摘 要 近年來(lái)，我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)獲得了進(jìn)一步的發(fā)展，隨之而來(lái)興起了很多投資理財(cái)觀念。當(dāng)前投資者資金的主要流向之一已經(jīng)變?yōu)楣善?。投資者在對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行分析時(shí)，主要的參考依據(jù)就是企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析，因而受到廣大投資者的重視，它與投資者的投資資金是否能夠?qū)崿F(xiàn)保值增值具有密切的關(guān)系。本文就投資者經(jīng)濟(jì)決策中的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析有效應(yīng)用進(jìn)行研究。

關(guān)鍵詞 經(jīng)濟(jì)決策 決策者 企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析

一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析與投資決策

（一）相關(guān)概念

財(cái)務(wù)報(bào)表分析，實(shí)際上就是對(duì)企業(yè)的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)匯總，并參考其他的有關(guān)信息，進(jìn)而對(duì)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀況、現(xiàn)金流量情況等進(jìn)行分析，將企業(yè)的真實(shí)的運(yùn)營(yíng)情況制成報(bào)表，使有關(guān)的使用者可以更好地了解企業(yè)的實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況，使其能夠更加更好地進(jìn)行決策。[1]一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表中包含有三個(gè)重要的表格，即資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表以及損益表，然后使用因素分析的方法或者比較分析的方法，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析。企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表很大程度上代表企業(yè)某一時(shí)間段的資金使用情況，利用企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，我們可以對(duì)企業(yè)的實(shí)際發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行具體的衡量，而其他有關(guān)人員也可以通過(guò)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表，對(duì)企業(yè)的后續(xù)發(fā)展情況和營(yíng)業(yè)能力進(jìn)行判斷。在對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析處理時(shí)，可以依據(jù)的原則包括：全面分析原則、定性分析和定量分析相結(jié)合的原則、目的明確原則、多元例題分析原則、動(dòng)態(tài)分析原則。企業(yè)的會(huì)計(jì)人員在對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析處理時(shí)，必然嚴(yán)格的遵循上述的幾個(gè)原則，認(rèn)真地做好企業(yè)的財(cái)務(wù)分析。

投資決策，是指投資者為了實(shí)現(xiàn)自己的目的，在遵循一定程序的情況下，綜合運(yùn)用多種手段，收集各種信息，然后分析判斷投資的必要性、投資的風(fēng)險(xiǎn)、投資的規(guī)模、投資的目標(biāo)、投資的收益等。[2]投資者的身份是多樣的，可能是某個(gè)企業(yè)、也可能是個(gè)體，同時(shí)也可能是中小股東，但是不管投資者是什么身份，投資者只要進(jìn)行投資就會(huì)具備一定的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，進(jìn)行投資決策的過(guò)程，也就是投資者對(duì)被投資主體進(jìn)行注資的過(guò)程，可能通過(guò)現(xiàn)金的方式，也可能通過(guò)股票的方式。投資決策一旦完成，投資者就需要自行控制投資可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。投資者進(jìn)行投資首要的目的就是獲得利潤(rùn)，這是眾多投資者進(jìn)行投資的出發(fā)點(diǎn)和立腳點(diǎn)，而決策實(shí)際上就等于確定了投資者的資金流向和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。一般情況下，投資者進(jìn)行投資決策評(píng)價(jià)時(shí)主要參考兩個(gè)指標(biāo)，即貼現(xiàn)指標(biāo)和非貼現(xiàn)指標(biāo)。投資者根據(jù)對(duì)這兩個(gè)指標(biāo)的分析，對(duì)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和收益進(jìn)行判斷，進(jìn)而決定是否最終進(jìn)行投資。[3]

（二）財(cái)務(wù)報(bào)表分析和投資決策的關(guān)系

投資者在進(jìn)行經(jīng)濟(jì)決策時(shí)，必須立足企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析。投資者進(jìn)行投資決策時(shí)，需要認(rèn)真的分析企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，進(jìn)而可以很好地將其中的虛假、粉飾情況排除。一個(gè)十分成功的投資決策必然是對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行了充分的分析，以此為基礎(chǔ)，可以判斷企業(yè)的運(yùn)營(yíng)情況是否健康。根據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表中的現(xiàn)金流量表對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)健康情況進(jìn)行評(píng)估，如果一個(gè)企業(yè)完全依靠外部輸血方式來(lái)維持其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，這就表示企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況并不好，即使該企業(yè)是明星股票、明星企業(yè)，如果進(jìn)行投資很有可能產(chǎn)生股權(quán)稀釋的問(wèn)題;根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中的利潤(rùn)表可以對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行評(píng)估，企業(yè)能否盈利很大程度上反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)的好壞，如果一個(gè)企業(yè)長(zhǎng)期不盈利，引起投資市場(chǎng)不信任的幾率是很高的，而如果一個(gè)企業(yè)是盈利的，那么將會(huì)受到投資市場(chǎng)的歡迎。企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表可以十分清楚地反映企業(yè)的運(yùn)營(yíng)情況，為投資者提供十分全面、系統(tǒng)的數(shù)據(jù)信息，投資者要加以重視。如果繞開(kāi)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表，進(jìn)而進(jìn)行投資決策，具有很大的風(fēng)險(xiǎn)。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析應(yīng)用投資決策現(xiàn)狀分析

當(dāng)前，在將企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析應(yīng)用投資決策的過(guò)程中，存在著一定的問(wèn)題，這些問(wèn)題對(duì)投資決策的正確性產(chǎn)生了很大的影響，使投資者面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)。具體來(lái)說(shuō)，當(dāng)前企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析應(yīng)用投資決策中面臨的問(wèn)題包括：

（一）企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析認(rèn)知不充分

一方面，我國(guó)的社會(huì)主義制度不是十分完善，在投資市場(chǎng)，很多投資者并沒(méi)有豐富的財(cái)經(jīng)經(jīng)驗(yàn)，在進(jìn)行投資選擇時(shí)，所依據(jù)的材料主要是網(wǎng)絡(luò)信息以及他人介紹，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析沒(méi)有充分的認(rèn)識(shí)，這是導(dǎo)致“龐氏騙局”屢屢得手的重要原因之一。在“龐氏騙局”中，很多投資者在未分析清楚甚至未看到企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析的情況下，只看到高回報(bào)率，進(jìn)而貿(mào)然投資，陷入騙局。[4]另一方面，一些企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析存在粉飾和舞弊的問(wèn)題。當(dāng)前由于舞弊案件的頻繁發(fā)生，使投資者對(duì)于財(cái)務(wù)報(bào)表的信任度降低。因此，企業(yè)和投資者對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的認(rèn)識(shí)都存在不足。

（二）財(cái)務(wù)報(bào)表分析人才隊(duì)伍素質(zhì)偏低

一方面，我國(guó)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析人才隊(duì)伍不足。很多投資機(jī)構(gòu)設(shè)置了財(cái)務(wù)報(bào)表分析部門(mén)和專門(mén)的人才隊(duì)伍，但是這種情況對(duì)存在于大中型投資機(jī)構(gòu)中，而我國(guó)的投資主體是中小在投資者，由于資金的限制，他們不能聘請(qǐng)能力出眾的專業(yè)人士進(jìn)行指導(dǎo)，大多是根據(jù)自己的常識(shí)進(jìn)行判斷，因此財(cái)務(wù)報(bào)表分析能力偏低。另一方面，投資市場(chǎng)的客觀性和獨(dú)立性有待完善。企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析時(shí)，很容易受到有關(guān)因素的影響。例如十分著名的“萬(wàn)寶之爭(zhēng)”，不同的分析機(jī)構(gòu)對(duì)其財(cái)務(wù)報(bào)表情況進(jìn)行了不同的分析，結(jié)論既有相同的，也有相反的，這些分析機(jī)構(gòu)相對(duì)來(lái)說(shuō)都是十分有影響力，即使它們都不能貿(mào)然的進(jìn)行決策，更不提廣大的中小投資者。[5]因此，培養(yǎng)獨(dú)立客觀的財(cái)務(wù)報(bào)表分析機(jī)構(gòu)是很有必要的。

（三）企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)源和市場(chǎng)地位不對(duì)等

從投資市場(chǎng)來(lái)看，投資者自行決定自己的投資方向，根據(jù)自己的判斷控制資金流向。但是在實(shí)際的市場(chǎng)環(huán)境中，企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)源和市場(chǎng)地位不對(duì)等，由此導(dǎo)致當(dāng)前的市場(chǎng)成為賣(mài)方市場(chǎng)，在賣(mài)方市場(chǎng)中，企業(yè)為了獲得更多投資者的青睞，利用粉飾過(guò)的報(bào)表引導(dǎo)投資者對(duì)其進(jìn)行投資，具有一定的欺騙性和虛假性。一方面，企業(yè)抓住投資者對(duì)經(jīng)貿(mào)知識(shí)了解很透徹的情況，進(jìn)行利用。舉例來(lái)說(shuō)，投資者在分析企業(yè)的償債能力時(shí)，通常喜歡使用流速比率和流動(dòng)比率這兩個(gè)指標(biāo)對(duì)其進(jìn)行分析。如果企業(yè)的流速比率和流動(dòng)比率這兩個(gè)指標(biāo)比較好，那么投資者將會(huì)更加青睞該企業(yè)。在此背景下，一些企業(yè)致力于改變算法，形成流動(dòng)比率比較高的假象，使投資者根據(jù)這種假象進(jìn)行投資決策，具有一定的欺騙性。另一方面，企業(yè)運(yùn)營(yíng)是否健康，主要的指標(biāo)就是企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表，它在很大程度上代表著企業(yè)的集資能力和形象，因此在制作財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，除了一些十分正常的經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目之外，存在部分項(xiàng)目不展示的情況，例如企業(yè)的財(cái)稅處罰情況等，在進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表制作時(shí)，這些信息被進(jìn)行了一定的調(diào)整，不是企業(yè)實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況和盈利能力的反映。

三、投資者經(jīng)濟(jì)決策中的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析有效應(yīng)用的對(duì)策

（一）提高企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的認(rèn)識(shí)

在全社會(huì)范圍內(nèi)提升對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的認(rèn)識(shí)，可以從以下兩個(gè)方面進(jìn)行：首先，從投資者的角度來(lái)說(shuō)，隨著投資者投資時(shí)間的增加，經(jīng)驗(yàn)的累積，投資者會(huì)認(rèn)識(shí)到企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的重要性。[6]尤其對(duì)于中小投資者來(lái)說(shuō)，他們所投出的每一筆資金，可能都會(huì)很大程度的影響其資產(chǎn)損益情況，因此在對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析時(shí)，投資者應(yīng)該綜合利用多方面的知識(shí)，進(jìn)而使其分析更具科學(xué)性，不能簡(jiǎn)單地根據(jù)別人的評(píng)估進(jìn)行盲目的決策，在重量的同時(shí)還要重質(zhì)。另外，如果條件允許，可以邀請(qǐng)有關(guān)的專業(yè)人士協(xié)助自己進(jìn)行分析，為自己的決策提供參考意見(jiàn)。另一其次，從企業(yè)入手，企業(yè)認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)報(bào)表分析的重要性，財(cái)務(wù)報(bào)表可以十分真實(shí)的反映企業(yè)的現(xiàn)金流情況、經(jīng)營(yíng)情況等，在進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析，盡管可以在進(jìn)行算法選擇時(shí)，選擇有利于自身的算法，但是這樣的做法對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展是沒(méi)有任何的好處的，企業(yè)不應(yīng)該將精力集中在這方面，而是應(yīng)該將自己的精力轉(zhuǎn)移在提升企業(yè)管理水平和盈利能力上。

（二）提升財(cái)務(wù)人員素養(yǎng)和道德建設(shè)

在進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析時(shí)，要想使其更真實(shí)地反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，提升財(cái)務(wù)人員素養(yǎng)和道德建設(shè)是一個(gè)有效的舉措。如果企業(yè)的財(cái)務(wù)人員道德素質(zhì)十分高，自然會(huì)使企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析更為準(zhǔn)確地反映企業(yè)的運(yùn)營(yíng)情況，所有有意向的投資者都可以根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表在十分直觀的條件下分析企業(yè)的發(fā)展實(shí)況，在十分清晰的數(shù)據(jù)的支持下，判斷和評(píng)估其營(yíng)業(yè)能力。而且在這樣的情況下，財(cái)務(wù)報(bào)表自身具有一定的權(quán)威性，這樣將更加容易贏得投資者的信任。[7]反之，企業(yè)的財(cái)務(wù)人員如果道德素質(zhì)低下，不可避免地出現(xiàn)一些財(cái)務(wù)報(bào)表分析粉飾的問(wèn)題，進(jìn)而降低企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的真實(shí)性，這樣的做法雖然在短期內(nèi)可能會(huì)好的效果，但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)看損害了投資者的利益，最終將會(huì)失去投資者的信任。因此，提升財(cái)務(wù)人員的素養(yǎng)和道德建設(shè)是很有必要的。

（三）增加企業(yè)“或有事項(xiàng)”的信息披露

隨著經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，“或有事項(xiàng)”已經(jīng)成為財(cái)務(wù)報(bào)告的重要內(nèi)容。其原因是，“或有事項(xiàng)”隊(duì)報(bào)表時(shí)間的可靠性和相關(guān)性影響很大，是投資者準(zhǔn)確理解財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以及判定報(bào)表質(zhì)量時(shí)不可缺少的。強(qiáng)化信息披露，不僅符合慣例，而且符合投資者的要求。因此，被投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)將“或有事項(xiàng)”的有關(guān)信息在報(bào)表中揭露，以便投資者可以根據(jù)報(bào)表充分的了解預(yù)投資企業(yè)的信息。

（四）建立企業(yè)財(cái)務(wù)責(zé)任制度

由于企業(yè)報(bào)表來(lái)源和市場(chǎng)地位之間不對(duì)等，由此導(dǎo)致投資者在進(jìn)行投資決策時(shí)，處于一種十分被動(dòng)的地位。企業(yè)在財(cái)務(wù)報(bào)表中扮演著重要的角色，它不僅是財(cái)務(wù)報(bào)表的提供方，與此同時(shí)還是企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析放，因此在進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表提供過(guò)程中，將會(huì)遭受很大的壓力，不僅有股東方面、經(jīng)營(yíng)方面的壓力，而且有市場(chǎng)方面的壓力，在這些重壓之下，產(chǎn)生財(cái)務(wù)報(bào)表粉飾和財(cái)務(wù)舞弊的概率很大。舉個(gè)例子來(lái)說(shuō)，某些企業(yè)對(duì)費(fèi)用進(jìn)行操縱，將成本費(fèi)之間的界限弄混，或者對(duì)成本費(fèi)用進(jìn)行操作等，另外在一些中小企業(yè)中，存在員工工資和發(fā)票掛鉤的現(xiàn)象。[8]由上述現(xiàn)象來(lái)看，建立企業(yè)財(cái)務(wù)責(zé)任制度很有必要，在企業(yè)財(cái)務(wù)責(zé)任制度之下，一旦企業(yè)發(fā)生有關(guān)財(cái)務(wù)問(wèn)題時(shí)，可以根據(jù)實(shí)際的情況追究責(zé)任。企業(yè)要想更好地建立財(cái)務(wù)責(zé)任制度，需要我國(guó)完善的財(cái)務(wù)法律法規(guī)體系作為支撐，因此我國(guó)要進(jìn)一步加快財(cái)務(wù)法律體系建設(shè)，將財(cái)務(wù)管理關(guān)系理清、理順，進(jìn)而保障有關(guān)投資者的利益，根據(jù)實(shí)際情況追究違法者的民事責(zé)任，而不能像以往一樣簡(jiǎn)單地作出行政處罰。

四、結(jié)語(yǔ)

企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析對(duì)資者經(jīng)濟(jì)決策具有重要的作用，但是當(dāng)前我國(guó)的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析應(yīng)用投資決策中面臨著一些問(wèn)題，如企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析認(rèn)知不充分、財(cái)務(wù)報(bào)表分析人才隊(duì)伍素質(zhì)偏低、企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)源和市場(chǎng)地位不對(duì)等，針對(duì)這種情況，應(yīng)通過(guò)提高企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的認(rèn)識(shí)、提升財(cái)務(wù)人員素養(yǎng)和道德建設(shè)、建立企業(yè)財(cái)務(wù)責(zé)任制度等舉措解決這些問(wèn)題，進(jìn)而促進(jìn)投資者經(jīng)濟(jì)決策中的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析有效應(yīng)用。

（作者單位為山西大同大學(xué)）

[作者簡(jiǎn)介：于秋麗（1982—），女，黑龍江雞西人，碩士研究生，講師，主要研究方向：財(cái)務(wù)管理。]

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