紙漿期貨上市，漿價有望進入合理空間

經證監會批準，2018年11月27日上海期貨交易所正式開展紙漿期貨交易，交易品種為漂白硫酸鹽針葉木漿，交易單位10t/手。開展紙漿期貨交易，可以為行業提供價格發現和套期保值工具，支持造紙行業穩步健康發展。

紙漿現貨歷史價格波動較大

2008年底，受金融危機影響，漂白針葉木漿價格跌破4,100元/t。

2010年2月，紙漿主要生產國之一智利發生里氏8.8級特大地震，漿價上漲至近8,000元/t高點。隨后供需逐步平衡，價格穩定在5,000元/t左右。

2017年，受7月和8月市場庫存處于近年低位且國內環保政策趨嚴影響，7月至12月間漿價快速上漲，漂白針葉木漿價格從5,100元/t上漲至7,575元/t。

2018年，隨著前期船貨逐步到港，港口庫存明顯增加，市場供應緊張形勢大幅緩解。疊加2017年環保督察行動關停部分地區產能導致紙漿需求增幅有限、市場逐步消化廢紙政策帶來的影響等因素，漿紙市場投機心態逐漸平緩，價格穩步回落。

2017年我國規模以上造紙及紙制品企業合計6,681家，全行業主營業務收入累計完成1.52萬億元。2017年我國紙漿總產量（包括木漿、非木漿和廢紙漿）為7,949萬t，表觀消費量為10,051萬t，其中木漿生產1,050萬t，消費3,152萬t。木漿中漂白針葉木漿表觀消費量為815萬t。

期貨上市將會穩定原料價格？

紙漿期貨上市后，利用其價格發現功能，將會在一定程度上穩定紙漿的供給和價格，這或將間接有利于原料價格的穩定，進而促進紙價快速進入穩定的合理區間。不過紙漿期貨上市，也讓各路資本參與紙品行業，這或許會讓紙品行業產生新的變化。