全球木漿產業(yè)集中度提升

根據最新信息，巴西金魚（Suzano）確定收購鸚鵡（Fibria）。金魚表示，已與國際金融機構簽署了具有約束力的承諾，確保融資額度總計為92億美元，用于支付交易款項。若合并順利完成，合并后巴西金魚與鸚鵡合計木漿產能將達到1 100萬t/a，同時擁有140萬t/a造紙產能。

全球二大闊葉木漿巨頭合并，合并完成后有望進一步提升全球木漿集中度，木漿行業(yè)集中度提升助力全球漿價穩(wěn)定。根據公司年報，2016年巴西鸚鵡及金魚木漿總產量為839.4萬t，占當年全球化學漿總產量的6.11%，2公司木漿出口量合計為807萬t，占當年全球化學漿總出口量的14.60%。

我國國內木漿產量不能滿足造紙等消費需求，進口木漿依賴度不斷上升，根據中國造紙協會數據測算，2016年進口依賴度高達65.2%，國際漿價波動影響紙企盈利。對于文化紙、生活用紙以及白卡紙等紙種而言，木漿是必不可少的原材料。2016年中國木漿進口在全球木漿貿易量中占比33.21%，國內造紙企業(yè)生產成本受國際木漿價格影響較大。

供給方面，全球木漿產能穩(wěn)步投放。據不完全統計，2016—2018年全球主要木漿制造企業(yè)逐步投產落地項目總產能接近800萬t，漿廠順應造紙行業(yè)景氣提升投產意愿更強，供給端擴張趨勢明顯。需求方面，經濟增長帶來消費需求和廢紙?zhí)娲枨笾文緷{價格。