港匯頻試弱方保證

摩根大通亞洲上市衍生產品銷售部

港股本周表現較弱，恒指31000點關得而復失，回落至10天線附近整固。大市走勢震蕩，容易受政治經濟事件左右，中美貿易風波未平息，A股顯著向下，加上港匯持續走弱，大市難有大突破。技術上，恒指自2月中以來，于29800至32000點區之間爭持，市場仍存在不少不確定因素情況下，或繼續于此區間整固，短期支持可參考30000點及2月低位約29129點。資金流方面，截至周四的過去5個交易日，累計有逾8700萬港元流入恒指認購證及牛證；同期累計有近782萬港元流入恒指認沽證及熊證。截至周四收市，恒指牛證重貨區位于29900至29999點，累計街貨相當于921張對沖期指；熊證重貨區位于31100至31199點，累計街貨相當于1308張對沖期指。個股認股證資金流方面，騰訊認購證過去5日累計錄逾7000萬港元凈流入，為錄得最多資金流入的認股證之相關資產。

港元對美元持續偏弱，反復觸及弱方兌換保證（7.85）水平。香港金管局數次出手承接港元沽盤，短短一周消耗約500億港元，令市場憂慮面臨被迫加息風險。導致港匯持續走弱主要由于套利交易，即投資者借入低息港元買入高息美元從中套利。目前1個月期香港銀行同業拆息（Hibor）為0.91%，較一個月期美元Libor低約1個百分點。息差拉闊，令套利交易增加，為港匯添沽壓。有市場分析指出，若金管局干預買入港元速度快于預期，隨著美國進一步收緊貨幣政策，或令港元下行壓力持續，或令香港跟隨美國提升最優惠利率。