環保：融資難情況有望改善

國信證券

投資要點

1、環保民企融資難情況有望得到改善。

2、業績和估值或迎來修復。

近期利好不斷：①22日，國務院常務會決定設立民營企業債券融資支持工具，由央行用再貸款提供部分初始資金，由專業機構進行市場化運作，通過出售信用風險緩釋工具、擔保增信等多種方式，重點支持暫時遇到困難，但有市場、有前景、技術有競爭力的民營企業債券融資。②央行：再增加再貸款和再貼現額度1500億元，發揮其定向調控、精準滴灌功能，支持金融機構擴大對小微、民營企業的信貸投放。③證券業協會：推動11家券商意向出資210億元設立千億規模資管計劃，化解股權質押風險，初步形成證券行業支持民營企業發展集合資產管理計劃的意向性方案。

環保行業民企居多，PPP的初始投資大和民企的融資難兩相疊加是市場對于行業的最大詬病，融資難+融資貴+PPP業務從嚴收緊，是今年壓制環保板塊股價表現的三大核心因素。此前政策已經改善，政府有意放寬資金面，促進企業融資，但收效有限。9月份社融數據扣除地方債后依然下滑嚴重。此次國常會拿出具體方案針對民企融資，由央行提供初始資金，為民企發債提供增信支持，并切實加大再貸款、再貼現支持力度。對于在手項目豐富的環保類公司，融資難和融資貴的問題有望改善，帶來業績和估值的修復，推動的階段性行情。

重點推薦：國禎環保、博世科和碧水源。