整頓金融秩序，意在重拾實業(yè)信心

閆肖鋒

新年伊始，兩則重磅財經(jīng)新聞引發(fā)熱議。一則是，保監(jiān)會發(fā)布：鑒于安邦集團存在違反法律法規(guī)的經(jīng)營行為，可能嚴重危及公司償付能力，中國保監(jiān)會決定于2018年2月23日起，對安邦集團實施接管，接管期限一年；另一則是，德國戴姆勒集團和吉利汽車相繼發(fā)布，吉利汽車已通過旗下海外企業(yè)主體收購戴姆勒股份公司9.69%具有表決權(quán)的股份，按照當前股價，吉利擁有的股份價值超90億美元而成為了戴姆勒單一最大股東。此舉為中國自主品牌海外擴張樹立了新的里程碑。

兩則新聞看似不相干，但綜合起來考量，我們看到金融監(jiān)管發(fā)生了重大轉(zhuǎn)向。這意味著加杠桿瘋狂并購的擴張模式將受到嚴控，也意味著腳踏實地的實業(yè)模式、尤其是符合國家經(jīng)濟戰(zhàn)略的品牌擴張包括海外并購將受到鼓勵。

安邦的問題出在哪里？14年來，這家以代售車險起家的保險公司，在萬能險的刺激下迅速壯大，擴張成為總資產(chǎn)19000億元的大財團，最終觸碰紅線，也為這種擴張模式劃下句號。

細數(shù)安邦的海外收購案例，無非“金融+地產(chǎn)”的投資邏輯。繼2014年以19.5億美元（約120億元人民幣）收購希爾頓集團旗下位于紐約的華爾道夫酒店之后，安邦集團提出了一列競購案，包括倫敦金融城最高建筑Heron大廈、日本房地產(chǎn)資產(chǎn)管理公司Simplex Investment Advisors、比利時FIDEA保險公司、德爾塔·勞埃德銀行……類似案例還有萬達等致力于海外收購的大型財團。

但隨著國家金融“去杠桿”，嚴控企業(yè)海外投資，這些風頭正勁的財團不得不變賣資產(chǎn)，掉轉(zhuǎn)航向，以求合規(guī)合范。金融監(jiān)管高層也不斷提醒杠桿收購的危險與危害。證監(jiān)會主席劉士余對險資發(fā)表“野蠻人、妖精、害人精”的言論；時任商務(wù)部部長高虎城表示對外“盲目投資房地產(chǎn)、酒店、影城、娛樂業(yè)、體育俱樂部等領(lǐng)域，存在著較大的風險隱患”；央行行長周小川多次提醒要防范發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的可能性。

此次三大監(jiān)管部門嚴控安邦，業(yè)內(nèi)應(yīng)早有預期。預料險企、險資合規(guī)監(jiān)管將會繼續(xù)走嚴，旨在防范發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的整束措施還會相繼出臺。

那么，吉利做對了什么？

從民營小企業(yè)到全球大集團，吉利用16年時間成為擁有吉利、沃爾沃、領(lǐng)克、寶騰、路特斯等十大品牌，年銷售汽車182萬輛、營收預計超過2700億元的全球汽車集團。翻閱吉利的成長史，“專注主業(yè)、腳踏實地”是其主要特征。吉利的品牌擴張專注汽車主業(yè)，專注實干，并不忘提升本土汽車業(yè)競爭力的“初心”。吉利的海外并購獲得官方認可，萬眾矚目，也與國家政策風向緊密相關(guān)。吉利買的是實業(yè)，志在打造民族品牌，當然會受到廣泛認可。

更重要的是，吉利的擴張模式符合國家經(jīng)濟戰(zhàn)略。吉利收購奔馳母公司戴姆勒股份一舉，意在搶奪未來電動汽車的制高點。吉利總裁李書福預測，未來在全世界范圍內(nèi)，傳統(tǒng)汽車公司只有兩三家可以活下來，誰占領(lǐng)技術(shù)制高點，誰就是勝利者。而戴姆勒是純電動汽車技術(shù)研發(fā)的領(lǐng)軍企業(yè)之一，正在爭分奪秒制造電動汽車的吉利公司，希望與戴姆勒公司在共享電池技術(shù)方面達成協(xié)議。

這是企業(yè)戰(zhàn)略選擇，也是國家經(jīng)濟戰(zhàn)略選擇。21世紀以來，每個行業(yè)面臨轉(zhuǎn)折點時，都有中國公司出手在世界范圍內(nèi)收購整合，知名例子包括聯(lián)想收購IBM的PC業(yè)務(wù)，海爾收購通用電氣的家電業(yè)務(wù)等。此次，汽車行業(yè)開啟了同樣的里程。

2017年9月，國家下發(fā)《中共中央 國務(wù)院關(guān)于營造企業(yè)家健康成長環(huán)境弘揚優(yōu)秀企業(yè)家精神更好發(fā)揮企業(yè)家作用的意見》，從營造依法保護企業(yè)家合法權(quán)益的法治環(huán)境等10個方面提出了29條具體意見。此前，曹德旺、宗慶后等實業(yè)家多次呼吁，絕不能讓政商勾結(jié)發(fā)財?shù)娜耍瑝褐屏丝渴袌龈偁幮量鄤?chuàng)業(yè)的實業(yè)家的活路。這份《意見》可謂對實業(yè)家的回應(yīng)。