下周先小抑后揚

陳亮

本周市場走勢沒有出現預期的震蕩向上的高點，反而出現了時間節點上最大可能的低點。上證指數在周初震蕩橫盤的基礎之上，于3月21日產生一個小高點3314點之后，出現了強力的向下震蕩；而深證成指和中小板指數則表現的略差一些，周初的橫盤沒有出現，整體就是震蕩盤下運行的節奏；創業板指數表現的稍微強一些，在3月22日向下運行之前，橫盤略向上運行了4個交易日，但也沒有頂住壓力，在3月22日結束了向上的反彈（反抽）運行。

筆者預期下周在日線時間節點3月28日處是一個行情運行分水嶺，下周前半周是震蕩回落，繼續運行調整周期；下周后半周則會進入到震蕩反彈過程當中。

2018年3月22日零晨，美聯儲公布了其加息的消息，進一步提高了利率，同時表示將會在2018年加息至少3次；而相對應的，中國央行在3月22日上午將7年期逆回購利率也進行了相應的提高。雖然看似是被動的提高，但卻也透露出了緊縮的味道。

本周在具體個股的消息面上，還有兩大比較有影響的消息，一個是中國平安公布年報，但其亮麗的年報出來后，股價卻形成了利好出盡是利空的走勢，對市場的提振作用幾乎沒用；而另一個則是3月21日騰訊的年度公布，也是大象飛起來的超級漂亮的年報業績，但可惜的是盤中出現了其大股東準備減持1.9億股騰訊股票的新聞，導致恒指一度大跌，拖累了內地A股市場的運行。這兩大績優權重股在公布年報后的表現，不僅沒有提振市場的運行，反而是打擊了權重股的表現。

進入3月下旬后的市場，可以說是風聲鶴唳、舉步維艱。下面，筆者從技術上進行相應的解讀。

在前期，筆者預期市場在2017年12月18日見波段低點，2018年1月22日見波段高點；2018年2月8日或2月12日見波段低點，2018年3月20日或3月23日波段高點。

根據市場的實際走勢來看，2018年3月20日是高點性質，但并不是筆者預期的波段高點性質，波段高點出現在2018年的3月12日。也就是市場提前進入到了波段調整周期當中。這一點，從四大指數的形態可以看出來：

上證指數始于3062點上升的高點出現在3335點，3月12日高點3333點，可以看作是未創新高的高點；

深證成指、中小板指數和創業板指數則自2018年2月9日以來的上升高點明確的出現在了3月12日，如創業板在3月12日創出了1901點的高點。

始于3062點的上升第一段如果結束于3月12日，則目前運行的應該是針對始于3062點上升的調整，也可以看作是一個二次探底的過程。則其運行節奏需要進行適當的修正，如上證指數日線運行節奏圖所示：

根據最新的運行節奏圖來看，市場極有可能是在3月28日前后一個交易日結束震蕩調整，并運行一段反彈周期，整體的調整下跌看作一段ABC的運行結構來看，則3月28日開始反彈運行，運行到4月4日前后一個交易日（4月3日、4月9日），結束B浪反彈，隨后向下運行C浪下跌，結束于4月18日前后（4月17日、4月23日）。

此運行節奏來看，C浪下跌結束的空間有兩個落點比較重要，一個是3238點前后，一個是3112點前后。如果3238點支撐不住，則市場會向下回補掉3062點上來的兩個缺口，并最在3112點前后獲得支撐，從而結束整個的二次探底，為后續上升完成下蹲和回踩的動作做準備。

創業板指數，自1571點到1901點上升來的調整，目前暫時看體現出了強勢的運行，并沒有出現如深證成指和中小板指數的持續下跌，中間還是有四天左右的略向上傾斜的震蕩反彈運行。但筆者認為其仍然處于震蕩調整過程當中，并沒有出現真正的調整結束跡象。在接下來的市場運行當中，仍然會有一段相當難熬的日子。

從創業板前期的量能表現來看，筆者認為此處的調整應該偏強勢的可能更大一些，也就是其空間上應該不會下探的過深，先看前期被有效突破的250日均線1810點前后能否獲得有效支撐，如果下破250日均線，則有望在1750點前后獲得支撐，作為空間上的回調低點。

從技術形態上來看，創業板指數有在1750點到1900點前后構筑日線級別頭肩底的可能性。雖然目前來看，頭肩底的形態僅僅是推測，但只要不有效破位，并能夠強勢的窄幅區間震蕩橫盤橫住，則這種可能性還是比較大的。筆者在前期也是比較看好創業板自1571點以來運行的反轉形態。所以，是否出現日線級別的頭肩底形態，需要后市進行密切的關注。總結：

根據上面論述，筆者認為市場在下周前半周的兩個交易日，會出現震蕩盤跌的運行節奏。兩三個交易日內的整體回落幅度并不會太快，從而在3月28日的日線時間節點形成重要低點，進而引發一輪反彈式上升到4月4日前后一個交易日。

4月4日前后（4月3日，4月9日）的高低點性質相當重要。按筆者預期成為反彈的高點，則4月中下旬前后是低點性質，其后會運行級別較大的日線上漲周期；如果與筆者預期的相反，4月4日前后成了低點向上運行的性質，則4月中下旬的（4月17日，4月18日，4月23日）就成了高點性質，那6月中上旬就成了重要的低點性質，而不是如筆者所預期的成為高點性質了。

上證指數日線運行節奏圖