美團和大眾點評網的并購重組與價值創造

李娜

2015年10月8日，美團和大眾點評聯合發布聲明，兩家宣布達成戰略合作，共同成立一家新公司，這家公司估值達到150億美元，涵蓋多種服務形式，包括網上訂餐，影片訂購等多種形式。這次合并得到了雙方股東的大力支持，包括阿里巴巴、騰訊以及紅杉資本的大力支持，華興資本擔任了雙方的財務顧問。美團這幾年的發展儼然成為業界的獨角獸，這次合并無疑也使其巨頭地位得以穩固。本文就美團和大眾點評的并購案例進行分析，本文認為對于并購的價值創造，是基于一個動態的過程，所以選取了近兩年比較有代表的并購案例進行研究，研究在這一動態過程中的并購價值創造，所以選擇了15年的美團與大眾點評并購重組的案例，因為可以留取期間觀測其相關的結果，本文基于以往學者的研究對于并購價值創造進行了相關文獻梳理，對于并購動因、并購環境以及并購活動影響因素以及并購活動的構成進行分析，這些活動最終使得企業實現價值創造。本文基于美團與大眾點評的具體案例進行了相關梳理，并借鑒了并購價值創造機理模型（唐兵 2010）。

一、文獻綜述

1.基于并購動因視角的并購價值創造研究。其中較為代表性的并購動因研究是協同效應，因企業并購形式的不同產生不同的協同效應，其中對于企業橫向并購、縱向并購以及混合并購來說，橫向并購能夠產生規模經濟與范圍經濟的效應，對于縱向并購來說，能夠節約交易成本。……