。天然氣領域提出“加強要素價格改革”。

在這次召開的兩會上有望推進大范圍的國務院機構調整，環保監管部門職權預計將顯著擴大，可能會把分散在各部委的自然資源保護和生態保護等職能集中起來。環保大部制改革有望進一步提升生態環境監管保護力度，有助于行業的規范發展以及相關治理需求的進一步釋放，利好行業長期發展。

重點推薦：聚光科技、碧水源和龍凈環保。