立訊精密：新產(chǎn)品放量 業(yè)績高增長

主持人 王柄根

《動態(tài)》：近日，立訊精密（002475）發(fā)布三季報(bào)，三季度業(yè)績略超預(yù)期，利潤率明顯提升，您能否為我們做進(jìn)一步介紹？

孔銘：公司公布2018年三季度財(cái)報(bào)，前三季度公司實(shí)現(xiàn)營收221.31億元（同比+59.23%），歸屬上市公司股東凈利潤16.57億元（同比+53.12%），前三季度銷售毛利率和凈利率分別為20.73%和7.44%。就三季度單季而言，實(shí)現(xiàn)營收101.05億元（同比+80.08%），歸屬上市公司股東凈利潤8.31億元（同比+107.67%），公司三季度單季業(yè)績超出預(yù)期，一方面公司客戶新品訂單三季度開始放量，另一方面公司新產(chǎn)品良率爬坡進(jìn)展順利。此外，公司預(yù)計(jì)2018年度歸屬上市公司股東凈利潤的變動幅度為45%-55%，變動區(qū)間為24.51億元-26.20億元。

《動態(tài)》：公司在消費(fèi)電子升級業(yè)務(wù)戰(zhàn)略中，推出Lightning/Type-C+聲學(xué)+天線+馬達(dá)+無線充電模組化方案，具體情況能否為我們詳細(xì)說明？

孔銘：傳統(tǒng)PC線束連接產(chǎn)品需求下滑，公司將重心轉(zhuǎn)移到Lightning/Type-C上。LCP天線：2018年切入蘋果公司LCP天線后端的彎折、打孔、SMT、測試等工序加工環(huán)節(jié)，單機(jī)價(jià)值量較高，未來公司在其他方案方面仍然具備優(yōu)勢。聲學(xué)：公司通過收購美律子公司切入電聲業(yè)務(wù)，AirPods目前部分產(chǎn)線良率已超過90%，2018年銷量預(yù)計(jì)可觀，公司作為核心代工廠將積極受益。無線充電：除了iWatch無線充電模組，公司基本成為蘋果公司無線充電發(fā)射端獨(dú)家供應(yīng)商，2018年切入接收端業(yè)務(wù)，未來有望拓展更多安卓廠商客戶。線性馬達(dá)：公司已儲備相關(guān)技術(shù)，量產(chǎn)兩款X向和兩款Z向線性馬達(dá)產(chǎn)品，逐步在蘋果與安卓兩端放量。光學(xué)：體外收購光寶相機(jī)模組事業(yè)部，逐步切入光學(xué)領(lǐng)域。

《動態(tài)》：公司在鞏固、增強(qiáng)自身消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)龍頭地位的同時(shí)，積極布局通信及汽車等新興優(yōu)質(zhì)領(lǐng)域，對此公司是如何考慮？

孔銘：光模塊方面，基站側(cè)目前LTE基站BBU和RRU相連（移動前傳）的光模塊以6G/10G為主，未來有望逐漸升級到25G/100G，而速率更高的光模塊有著更高的附加值。公司5G基站用濾波器產(chǎn)品是國內(nèi)外許多設(shè)備商首選方案之一，且已有部分產(chǎn)品小批量出貨。高頻、高速、大電流及光電產(chǎn)品擁有較高的附加值及較強(qiáng)的獲利能力，公司已與部分設(shè)備廠商展開業(yè)務(wù)合作。在新能源汽車領(lǐng)域，公司能夠?yàn)榭蛻籼峁└邏骸⒋箅娏鞯绕囯娫唇鉀Q方案以及相關(guān)汽車線束、電子模塊等產(chǎn)品服務(wù)。目前，公司在新能源汽車領(lǐng)域與國內(nèi)品牌客戶新產(chǎn)品線進(jìn)展順利。未來隨著新能源汽車持續(xù)放量，國內(nèi)外客戶逐漸導(dǎo)入，公司新能源汽車業(yè)務(wù)有望成為業(yè)績增長新引擎。

《動態(tài)》：近期，立訊精密股價(jià)出現(xiàn)一定反彈，對于后續(xù)股價(jià)走勢您是怎么來看的？

孔銘：公司是國內(nèi)連接器領(lǐng)域垂直整合能力較強(qiáng)的龍頭企業(yè)，未來新品將逐步導(dǎo)入實(shí)力較強(qiáng)的核心客戶，有望為業(yè)績增長貢獻(xiàn)重要力量。從該股的技術(shù)走勢形態(tài)來看，立訊精密股價(jià)反彈表現(xiàn)強(qiáng)勁，價(jià)量配合較為理想。但鑒于市場情緒仍有所反復(fù)，股價(jià)在年線附近存在一定壓力，投資者可在股價(jià)回踩短期均線附近分批買入。