全球LPG船市場(chǎng)及發(fā)展趨勢(shì)

中國(guó)船舶工業(yè)經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)研究中心　蔡敬偉　孫 超

近年來(lái)，全球LPG海運(yùn)量呈現(xiàn)加速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。那么，未來(lái)幾年全球LPG船市場(chǎng)發(fā)展前景如何？全球LPG船船隊(duì)保有量是什么情況？造船市場(chǎng)呈現(xiàn)什么格局？

LPG船航運(yùn)市場(chǎng)現(xiàn)狀

1、近年來(lái)全球LPG海運(yùn)量呈現(xiàn)加速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)

LPG主要來(lái)自天然氣開(kāi)采伴生（約60%）和煉油副產(chǎn)（約30%）等，并用作燃料（約70%）與化工原料（約30%）。作為全球LPG貿(mào)易主要方式，近年來(lái)全球LPG海運(yùn)量總體上呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，從2000年的4441萬(wàn)噸增長(zhǎng)至2016年的8741萬(wàn)噸，年均增速達(dá)到4.3%。尤其是2014年以來(lái)，隨著天然氣開(kāi)采項(xiàng)目大規(guī)模投產(chǎn)，特別是北美頁(yè)巖氣產(chǎn)業(yè)興起，加上中東等地區(qū)煉油產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，共同推動(dòng)了LPG產(chǎn)量快速增長(zhǎng)；同期，得益于油氣價(jià)格走低刺激，亞非地區(qū)的LPG民用消費(fèi)量顯著提升，再加上中國(guó)的PDH產(chǎn)能集中釋放，進(jìn)一步支撐LPG需求增長(zhǎng)。由于供需兩旺，全球LPG海運(yùn)量增速持續(xù)高位，2014～2016年年均增速保持在10%以上，遠(yuǎn)高于2000～2013年期間2.8%的年均增速。其中，2014年的全球LPG海運(yùn)量增速更是創(chuàng)紀(jì)錄的達(dá)到12.5%歷史高位。

2、美國(guó)和中國(guó)分別成為全球最大LPG出口國(guó)和進(jìn)口國(guó)

從全球LPG海運(yùn)出口來(lái)看，中東地區(qū)仍占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)份額，但伴隨著美國(guó)頁(yè)巖氣產(chǎn)量的增加，中東地區(qū)LPG全球出口份額有所下滑。在頁(yè)巖氣產(chǎn)量及煉油產(chǎn)能快速增長(zhǎng)的推動(dòng)下，2009年美國(guó)已成為全球LPG凈出口國(guó)，隨后其LPG海運(yùn)出口量快速增長(zhǎng)，2015年達(dá)到1696萬(wàn)噸，全球占比升至22%，成為全球最大的LPG海運(yùn)出口國(guó)。2016年，美國(guó)LPG出口繼續(xù)保持增長(zhǎng)，規(guī)模達(dá)到了近2290萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)35%。同期，全球LPG海運(yùn)進(jìn)口方面，目前亞洲依然是全球最大的LPG海運(yùn)進(jìn)口地區(qū)，2014年以來(lái)，隨著中國(guó)國(guó)內(nèi)PDH項(xiàng)目等化工行業(yè)產(chǎn)能快速投放，LPG進(jìn)口需求量迅猛增長(zhǎng)；2015年中國(guó)LPG進(jìn)口量達(dá)到1190萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)71%，LPG進(jìn)口量占全球總量的比重突破15%，一舉超過(guò)日本成為世界第一大LPG進(jìn)口國(guó)。2016年，中國(guó)LPG進(jìn)口量繼續(xù)增長(zhǎng)并達(dá)到1595萬(wàn)噸，全球占比進(jìn)一步增至20%左右。

3、全球LPG船船隊(duì)保有量持續(xù)增長(zhǎng)

新世紀(jì)以來(lái)，全球LPG船船隊(duì)保有量持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，2000～2016年，LPG船船隊(duì)保有量年均增速保持在5.3%左右。尤其是2015年和2016年，在前幾年的過(guò)量VLGC訂單集中交付的情況下，大批運(yùn)力涌入市場(chǎng)，推動(dòng)LPG船船隊(duì)保有量增速進(jìn)一步加快，2015年和2016年分別達(dá)到15.8%和17.2%。截至2017年10月底，全球LPG船船隊(duì)保有量為1449艘、3289萬(wàn)立方米，以立方米計(jì)，較2016年年底繼續(xù)增長(zhǎng)了8.4%。值得關(guān)注的是，出于航運(yùn)經(jīng)濟(jì)性和LPG遠(yuǎn)洋貿(mào)易運(yùn)輸量不斷增長(zhǎng)等因素考慮，近年來(lái)主要船東訂造VLGC的意愿不斷增強(qiáng)，推動(dòng)了LPG船型大型化趨勢(shì)的發(fā)展，船隊(duì)中VLGC的比重也由2000年的56%提升至當(dāng)前的66%，累計(jì)增長(zhǎng)了10個(gè)百分點(diǎn)，且主力船型逐漸轉(zhuǎn)向8.2萬(wàn)/8.4萬(wàn)立方米的VLGC。

4、LPG船運(yùn)費(fèi)率震蕩下跌，二手船價(jià)格明顯下滑

2012年以來(lái)，全球LPG海運(yùn)貿(mào)易持續(xù)活躍，尤其是北美至遠(yuǎn)東的LPG海運(yùn)量大幅增長(zhǎng)，推動(dòng)LPG船航運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)力供需關(guān)系持續(xù)向好，2015年克拉克松LPG船平均運(yùn)費(fèi)收益的年均值達(dá)到4.45萬(wàn)美元/天的歷史高位，期間一度升至5.73萬(wàn)美元/天。不過(guò)，2015年下半年開(kāi)始，隨著大量新船投入航運(yùn)市場(chǎng)，運(yùn)力增速明顯高于同期海運(yùn)量增速，導(dǎo)致LPG船航運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)力供需失衡不斷惡化，LPG船航運(yùn)市場(chǎng)行情迅速下行，航運(yùn)費(fèi)率不斷走低，期間雖有小幅反彈，但是費(fèi)率依舊在低位徘徊。特別是2017年8月，克拉克松LPG船平均運(yùn)費(fèi)收益僅收于1.23萬(wàn)美元/天，較歷史高位下滑78.5%。從細(xì)分船型市場(chǎng)租金來(lái)看，VLGC航運(yùn)市場(chǎng)震蕩最為嚴(yán)重，2012年之后全球LPG遠(yuǎn)洋海運(yùn)量增長(zhǎng)迅速，VLGC運(yùn)力需求過(guò)緊，刺激航運(yùn)費(fèi)率迅速增長(zhǎng)，根據(jù)德魯里統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015年7月，8.2萬(wàn)立方米VLGC期租費(fèi)率一度達(dá)到7.30萬(wàn)美元/天的歷史最高位；隨后新船運(yùn)力不斷涌入，市場(chǎng)供需關(guān)系迅速惡化，截至2017年10月，該船型期租費(fèi)率僅為1.85萬(wàn)美元/月水平，較歷史高位下降75%。

二手船價(jià)格方面，近年來(lái)，隨著全球LPG船航運(yùn)市場(chǎng)的不斷下行，相關(guān)LPG船的二手船價(jià)格也出現(xiàn)明顯下滑。截至2016年底，5年船齡8.2萬(wàn)方VLGC的交易價(jià)格跌至5400萬(wàn)美元的歷史最低位，較歷史最高位下降了37.2%。2017年以來(lái)，隨著全球LPG船航運(yùn)市場(chǎng)行情企穩(wěn)，相關(guān)船型二手船價(jià)格也基本止跌，2017年10月，5年船齡8.2萬(wàn)方VLGC的二手交易價(jià)格已回升至5500萬(wàn)美元，較去年年底小幅增長(zhǎng)100萬(wàn)美元，但仍處于歷史較低水平。

LPG船建造市場(chǎng)發(fā)展情況

1、新船成交量大幅萎縮，新船價(jià)格回升乏力

前些年，全球經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)、石油化工行業(yè)復(fù)蘇等因素推動(dòng)LPG航運(yùn)市場(chǎng)向好，船東新船投資信心不斷增強(qiáng)，特別是VLGC投資熱情高漲，帶動(dòng)新船成交量不斷上揚(yáng)。2014年，全球LPG船市場(chǎng)大幅放量，共計(jì)成交新船111艘、561.0萬(wàn)立方米，以立方米計(jì)，創(chuàng)歷史最高水平；2015年，雖然LPG船航運(yùn)市場(chǎng)出現(xiàn)疲弱態(tài)勢(shì)，但造船市場(chǎng)依然較為活躍，全年成交量仍保持在74艘、426.4萬(wàn)立方米。2016年以來(lái)，由于航運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)力供需關(guān)系已呈現(xiàn)失衡狀況不斷加劇態(tài)勢(shì)，LPG船運(yùn)費(fèi)大幅下跌，船東投資更趨謹(jǐn)慎，新船成交量嚴(yán)重萎縮，全年僅成交新船17艘、46.4萬(wàn)立方米，同比大幅下滑85.5%；2017年全球市場(chǎng)有所改善，1～10月LPG船新船成交量為19艘、85.9萬(wàn)立方米，但仍明顯低于過(guò)去幾年水平。

成交結(jié)構(gòu)方面，受遠(yuǎn)洋運(yùn)輸需求旺盛和規(guī)模經(jīng)濟(jì)性等因素影響，近幾年LPG船市場(chǎng)新船成交呈現(xiàn)明顯大型化趨勢(shì)，VLGC的成交比重基本保持在80%～90%左右，2016年該比重更是高達(dá)90.3%。目前，市場(chǎng)公認(rèn)的VLGC主流船型為新一代8.2萬(wàn)～8.4萬(wàn)方船型，未來(lái)LPG船的大型化趨勢(shì)仍將持續(xù)。

新船價(jià)格方面，2013年開(kāi)始，受LPG船新造船市場(chǎng)訂單的放量成交推動(dòng)，相關(guān)船型新船價(jià)格不斷上漲。其中7.8萬(wàn)～8.4萬(wàn)立方米VLGC新船價(jià)格于2014年年中達(dá)到8000萬(wàn)美元，創(chuàng)危機(jī)之后該船型新高。不過(guò)，此后隨著航運(yùn)市場(chǎng)的下行，VLGC資產(chǎn)價(jià)值不斷縮水，2016年年底跌至7100萬(wàn)美元。2017年以來(lái)，由于LPG船造船市場(chǎng)訂單爭(zhēng)奪日趨激烈，新船價(jià)格回升乏力，相關(guān)船型新船價(jià)格繼續(xù)維持低位水平，2017年10月，7.8萬(wàn)～8.4萬(wàn)方VLGC、3.5萬(wàn)立方和2.2萬(wàn)～2.4萬(wàn)方LPG船的新船價(jià)格分別為7000萬(wàn)美元、4700萬(wàn)美元和4200萬(wàn)美元。

2、完工交付量持續(xù)攀高，手持訂單量顯著回落

由于2013～2015年， 全 球LPG船新船市場(chǎng)放量成交，隨著這些新船的集中交付，該船型市場(chǎng)迎來(lái)了一輪交付高峰。2015年，全球LPG船完工交付量激增至83艘、362.2萬(wàn)立方米；2016年，全球LPG船完工交付量進(jìn)一步增至92艘、479.1萬(wàn)立方米，創(chuàng)歷史新高。進(jìn)入2017年，LPG船完工交付量仍保持高位，1～10月共交付新船66艘、281.1萬(wàn)立方米。

手持訂單方面，2016年以來(lái)，由于新船成交低迷以及大量訂單集中交付，致使LPG船手持訂單量迅速萎縮，截至今年2017年10月底，全球LPG船手持訂單量已降至75艘、341.3萬(wàn)立方米，分別較2016年底減少37%和36%。

3、韓日船企占據(jù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，中國(guó)船企加速趕超

從競(jìng)爭(zhēng)格局看，目前全球LPG船建造市場(chǎng)基本由中日韓三國(guó)所壟斷，日韓船廠在LPG船尤其是“雙高”的VLGC方面建造業(yè)績(jī)顯著，中國(guó)船廠近年來(lái)則陸續(xù)突破LPG船建造技術(shù)瓶頸，尤其是在VLGC領(lǐng)域。2015年1月，上海江南長(zhǎng)興重工向挪威Avance Gas成功交付我國(guó)首制VLGC8.3萬(wàn)立方米的Mistral輪與Monsoon輪，標(biāo)志著中國(guó)船廠正式躋身VLGC建造這一高端領(lǐng)域，打破了日韓在該船型領(lǐng)域的技術(shù)封鎖和長(zhǎng)期壟斷。截至目前，我國(guó)船廠交付VLGC共計(jì)11艘，均由中船集團(tuán)旗下江南造船集團(tuán)和上海外高橋造船建造交付。

表1. 全球LPG船船廠手持訂單排名

從現(xiàn)有LPG船手持訂單來(lái)看，截至2017年10月底，全球共有19家造船企業(yè)持有LPG船訂單，共計(jì)75艘、341.3萬(wàn)立方米，除少數(shù)中小型LPG船外，大部分訂單被中日韓船廠收入囊中，尤其是建造難度較高的VLGC，31艘手持訂單全部被中日韓船廠瓜分。值得關(guān)注的是，江南造船集團(tuán)共持有11艘、68.2萬(wàn)立方米的LPG船訂單，全球占比20.0%，超越韓國(guó)現(xiàn)代重工、日本川崎重工等傳統(tǒng)建造船廠；此外，上海外高橋、大船海工以及中集太平洋海工也躋身全球前列。

LPG船市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)

1、全球LPG船航運(yùn)市場(chǎng)供求關(guān)系將有所改善

未來(lái)幾年內(nèi)，包括北美頁(yè)巖氣項(xiàng)目在內(nèi)的大量LNG項(xiàng)目有望持續(xù)投產(chǎn)，加之中東煉油產(chǎn)能不斷擴(kuò)張，均有利于全球LPG供給的增長(zhǎng)；而需求方面，盡管中國(guó)等國(guó)PDH產(chǎn)能釋放步伐仍較為強(qiáng)勁，但隨著油價(jià)回升，亞非等地區(qū)的民用LPG消費(fèi)增勢(shì)或?qū)p弱，受此影響，全球LPG海運(yùn)量增速將由過(guò)去幾年年均兩位數(shù)的超高水平回落至4%～5%的中高位水平。

截至目前，全球LPG船手持訂單占現(xiàn)有船隊(duì)運(yùn)力的比重為10.4%，且手持訂單交付時(shí)間安排相對(duì)分散，其中2018年和2019年全年分別計(jì)劃交付36艘、137.2萬(wàn)立方和28艘、141.3萬(wàn)立方，因此未來(lái)幾年市場(chǎng)的手持訂單壓力相對(duì)較小。另外，從現(xiàn)有船隊(duì)船齡結(jié)構(gòu)來(lái)看，目前在營(yíng)LPG船船隊(duì)中，20年船齡以上老舊船舶運(yùn)力占比仍超過(guò)三成（以艘數(shù)計(jì)），在當(dāng)前低迷航運(yùn)市場(chǎng)環(huán)境下，這些老舊運(yùn)力運(yùn)營(yíng)經(jīng)濟(jì)性極差，中短期內(nèi)拆解可能性較大。綜合考慮手持訂單交付計(jì)劃和現(xiàn)有船隊(duì)船齡結(jié)構(gòu)特點(diǎn)推算，未來(lái)短期內(nèi)LPG船船隊(duì)增長(zhǎng)緩慢，預(yù)計(jì)2017年全年增速有望回落至9%，此后的2018～2020年運(yùn)力增速將進(jìn)一步回落至3%以下。

綜上，預(yù)計(jì)2018年開(kāi)始，全球LPG船運(yùn)力增速將低于同期海運(yùn)量增速，供求關(guān)系將逐漸改善，航運(yùn)市場(chǎng)總體將緩慢復(fù)蘇，LPG船航運(yùn)費(fèi)率將逐步回升，并且船東經(jīng)營(yíng)狀況也將出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

2、LPG船新船成交量將出現(xiàn)回升

新船需求方面，考慮到當(dāng)前全球LPG船航運(yùn)市場(chǎng)依然處于運(yùn)力過(guò)剩狀態(tài)，再加上船東經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)普遍出現(xiàn)下滑，訂造意愿并不十分強(qiáng)烈，2017年全球LPG船新船市場(chǎng)行情將難有實(shí)質(zhì)性改觀，全年新船成交量基本維持在20艘左右。未來(lái)幾年，全球LPG船市場(chǎng)發(fā)展前景良好，手持訂單交付壓力較小，加之一定規(guī)模的老舊船舶拆解可能性較大，航運(yùn)市場(chǎng)供需關(guān)系將有所改善，預(yù)計(jì)LPG船新船需求將逐步回升，2018～2020年年均新船成交量有望達(dá)到40～50艘。