整頓金融秩序，意在重拾實業信心

閆肖鋒

新年伊始，兩則重磅財經新聞引發熱議。一則是，保監會發布：鑒于安邦集團存在違反法律法規的經營行為，可能嚴重危及公司償付能力，中國保監會決定于2018年2月23日起，對安邦集團實施接管，接管期限一年；另一則是，德國戴姆勒集團和吉利汽車相繼發布，吉利汽車已通過旗下海外企業主體收購戴姆勒股份公司9.69%具有表決權的股份，按照當前股價，吉利擁有的股份價值超90億美元而成為了戴姆勒單一最大股東。此舉為中國自主品牌海外擴張樹立了新的里程碑。

兩則新聞看似不相干，但綜合起來考量，我們看到金融監管發生了重大轉向。這意味著加杠桿瘋狂并購的擴張模式將受到嚴控，也意味著腳踏實地的實業模式、尤其是符合國家經濟戰略的品牌擴張包括海外并購將受到鼓勵。

安邦的問題出在哪里？14年來，這家以代售車險起家的保險公司，在萬能險的刺激下迅速壯大，擴張成為總資產19000億元的大財團，最終觸碰紅線，也為這種擴張模式劃下句號。

細數安邦的海外收購案例，無非“金融+地產”的投資邏輯。繼2014年以19.5億美元（約120億元人民幣）收購希爾頓集團旗下位于紐約的華爾道夫酒店之后，安邦集團提出了一列競購案，包括倫敦金融城最高建筑Heron大廈、日本房地產資產管理公司Simplex Investment Advisors、比利時FIDEA保險公司、德爾塔·勞埃德銀行……類似案例還有萬達等致力于海外收購的大型財團。

但隨著國家金融“去杠桿”，嚴控企業海外投資，這些風頭正勁的財團不得不變賣資產，掉轉航向，以求合規合范。金融監管高層也不斷提醒杠桿收購的危險與危害。證監會主席劉士余對險資發表“野蠻人、妖精、害人精”的言論；時任商務部部長高虎城表示對外“盲目投資房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等領域，存在著較大的風險隱患”；央行行長周小川多次提醒要防范發生系統性金融風險的可能性。

此次三大監管部門嚴控安邦，業內應早有預期。預料險企、險資合規監管將會繼續走嚴，旨在防范發生系統性金融風險的整束措施還會相繼出臺。

那么，吉利做對了什么？

從民營小企業到全球大集團，吉利用16年時間成為擁有吉利、沃爾沃、領克、寶騰、路特斯等十大品牌，年銷售汽車182萬輛、營收預計超過2700億元的全球汽車集團。翻閱吉利的成長史，“專注主業、腳踏實地”是其主要特征。吉利的品牌擴張專注汽車主業，專注實干，并不忘提升本土汽車業競爭力的“初心”。吉利的海外并購獲得官方認可，萬眾矚目，也與國家政策風向緊密相關。吉利買的是實業，志在打造民族品牌，當然會受到廣泛認可。

更重要的是，吉利的擴張模式符合國家經濟戰略。吉利收購奔馳母公司戴姆勒股份一舉，意在搶奪未來電動汽車的制高點。吉利總裁李書福預測，未來在全世界范圍內，傳統汽車公司只有兩三家可以活下來，誰占領技術制高點，誰就是勝利者。而戴姆勒是純電動汽車技術研發的領軍企業之一，正在爭分奪秒制造電動汽車的吉利公司，希望與戴姆勒公司在共享電池技術方面達成協議。

這是企業戰略選擇，也是國家經濟戰略選擇。21世紀以來，每個行業面臨轉折點時，都有中國公司出手在世界范圍內收購整合，知名例子包括聯想收購IBM的PC業務，海爾收購通用電氣的家電業務等。此次，汽車行業開啟了同樣的里程。

2017年9月，國家下發《中共中央 國務院關于營造企業家健康成長環境弘揚優秀企業家精神更好發揮企業家作用的意見》，從營造依法保護企業家合法權益的法治環境等10個方面提出了29條具體意見。此前，曹德旺、宗慶后等實業家多次呼吁，絕不能讓政商勾結發財的人，壓制了靠市場競爭辛苦創業的實業家的活路。這份《意見》可謂對實業家的回應。