2018年一季度河南小麥市場分析及后市展望

一、市場運行走勢

自2018年1月以來，隨著前期成交的政策性糧源不斷進入市場，且拍賣底價下調導致后期將有更多政策糧源入市，市場心理松動，價格止漲，部分地區小幅回落，優質小麥價格繼續堅挺。隨著2月春節假期來臨，面企相繼停工停產，國內麥市購銷清淡，拍賣成交量回落。由于年前企業備貨，迎來年前售糧小高峰，價格整體持穩，部分地區小幅回落。元宵節過后，河南省小麥市場逐漸恢復，國內持糧主體加大小麥出貨力度，同時用糧企業糧源采購節奏較為緩慢，麥價整體走勢穩中顯弱，拍賣成交量回落。

二、流通情況

1月由于拍賣底價下調，受政策性拍賣糧源充足、基層貿易商售糧小高峰、后期儲備輪換出庫等多重渠道影響，整體市場糧源預期相對充足，優質麥相對充足，貨源主要以合同貨源為主，收購優質麥積極性不如普麥。1月河南省小麥均價2482元/t，較2017年12月下降8元/t。2月由于各地制粉企業節前補庫參與小麥拍賣積極性較高，加之一些大型廠家訂購了部分輪換糧合同，因此采購市場糧源的意愿有所下降。由于2月正值農歷春節假期，節假日期間國內面粉企業大多停工，小麥市場購銷清淡，整體處于階段性休眠狀態。2月河南省小麥市場均價與1月持平。3月市場流通糧源主要以政策糧為主，包括托市拍賣以及各級儲備輪換，近期國內持糧主體加大小麥出貨力度，價格回調。3月河南省小麥市場均價2464元/t，環比下降18元/t。

一季度小麥拍賣市場情況：1月小麥拍賣下調40～50元/t，制粉企業加工成本下降，節前補庫積極性較高，成交率快速上升。1月16日、23日小麥拍賣底價下調后，成交率分別達到38.56%、48.88%。2月春節前由于備貨需要，政策性小麥拍賣成交率雖有小幅回落，但仍然是維持相對高位。2月6日、13日河南省小麥拍賣成交率分別為37.74%、21.75%。由于用糧主體因擔心后期國家小麥拍賣底價下調，為降低加工成本，其明顯放緩國家小麥拍賣采購力度，3月政策性小麥拍賣成交率繼續回落，3月小麥拍賣成交率僅為9.69%。

三、加工情況

自2017年四季度以來，小麥價格一直高企，而面粉價格又難以“水漲船高”，企業“兩頭受擠”，運營困難。2月面粉市場淡旺季消費并不十分明顯，為規避市場風險，制粉企業采購普通小麥相對謹慎，多以隨采隨用為主。由于多數大型粉廠年前采購優質麥數量較大，庫存相對充裕，年后對優質麥需求預期不強。3月以來粉廠因擔心后期國家小麥拍賣底價繼續下調，多以隨采隨用為主。

四、后市展望

預計2018年上半年國內小麥市場將呈現偏弱運行態勢。一是政策性小麥銷售價格下調，投入量充足，降低后期市場漲價預期。拍賣底價下調，用糧企業成本下降，市場后期麥價上漲預期下降。二是春節過后，市場終端需求低迷。加工企業糧源多按需采購，不過多庫存小麥。三是倉儲企業、貿易企業輪換出庫增加，市場有效供給相對充足。進入二季度，貿易倉儲企業輪換出庫預期增強，一方面，價格整體處于較高水平；另一方面，企業為償還貸款及新季收購騰倉備庫等，市場供給增加對行情形成一定壓力。四是2018年最低收購價小麥收購價格下調，奠定了新麥上市基調。五是當前主產區冬小麥長勢整體較好，1月以來降水量、降雪量較大，主產區苗情形勢較好，若后期無明顯不利天氣，預計2018年冬小麥產量較為樂觀。