國內市場博弈利好尿素底線再三走低

□ 楊盧義

進入12月中旬，國內尿素依然難改疲軟走跌趨勢。截至目前，無論工廠還是經銷商均坦言尿素行情低迷并非價格所致，根源問題來自不溫不火的國內需求。無論是農業淡儲，還是下游復合肥、膠板行業，都在刷新業內對供應面及需求面“雙低”局面的認知。然而，11月下旬，國際尿素市場走軟，國內高價“風險論”話題愈發敏感。隨著定價參標缺失，本就不溫不火的內需對尿素企業銷售再度施壓，市場觀望情緒不減，幾乎博弈著所有可能刺激到行情的利好消息。如煤價上調、限氣停產增多、大農資公司庫存偏低等話題。

環保檢查促煤價上漲。近年來，每逢重大污染天氣出現，煤炭企業必首當其沖，環保檢查力度進一步加大。此番隨著環保政策對多省煤礦開采、儲存、運輸等方面的限制，管控時間從12月9日-31日，導致煤炭成本再度增加。截至目前，內蒙古、遼寧、山西、陜西、河北等省份多家煤炭企業發布提價通知，漲幅在50-100元/噸。如此一來，本輪煤炭漲價給尿素成本提供一定支撐。但從市場觀望情緒博弈反饋看，大多數人對此不以為然，直言即便炒作，也只會是短行情，更擔心抄底之后的變現壓力。

氣頭企業開工再降。隨著四川玖源、重慶建峰一化、云南云天化、四川美青、河南中原大化、甘肅劉化、四川美豐等氣頭尿素裝置在12月上旬陸續停車檢修，至此，國內氣頭尿素企業開工率降至20%，幾乎看齊2017年底至2018年初的“氣荒”水平。這與今年二、三季度上游供氣公司宣傳提前儲備氣的操作有明顯出入，也算尿素供應面的預測失誤，本應被業內做“減供”利好炒作。但下游市場依然理性看待內需大環境，將限氣停車的促漲因素再度弱化。

貿易商庫存維持低位。近段時間，國內大型農資公司所“維持低位庫存，但從未停止操作”。這些大公司雖然放棄大量儲備，但仍維持正常業務的運行，即之前提到的“隨進隨出”“隨行就市”，包括10月-11月徘徊于2050-2150元/噸高價期，以及隨后直至目前1850-1900元/噸陰跌階段。所以，對于這類大貿易商來說，隨進隨出不僅降低了操作風險，更是為了維系其固有的市場份額。然而，這些陸續滲透到基層市場的尿素實難統計，對分析農業后市剛需十分不利。如此一來，貿易商維持低庫存的這層利好也就被“妥協”了。

綜上所述，國內尿素市場雖不乏利好消息，但由于行情整體處于下滑階段，不免被各種博弈。預測的尿素觸底價不斷下調，市場悲觀心態可以理解，畢竟內需層面“不給力”，關注點進一步轉向復合肥及下游膠板行業，期待工業需求逆勢啟動。當前尿素市場供求雙低，一些業內人士猜測明年開春尿素不會有搶購行情。但從糧食生產重要性來說，或將給尿素市場增加新的信心支撐。預計12月下旬國內尿素主產區報價1850-1880元/噸，成交價1800-850元/噸。