企業財務報表分析在投資者經濟決策中的有效應用

摘 要 近年來，我國的市場經濟獲得了進一步的發展，隨之而來興起了很多投資理財觀念。當前投資者資金的主要流向之一已經變為股票。投資者在對企業的經營狀況進行分析時，主要的參考依據就是企業的財務報表分析，因而受到廣大投資者的重視，它與投資者的投資資金是否能夠實現保值增值具有密切的關系。本文就投資者經濟決策中的企業財務報表分析有效應用進行研究。

關鍵詞 經濟決策 決策者 企業財務報表分析

一、財務報表分析與投資決策

（一）相關概念

財務報表分析，實際上就是對企業的會計數據匯總，并參考其他的有關信息，進而對企業的運營狀況、現金流量情況等進行分析，將企業的真實的運營情況制成報表，使有關的使用者可以更好地了解企業的實際運營情況，使其能夠更加更好地進行決策。[1]一般來說，企業的財務報表中包含有三個重要的表格，即資產負債表、現金流量表以及損益表，然后使用因素分析的方法或者比較分析的方法，對企業財務報表進行分析。企業財務報表很大程度上代表企業某一時間段的資金使用情況，利用企業的財務報表，我們可以對企業的實際發展狀況進行具體的衡量，而其他有關人員也可以通過企業財務報表，對企業的后續發展情況和營業能力進行判斷。在對財務報表進行分析處理時，可以依據的原則包括：全面分析原則、定性分析和定量分析相結合的原則、目的明確原則、多元例題分析原則、動態分析原則。企業的會計人員在對財務報表進行分析處理時，必然嚴格的遵循上述的幾個原則，認真地做好企業的財務分析。

投資決策，是指投資者為了實現自己的目的，在遵循一定程序的情況下，綜合運用多種手段，收集各種信息，然后分析判斷投資的必要性、投資的風險、投資的規模、投資的目標、投資的收益等。[2]投資者的身份是多樣的，可能是某個企業、也可能是個體，同時也可能是中小股東，但是不管投資者是什么身份，投資者只要進行投資就會具備一定的風險。對于投資者來說，進行投資決策的過程，也就是投資者對被投資主體進行注資的過程，可能通過現金的方式，也可能通過股票的方式。投資決策一旦完成，投資者就需要自行控制投資可能出現的風險。投資者進行投資首要的目的就是獲得利潤，這是眾多投資者進行投資的出發點和立腳點，而決策實際上就等于確定了投資者的資金流向和風險評估。一般情況下，投資者進行投資決策評價時主要參考兩個指標，即貼現指標和非貼現指標。投資者根據對這兩個指標的分析，對投資項目的風險和收益進行判斷，進而決定是否最終進行投資。[3]

（二）財務報表分析和投資決策的關系

投資者在進行經濟決策時，必須立足企業的財務報表分析。投資者進行投資決策時，需要認真的分析企業的財務報表，進而可以很好地將其中的虛假、粉飾情況排除。一個十分成功的投資決策必然是對企業的財務報表進行了充分的分析，以此為基礎，可以判斷企業的運營情況是否健康。根據企業的財務報表中的現金流量表對企業的經營健康情況進行評估，如果一個企業完全依靠外部輸血方式來維持其生產經營情況，這就表示企業的經營狀況并不好，即使該企業是明星股票、明星企業，如果進行投資很有可能產生股權稀釋的問題;根據企業財務報表中的利潤表可以對企業的經營狀況進行評估，企業能否盈利很大程度上反映了企業經營的好壞，如果一個企業長期不盈利，引起投資市場不信任的幾率是很高的，而如果一個企業是盈利的，那么將會受到投資市場的歡迎。企業的財務報表可以十分清楚地反映企業的運營情況，為投資者提供十分全面、系統的數據信息，投資者要加以重視。如果繞開企業財務報表，進而進行投資決策，具有很大的風險。

二、企業財務報表分析應用投資決策現狀分析

當前，在將企業財務報表分析應用投資決策的過程中，存在著一定的問題，這些問題對投資決策的正確性產生了很大的影響，使投資者面臨較大的風險。具體來說，當前企業財務報表分析應用投資決策中面臨的問題包括：

（一）企業財務報表分析認知不充分

一方面，我國的社會主義制度不是十分完善，在投資市場，很多投資者并沒有豐富的財經經驗，在進行投資選擇時，所依據的材料主要是網絡信息以及他人介紹，對企業的財務報表分析沒有充分的認識，這是導致“龐氏騙局”屢屢得手的重要原因之一。在“龐氏騙局”中，很多投資者在未分析清楚甚至未看到企業的財務報表分析的情況下，只看到高回報率，進而貿然投資，陷入騙局。[4]另一方面，一些企業的財務報表分析存在粉飾和舞弊的問題。當前由于舞弊案件的頻繁發生，使投資者對于財務報表的信任度降低。因此，企業和投資者對于企業財務報表分析的認識都存在不足。

（二）財務報表分析人才隊伍素質偏低

一方面，我國的財務報表分析人才隊伍不足。很多投資機構設置了財務報表分析部門和專門的人才隊伍，但是這種情況對存在于大中型投資機構中，而我國的投資主體是中小在投資者，由于資金的限制，他們不能聘請能力出眾的專業人士進行指導，大多是根據自己的常識進行判斷，因此財務報表分析能力偏低。另一方面，投資市場的客觀性和獨立性有待完善。企業在進行財務報表分析時，很容易受到有關因素的影響。例如十分著名的“萬寶之爭”，不同的分析機構對其財務報表情況進行了不同的分析，結論既有相同的，也有相反的，這些分析機構相對來說都是十分有影響力，即使它們都不能貿然的進行決策，更不提廣大的中小投資者。[5]因此，培養獨立客觀的財務報表分析機構是很有必要的。

（三）企業財務報表來源和市場地位不對等

從投資市場來看，投資者自行決定自己的投資方向，根據自己的判斷控制資金流向。但是在實際的市場環境中，企業財務報表來源和市場地位不對等，由此導致當前的市場成為賣方市場，在賣方市場中，企業為了獲得更多投資者的青睞，利用粉飾過的報表引導投資者對其進行投資，具有一定的欺騙性和虛假性。一方面，企業抓住投資者對經貿知識了解很透徹的情況，進行利用。舉例來說，投資者在分析企業的償債能力時，通常喜歡使用流速比率和流動比率這兩個指標對其進行分析。如果企業的流速比率和流動比率這兩個指標比較好，那么投資者將會更加青睞該企業。在此背景下，一些企業致力于改變算法，形成流動比率比較高的假象，使投資者根據這種假象進行投資決策，具有一定的欺騙性。另一方面，企業運營是否健康，主要的指標就是企業財務報表，它在很大程度上代表著企業的集資能力和形象，因此在制作財務報表時，除了一些十分正常的經營項目之外，存在部分項目不展示的情況，例如企業的財稅處罰情況等，在進行財務報表制作時，這些信息被進行了一定的調整，不是企業實際運營情況和盈利能力的反映。

三、投資者經濟決策中的企業財務報表分析有效應用的對策

（一）提高企業財務報表分析的認識

在全社會范圍內提升對于企業財務報表分析的認識，可以從以下兩個方面進行：首先，從投資者的角度來說，隨著投資者投資時間的增加，經驗的累積，投資者會認識到企業財務報表分析的重要性。[6]尤其對于中小投資者來說，他們所投出的每一筆資金，可能都會很大程度的影響其資產損益情況，因此在對企業財務報表分析時，投資者應該綜合利用多方面的知識，進而使其分析更具科學性，不能簡單地根據別人的評估進行盲目的決策，在重量的同時還要重質。另外，如果條件允許，可以邀請有關的專業人士協助自己進行分析，為自己的決策提供參考意見。另一其次，從企業入手，企業認識到財務報表分析的重要性，財務報表可以十分真實的反映企業的現金流情況、經營情況等，在進行企業財務報表分析，盡管可以在進行算法選擇時，選擇有利于自身的算法，但是這樣的做法對企業的長遠發展是沒有任何的好處的，企業不應該將精力集中在這方面，而是應該將自己的精力轉移在提升企業管理水平和盈利能力上。

（二）提升財務人員素養和道德建設

在進行企業財務報表分析時，要想使其更真實地反映企業的經營情況，提升財務人員素養和道德建設是一個有效的舉措。如果企業的財務人員道德素質十分高，自然會使企業的財務報表分析更為準確地反映企業的運營情況，所有有意向的投資者都可以根據企業財務報表在十分直觀的條件下分析企業的發展實況，在十分清晰的數據的支持下，判斷和評估其營業能力。而且在這樣的情況下，財務報表自身具有一定的權威性，這樣將更加容易贏得投資者的信任。[7]反之，企業的財務人員如果道德素質低下，不可避免地出現一些財務報表分析粉飾的問題，進而降低企業財務報表分析的真實性，這樣的做法雖然在短期內可能會好的效果，但是從長遠看損害了投資者的利益，最終將會失去投資者的信任。因此，提升財務人員的素養和道德建設是很有必要的。

（三）增加企業“或有事項”的信息披露

隨著經濟的進一步發展，“或有事項”已經成為財務報告的重要內容。其原因是，“或有事項”隊報表時間的可靠性和相關性影響很大，是投資者準確理解財務數據以及判定報表質量時不可缺少的。強化信息披露，不僅符合慣例，而且符合投資者的要求。因此，被投資企業應當將“或有事項”的有關信息在報表中揭露，以便投資者可以根據報表充分的了解預投資企業的信息。

（四）建立企業財務責任制度

由于企業報表來源和市場地位之間不對等，由此導致投資者在進行投資決策時，處于一種十分被動的地位。企業在財務報表中扮演著重要的角色，它不僅是財務報表的提供方，與此同時還是企業財務報表的分析放，因此在進行財務報表提供過程中，將會遭受很大的壓力，不僅有股東方面、經營方面的壓力，而且有市場方面的壓力，在這些重壓之下，產生財務報表粉飾和財務舞弊的概率很大。舉個例子來說，某些企業對費用進行操縱，將成本費之間的界限弄混，或者對成本費用進行操作等，另外在一些中小企業中，存在員工工資和發票掛鉤的現象。[8]由上述現象來看，建立企業財務責任制度很有必要，在企業財務責任制度之下，一旦企業發生有關財務問題時，可以根據實際的情況追究責任。企業要想更好地建立財務責任制度，需要我國完善的財務法律法規體系作為支撐，因此我國要進一步加快財務法律體系建設，將財務管理關系理清、理順，進而保障有關投資者的利益，根據實際情況追究違法者的民事責任，而不能像以往一樣簡單地作出行政處罰。

四、結語

企業財務報表分析對資者經濟決策具有重要的作用，但是當前我國的企業財務報表分析應用投資決策中面臨著一些問題，如企業財務報表分析認知不充分、財務報表分析人才隊伍素質偏低、企業財務報表來源和市場地位不對等，針對這種情況，應通過提高企業財務報表分析的認識、提升財務人員素養和道德建設、建立企業財務責任制度等舉措解決這些問題，進而促進投資者經濟決策中的企業財務報表分析有效應用。

（作者單位為山西大同大學）

[作者簡介：于秋麗（1982—），女，黑龍江雞西人，碩士研究生，講師，主要研究方向：財務管理。]

參考文獻

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