文投控股盈利的秘密

楊現(xiàn)華

在完成業(yè)績(jī)承諾之后，承受對(duì)賭壓力的文投控股（600715.SH）終于可以松口氣了。

連續(xù)四年，當(dāng)初并購(gòu)的兩家子公司全都完成了各自的業(yè)績(jī)承諾，而且?guī)缀醵际遣赛c(diǎn)完成，四年前預(yù)測(cè)的凈利潤(rùn)如今全部精準(zhǔn)達(dá)標(biāo)：即使是影視行業(yè)波云詭譎，哪怕游戲產(chǎn)業(yè)變化多樣。

可在業(yè)績(jī)承諾達(dá)標(biāo)背后，文投控股的游戲子公司接連并購(gòu)帶來(lái)的凈利潤(rùn)助推了承諾利潤(rùn)的完成，公司宣稱(chēng)流水過(guò)億的游戲卻難見(jiàn)蹤影。影視子公司的凈利潤(rùn)同樣迷霧重重，預(yù)收和預(yù)付款的亂賬同樣等待文投控股來(lái)回答。

承諾業(yè)績(jī)打架？

日前，文投控股發(fā)布2017年年報(bào)，期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收22.77億元，同比微增1.13%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)4.34億元，同比下降了27.81%。雖然利潤(rùn)下降明顯，可對(duì)于一直承擔(dān)業(yè)績(jī)壓力的文投控股眾多股東來(lái)說(shuō)，他們終于可以放心了。

隨著2017年的結(jié)束，文投控股眾股東承諾四年的業(yè)績(jī)?nèi)宽樌瓿闪?。時(shí)間回溯到2014年8月，彼時(shí)文投控股的前身松遼汽車(chē)發(fā)布定增預(yù)案，公司宣布分別以23.2億元和14.28億元收購(gòu)江蘇耀萊影城管理有限公司（下稱(chēng)“耀萊影城”）和上海都玩網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（下稱(chēng)“都玩網(wǎng)絡(luò)”）各100%的股權(quán)。

一年后的2015年8月，收購(gòu)?fù)瓿?，上市公司從汽?chē)主業(yè)變身影視和游戲產(chǎn)業(yè)。作為高溢價(jià)收購(gòu)的回應(yīng)，耀萊影城和都玩網(wǎng)絡(luò)各自給出了不菲的業(yè)績(jī)承諾。而這四年，兩家公司幾乎踩點(diǎn)完成承諾利潤(rùn)。

原股東承諾，耀萊影城2014-2017年扣非后的凈利潤(rùn)分別為1.45億元、2.2億元、3.1億元和3.38億元，而實(shí)際結(jié)果是，這四年耀萊影城分別實(shí)現(xiàn)了扣非后的凈利潤(rùn)1.47億元、2.25億元、3.95億元和3.28億元，完成率分別為101.68%、102.06%、127.5%，97.01%?！?br>